O Bitcoin (BTC) recuperou os US$ 90.000 nesta semana, mas dados on-chain indicaram que o movimento está em bases frágeis. Apesar de um forte cluster de base de custos, a demanda, a liquidez e a atividade em futuros continuam fracas.
Pontos-chave:
-
O cluster de custo-base em US$ 84.000 manteve 400.000 BTC, mas a demanda acima desse nível permanece superficial.
-
Os sinais de liquidez do BTC se assemelham à fraqueza vista no início de 2022, com perdas dominando os fluxos recentes.
-
Uma atividade recente em futuros foi majoritariamente de fechamento de shorts, e não de construção de posições long.
Demanda spot do BTC precisa melhorar acima do custo-base de US$ 84.000
O movimento recente do Bitcoin ocorreu apoiado em um denso cluster de custo-base em torno de US$ 84.000. Mais de 400.000 BTC foram adquiridos nessa faixa, formando um claro “piso” on-chain.
Mas o problema é que, apesar dessa base robusta, a participação local acima dela é visivelmente limitada. Os livros de pedidos continuam rasos e o preço está aumentando por áreas com engajamento mínimo de compradores. Para que o Bitcoin se mantenha acima de US$ 90.000, essa dinâmica precisa mudar de acumulação histórica passiva para demanda ativa contínua.
Uma estrutura otimista mais saudável requer mais concentração local entre US$ 84.000 e US$ 90.000, algo que o mercado ainda não declarou após a queda recente.
A liquidez precisa ser estabilizada à medida que os detentores de curto prazo perdem confiança
A Glassnode observou que o Bitcoin continua sendo negociado abaixo da base de custo dos detentores de curto prazo (STH), que está em US$ 104.600, colocando o mercado em uma zona de baixa monetária semelhante ao período pós-máxima histórica no primeiro trimestre de 2022.
A análise entre US$ 81.000 e US$ 89.000, juntamente com perdas sofridas agora em média de US$ 403 milhões por dia, indica que os investidores estão saindo do mercado em vez de comprar a força. O colapso do índice de lucro/perda de STH para 0,07x reforça que o momentum de demanda evaporou.
Para que a tendência mude, as perdas realizadas precisam começar a diminuir e a lucratividade dos titulares de curto prazo devem se recuperar acima dos níveis neutros. Sem uma redefinição da liquidez, o mercado permanece em risco de retorno ao “Valor Real do Mercado” próximo de US$ 81.000 novamente.
Os mercados de futuros de BTC precisam de ordens de compras agressivas
A ruptura até US$ 91.000 foi alimentada principalmente por fechamento de shorts, e não por abertura de posições longas. Os juros em aberto contínuo caindo, o volume acumulado delta está estável e os bolsões de liquidação de shorts investiram o movimento através de US$ 84.000, US$ 86.000 e US$ 90.000.
As taxas de financiamento próximas da neutralidade refletem um ambiente cauteloso no mercado de derivativos. A alavancagem está saindo de forma ordenada, mas os compradores não estão entrando com conclusão.
Assim, uma mudança de tendência favorável exigia a manutenção dos juros em aberto no lado comprador, juntamente com o financiamento positivo sustentado impulsionado pela demanda real, e não por liquidações forçadas de shorts.
Este artigo não contém aconselhamento de investimento ou recomendações. Toda decisão de investimento ou negociação envolve risco, e os leitores deverão fazer sua própria pesquisa ao tomar uma decisão realizada.
Fontecointelegraph
