O Bitcoin continua a ser negociado abaixo do nível de US$ 90.000 após várias tentativas fracassadas de subir desde 14 de dezembro, reforçando um crescente sentimento de cautela em todo o mercado. Cada rejeição perto deste limiar psicológico adicionou peso à narrativa baixista, com um número crescente de analistas alertando agora que o Bitcoin pode estar entrando em uma fase corretiva prolongada no próximo ano.
Apesar dessa ação moderada dos preços, os dados da rede sugerem uma imagem mais sutil abaixo da superfície. O principal analista Axel Adler compartilhou recentemente um gráfico que rastreia as perdas realizadas do Bitcoin usando uma média móvel de sete dias e uma estrutura de pontuação z, destacando uma transição clara da capitulação extrema de novembro para um período de normalização em dezembro.
Esta métrica mede o volume de perdas realizadas quando as moedas se movem, com o z-score usado para identificar extremos de estresse no mercado.
Novembro marcou o pico da pressão de venda. De 21 a 22 de novembro, a pontuação z das perdas realizadas subiu para entre 8,7 e 10,9, com perdas diárias superiores a US$ 5 bilhões. Em comparação, o pico do final de dezembro, em 26 de dezembro, que atingiu uma pontuação z próxima de 1,6, parece relativamente menor. Mais importante ainda, as perdas realizadas semanalmente caíram de cerca de 2,4 mil milhões de dólares no pico para cerca de 0,5 mil milhões de dólares, regressando aos níveis observados pela última vez em Setembro e Outubro.
De acordo com Adler, este declínio acentuado aponta para um esgotamento estrutural dos vendedores, e não para uma calmaria temporária. Historicamente, os mercados estabilizam frequentemente após tais condições, sugerindo que, embora o preço permaneça fraco, a pressão descendente pode estar a diminuir.
Sinais indicadores de Bitcoin diminuindo pressão negativa
O relatório de Adler também destaca a métrica de Lucro/Perda Líquido Realizado (P/L) do Bitcoin, suavizada usando uma média móvel de sete dias, oferecendo mais informações sobre a dinâmica interna do mercado. Este indicador acompanha o equilíbrio entre os lucros realizados e as perdas realizadas ao longo do tempo. Quando o valor é negativo, as perdas dominam e o capital está a ser destruído; quando positivo, a realização de lucros supera a realização de perdas.
Atualmente, o P/L líquido realizado do Bitcoin permanece em território negativo, confirmando que o mercado não saiu totalmente de um regime de risco. No entanto, a direção da viagem é notável. Durante a última semana de dezembro, a profundidade do lucro líquido negativo diminuiu quase pela metade, sinalizando uma redução significativa na intensidade das perdas.
É importante ressaltar que esta melhoria ocorreu sem uma forte recuperação dos preços, sugerindo que a mudança é impulsionada pela exaustão dos vendedores e não por uma compressão artificial dos preços ou pela especulação de curto prazo.
Segundo Adler, esse comportamento é estruturalmente significativo. Quando o P/L líquido realizado tende para cima em direção à linha zero, isso reflete uma fase de transição em que as vendas forçadas diminuem e a oferta marginal enfraquece. Historicamente, um regresso sustentado a território positivo coincidiu com as fases iniciais da recuperação do mercado local.
Tomados em conjunto, os gráficos de perdas realizadas e lucros líquidos apresentam uma narrativa consistente. Novembro parece ter absorvido a maioria das mãos fracas, Dezembro funcionou como uma fase de absorção e estabilização e Janeiro poderá representar um potencial ponto de inflexão – desde que nova procura comece a entrar no mercado.
O preço permanece limitado
O Bitcoin permanece preso em uma forte consolidação abaixo do nível de US$ 90.000, conforme mostrado no gráfico de 4 horas, refletindo a indecisão persistente após repetidas tentativas fracassadas de fuga. O preço está sendo negociado atualmente perto de US$ 87.600, mantendo-se dentro de uma faixa estreita que definiu o comportamento do mercado ao longo da segunda quinzena de dezembro. Esta estrutura destaca um equilíbrio entre os compradores que defendem o apoio local e os vendedores que diminuem consistentemente as recuperações.
Do ponto de vista técnico, o Bitcoin está sendo negociado abaixo da média móvel decrescente de 200 períodos, que continua a atuar como uma resistência dinâmica chave perto da zona de US$ 89.000 a US$ 90.000. A média móvel de 100 períodos se achatou e está estreitamente alinhada com o preço, sinalizando falta de impulso em qualquer direção.
Entretanto, a média móvel de curto prazo foi revertida, reforçando a tendência descendente de curto prazo e confirmando que as tentativas ascendentes estão a ser absorvidas.
A ação do preço desde meados de dezembro mostra um padrão de compressão claro, com máximas mais baixas formando-se abaixo da resistência e mínimas mais altas se desenvolvendo acima da região de suporte de US$ 86.000 a US$ 87.000. Esta faixa de estreitamento sugere que a volatilidade está a ser suprimida, muitas vezes precedendo um movimento decisivo.
Estruturalmente, o nível de US$ 86.000 permanece crítico. Um colapso claro abaixo deste suporte poderia abrir a porta para uma retração mais profunda em direção aos mínimos de US$ 80.000. Por outro lado, recuperar e manter acima de US$ 90.000 invalidaria a atual estrutura de baixa e sinalizaria um impulso ascendente renovado.
Imagem em destaque do ChatGPT, gráfico do TradingView.com
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