A correção contínua do Bitcoin está puxando grandes detentores de volta para locais centralizados, com dados da CryptoQuant mostrando um salto acentuado nos fluxos dominados por baleias para a Binance. Ao mesmo tempo, o posicionamento dos derivados continua a diminuir, reforçando a imagem de uma redução do risco do mercado, tanto à vista como nos futuros.
Participação de baleias Bitcoin nos fluxos aumenta na Binance
O contribuidor da CryptoQuant, Darkfost (@Darkfost_Coc), disse que a Binance está vendo um aumento notável na atividade das baleias, à medida que a redução pressiona os participantes “desde participantes de varejo até baleias e até mesmo instituições”. Seu foco foi a “taxa de entrada de baleias”, uma métrica que compara as entradas de BTC das 10 maiores transações com as entradas totais de câmbio, suavizadas usando uma média semanal para reduzir o impacto de transferências pontuais.
“De acordo com a taxa de entrada de baleias, estamos vendo um claro aumento na atividade das baleias na Binance, refletindo uma dinâmica específica no mercado”, escreveu Darkfost. “Essa proporção é calculada comparando as entradas de BTC das 10 maiores transações com as entradas totais. Usar uma média semanal ajuda a revelar uma tendência mais clara, filtrando o ruído de transações isoladas e excepcionais.”
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Entre 2 e 15 de fevereiro, Darkfost disse que a proporção aumentou de 0,4 para 0,62, o que implica que uma parcela maior da entrada de BTC para a Binance agora vem de um pequeno conjunto de grandes transferências. Embora a métrica não comprove a intenção, uma maior concentração de influxos de baleias é muitas vezes interpretada como um aumento na oferta potencial do lado do vendedor nas carteiras de ordens da bolsa, especialmente durante períodos de ausência de risco.
“É importante notar, no entanto, que isto reflecte um aumento na sua participação nas entradas, o que pode ser interpretado como um aumento da pressão do lado do vendedor no mercado”, acrescentou.
Darkfost também sinalizou que algumas atividades podem estar vinculadas a uma entidade específica. “Parte desses fluxos pode ser atribuída a uma baleia bem conhecida, que se acredita ser Garrett Jin. Apelidada de 19D5 ou ‘a baleia Hyperunit’, esta baleia tem estado particularmente ativa na Binance recentemente, movendo perto de 10.000 BTC para a plataforma.”
Ele enquadrou o contexto mais amplo como uma história de liquidez e escolha de local, em vez de uma única anomalia impulsionada pela carteira, argumentando que várias baleias têm enviado “quantidades significativas de BTC” para a Binance, auxiliadas por sua profundidade, enquanto a incerteza leva os investidores a reavaliar a exposição.
A dissolução de derivativos aumenta a pressão
Num post separado, Darkfost argumentou que a contracção do mercado de derivados que se seguiu ao topo do ciclo continua a ser uma característica central da fita actual. “A análise dos contratos em aberto de Bitcoin nas bolsas destaca o quão severamente o mercado de derivativos se contraiu desde o último máximo histórico e a liquidação de 10 de outubro”, escreveu ele, acrescentando que a especulação “atingiu níveis sem precedentes”.
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Ele apontou picos anteriores de contratos em aberto denominados em BTC na Binance: 94.300 BTC após o pico de novembro de 2021 versus 120.000 BTC no topo do mercado de outubro de 2025 e disse que os contratos em aberto agregados em todas as bolsas aumentaram de 221.000 BTC em abril de 2024 para 381.000 BTC no pico do ciclo.
Desde aquele pico, ele disse que os contratos em aberto caíram quase todos os meses, incluindo uma forte queda entre 6 e 10 de outubro. Redução de 11 de dezembro, quando a quantidade de contratos em aberto da Binance caiu 20,8%, enquanto Bybit e Gate.io registraram quedas de 37% cada. A contração continuou, com a Binance caindo mais 39,3%, a Bybit caindo 33% e a BitMEX caindo 24%, de acordo com Darkfost.
A sua conclusão é que o mercado ainda se encontra numa fase de redução de risco, seja voluntária ou forçada por liquidações no meio da volatilidade. “No geral, este ambiente indica que os investidores estão a reduzir ativamente a exposição, a reduzir o risco ou a ser forçados a sair através de liquidações impulsionadas pela volatilidade contínua”, escreveu ele. “Sob essas condições, é difícil imaginar que o Bitcoin se estabilize de forma sustentável e reacenda uma tendência de alta no curto prazo.”
Até o momento, o BTC era negociado a US$ 67.823.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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