Bitcoin pode cair para US$ 50 mil, alerta Kendrick do Standard Chartered

Geoffrey Kendrick, do Standard Chartered, diz que o Bitcoin ainda pode enfrentar uma queda final para US$ 50.000 antes de se recuperar drasticamente, argumentando que a redução atual parece mais uma capitulação tecnológica liderada por macro do que um colapso específico da criptografia.

Falando sobre Crypto Options Unplugged da Deribit, Kendrick, chefe global de pesquisa de ativos digitais do banco, disse que ainda espera que o Bitcoin termine o ano em US$ 100 mil e alcance US$ 500 mil até 2030, mesmo alertando que a configuração de curto prazo permanece frágil.

“Escolher o fundo do poço é sempre extremamente difícil”, disse Kendrick, enquadrando a recente liquidação como geralmente ordenada fora de algumas semanas voláteis. Ele argumentou que o posicionamento institucional se manteve melhor do que muitos esperavam, apontando para uma exposição relativamente rígida aos ETF e para a continuação das compras da MicroStrategy, mesmo depois de o prémio das ações em relação ao valor patrimonial líquido ter caído abaixo de um.

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Ainda assim, Kendrick disse que a desalavancagem do mercado pode não ser concluída. “Suspeito que ainda poderemos ver essa capitulação final. Agora, ela poderá ser impulsionada pela economia macro”, disse ele. “Bitcoin e ativos criptográficos de forma mais ampla ainda estão altamente correlacionados com o Nasdaq.” Na sua opinião, os ganhos mais fracos das grandes empresas tecnológicas dos EUA nos próximos meses, combinados com a falta de apoio imediato da Reserva Federal, poderão arrastar o criptoativo para baixo juntamente com as ações.

Isso, disse ele, é o que torna o nível de US$ 50 mil plausível. Kendrick comparou o movimento potencial com as reduções do ciclo anterior, observando que um declínio para essa zona ainda seria mais superficial do que a queda de aproximadamente 75% do pico ao vale observada no ciclo anterior. A principal diferença desta vez, argumentou ele, é a ausência até agora de uma grande falha interna de criptografia na escala da FTX.

Por que Kendrick está otimista a longo prazo em relação ao Bitcoin

Mesmo assim, a tese de médio e longo prazo de Kendrick permanece enfaticamente otimista. Ele vinculou essa perspectiva menos aos fluxos comerciais de curto prazo do que ao que ele vê como uma mudança estrutural impulsionada por stablecoins e ativos tokenizados do mundo real. No ano passado, quando as stablecoins estavam em torno de US$ 200 bilhões, Kendrick projetou que poderiam crescer para US$ 2 trilhões até o final de 2028. Ele disse que o mercado está agora mais perto de US$ 300 bilhões, com grande parte dessa demanda vindo não do comércio de criptografia, mas de casos de uso de poupança em mercados emergentes.

“O que o substituiu foram principalmente as poupanças nos mercados emergentes”, disse Kendrick, referindo-se ao papel original das stablecoins como rampas de acesso para o comércio de criptografia. “Na minha estimativa de US$ 300 bilhões, cerca de US$ 200 (bilhões) são para o caso de uso de poupança de mercados emergentes.” Ele acrescentou que grande parte desse capital parece estar em grandes carteiras e raramente é movimentado, sugerindo que está sendo usado mais como valor armazenado do que como flutuação transacional.

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O argumento mais amplo de Kendrick é que esta tendência pode ter consequências macro muito além da criptografia. Se os emissores de moeda estável absorverem perto de US$ 1 trilhão em demanda adicional de letras do Tesouro nos próximos três anos, disse ele, o Tesouro dos EUA poderá responder deslocando a emissão para o front-end, achatando a curva de rendimento e reforçando a demanda por dólar. Segundo ele, esse efeito de liquidez poderia eventualmente se tornar um vento favorável para ativos de risco, incluindo o Bitcoin.

“Acho que cairemos para, digamos, US$ 50 mil e voltaremos para US$ 100 mil até o final deste ano e US$ 500 mil até 2030”, disse Kendrick. “Ironicamente, se as stablecoins são enormes e o Genius Act é como é, o influxo de dinheiro na liquidez e o achatamento da curva de rendimento e todo esse tipo de coisa tornam-se um enorme apoio ao Bitcoin no médio prazo.”

Ele estendeu esse otimismo a outros ativos criptográficos de grande capitalização. Kendrick disse que vê Ethereum atingindo US$ 40.000 e Solana atingindo US$ 2.000 até 2030, com Ethereum se beneficiando de stablecoin e atividade de tokenização e Solana de fluxos de transações e micropagamentos de custo ultrabaixo. Ele também projetou que os ativos tokenizados do mundo real poderiam crescer de cerca de US$ 40 bilhões hoje para US$ 2 trilhões até o final de 2028.

Por enquanto, porém, a mensagem de Kendrick era menos sobre perseguir o impulso do que sobre separar o preço de mercado da adoção subjacente. “Quase todas as métricas subjacentes, por assim dizer, têm melhorado”, disse ele. “Exceto pelo preço.”

Até o momento, o Bitcoin era negociado a US$ 70.260.

Imagem em destaque do YouTube, gráfico de TradingView.com