Bitcoin foi negociado acima de US$ 76.000 após uma breve quebra de suporte, onde testou US$ 74.000, destacando o frágil equilíbrio entre compradores em queda e vendedores forçados em um mercado ainda com pouca “profundidade”.
O rápido movimento em forma de V resultou da dinâmica da carteira de pedidos onde a liquidez secou, permitindo que as negociações de compra/venda tivessem um impacto descomunal na taxa de mercado em vigor. Essa pequena profundidade de mercado permitiu que uma onda relativamente pequena de vendas quebrasse o suporte de US$ 75.000 e desencadeasse fluxos de alavancagem, mas ofertas igualmente superficiais permitiram que os compradores em queda e as ordens de cobertura a descoberto aumentassem os preços com a mesma rapidez.
A China, entretanto, fornece contexto, mas não aceleração. Um inquérito à indústria privada relativo a Janeiro mostrou que a actividade industrial se aproximava de uma ligeira expansão, enquanto o indicador oficial caiu para uma contracção, sublinhando a dinâmica desigual na segunda maior economia do mundo.
A política rigorosamente gerida de Pequim em relação ao yuan significa que a influência do país sobre o bitcoin ocorre menos através de fluxos diretos de capital e mais através de ciclos globais de liquidez em dólares. Dados fabris marginalmente melhores podem aliviar os receios de recessão nos limites, mas sem um aumento na volatilidade cambial ou na liquidez impulsionada por estímulos, eles, em teoria, actuam mais como um estabilizador de fundo do que como um catalisador para os mercados criptográficos.
A janela de negociação do fim de semana adicionou outra camada à fragilidade do BTC. Com os mercados tradicionais fechados e os grandes gabinetes institucionais em grande parte inactivos, as carteiras de encomendas tendem a diminuir ainda mais, reduzindo a quantidade de capital necessária para empurrar os preços através dos principais níveis técnicos.
Nessas condições, o bitcoin muitas vezes se comporta menos como um macro ativo e mais como um derivado alavancado de seu próprio posicionamento, onde desequilíbrios de financiamento e ordens de parada agrupadas podem ditar a direção por horas a fio.
Por enquanto, a recuperação acima de meados de US$ 70.000 sugere que a liquidação funcionou mais como uma redefinição da alavancagem do que como uma reavaliação estrutural.
A profundidade permanece reduzida em relação ao início do ciclo, indicando que tanto os movimentos descendentes como as contracções ascendentes podem estender-se mais longe do que os fundamentos por si só justificariam.
Até que retornos de liquidez mais profundos ou factores macroeconómicos, como a força do dólar e os rendimentos reais, mudem com mais força, a acção do preço do bitcoin deverá continuar a ser impulsionada pelo posicionamento e pela canalização do mercado, em vez de por catalisadores económicos decisivos.
Fontecoindesk
