O sócio-gerente do Fidelity Labs, Parth Gargava, diz que o bitcoin pode estar se afastando de seu ritmo familiar de quatro anos, reduzido pela metade, e para algo mais próximo de um “superciclo”, um regime que poderia manter os preços elevados por mais tempo e tornar as reduções menos severas, se a demanda estrutural continuar a crescer.
Falando no vídeo de previsão de criptografia para 2026 da Fidelity em 9 de janeiro, Gargava ancorou a discussão na estrutura de ciclo que muitos participantes do mercado usam há anos: picos chegando cerca de um ano e meio após cada redução pela metade. “Tradicionalmente, o que vimos é que o Bitcoin teve esse ciclo de quatro anos”, disse ele, acrescentando que o padrão tem sido “altamente correlacionado com os eventos de redução do Bitcoin pela metade”. Ele apontou para o halving de 2016 seguido por um pico em dezembro de 2017 perto de US$ 20.000, e o halving de 2020 seguido por outro pico em 2021 cerca de 18 meses depois.
Essa história é importante porque enquadra o debate em torno do halving mais recente, em abril de 2024. Gargava reconheceu a inferência direta que alguns investidores fazem dos ciclos anteriores: “Então, talvez já tenhamos ultrapassado esse preço máximo”. Mas ele posicionou essa visão como apenas um lado do argumento, destacando uma tese concorrente de que a estrutura do mercado está a evoluir.
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“Por outro lado, também vemos muitos argumentos sobre como poderíamos ter entrado num superciclo, ao contrário do que vimos nos últimos quatro anos”, disse Gargava. “E o que um superciclo realmente significa é que você pode ter máximas mais prolongadas, máximas mais longas e quedas mais rasas.”
Gargava deu crédito à equipe de pesquisa da Fidelity Digital Assets por delinear o que chamou de “mecanismo de superciclo” e sugeriu uma analogia com o mercado de commodities na década de 2000. O ponto principal não era que o bitcoin copiaria mecanicamente as commodities, mas que uma oferta sustentada e plurianual pode alterar o comportamento dos mercados, ampliando as expansões e comprimindo a profundidade das vendas.
JUST IN: US$ 5 trilhões Fidelity fala sobre como #Bitcoin pode ter entrado em um “superciclo”
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– Revista Bitcoin (@BitcoinMagazine) 12 de janeiro de 2026
Três forças que poderiam levar o Bitcoin a um superciclo
Ele descreveu três fatores que acredita que poderiam sustentar esse tipo de mudança de regime.
O primeiro é a “aquisição constante por parte de instituições focadas em ETFs”, que Gargava enquadrou como uma procura persistente e não como explosões especulativas episódicas. Segundo ele, os ETFs podem funcionar como um canal que mantém o fluxo de capital incremental mesmo quando o sentimento abranda, alterando potencialmente a típica reversão pós-pico do mercado.
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Em segundo lugar está a política. Gargava apontou as “políticas pró-cripto” nos EUA como pano de fundo de apoio, o que implica que uma postura regulatória mais amigável poderia reduzir o risco das manchetes e encorajar uma participação mais ampla de investidores e intermediários que anteriormente permaneciam à margem.
O terceiro é a maturação do mercado e as mudanças nas correlações. “Também estamos vendo como o mercado de criptografia como um todo está amadurecendo e se desviando do S&P 500 e dos metais preciosos”, disse ele. A implicação é que o comportamento comercial do bitcoin pode estar a tornar-se menos cativo aos movimentos tradicionais de activos de risco e à simples narrativa do “ouro digital”, uma evolução que pode ser importante para o posicionamento, cobertura e sensibilidade macro.
Notavelmente, Gargava não afirmou que o ciclo de quatro anos foi definitivamente quebrado. Em vez disso, ele apresentou uma questão viva para 2026: se o bitcoin continua a seguir um caminho pós-halving que culmina em um padrão familiar e acentuado de expansão e queda, ou se forças estruturais: demanda institucional impulsionada por ETF, um tom político mais favorável dos EUA e um perfil de mercado maduro apoiam uma expansão mais longa e estável com “quedas mais rasas”.
Até o momento, o Bitcoin era negociado a US$ 92.182.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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