Bitcoin pode acabar ‘como um jogo de monopólio’: Michael Green

O macroinvestidor Michael Green, conhecido como a Cassandra do Investimento Passivo, aguçou sua crítica ao Bitcoin, argumentando que seu design o torna economicamente frágil e socialmente corrosivo, estabelecendo um resultado em que o vencedor leva tudo “como um jogo de Banco Imobiliário”.

Em entrevista ao jornalista Phil Rosen, Green disse que “a coisa mais importante a entender é que o Bitcoin se comercializou como múltiplas coisas diferentes para tentar atrair investidores em vários momentos”, mas falhou em seu briefing original. De acordo com o white paper de Satoshi, observou ele, o BTC deveria ser “um sistema de pagamento peer-to-peer” que eliminasse a dependência dos bancos de pagamentos. “Ao mudar para um livro-razão distribuído e um sistema peer-to-peer, seríamos capazes de tirar os bancos do sistema.”

“Isso foi um fracasso total”, argumentou ele. “Quase não há transações reais ocorrendo em Bitcoin. Temos toneladas de atividades de transações em mercados especulativos negociando Bitcoin, mas a quantidade real de transações de varejo ou pagamentos peer-to-peer que ocorrem na rede Bitcoin é notavelmente pequena.”

Green distinguiu entre a “impressão de dinheiro” emergencial do governo e o crédito bancário diário. “Há impressão de dinheiro que vem do governo, em que eles estão em grande parte tentando amenizar os erros que foram cometidos”, disse ele, descrevendo o estímulo como uma forma de “basicamente criar uma reformulação através da impressão de dinheiro”.

Mais frequente, acrescentou, é a expansão do dinheiro quando os bancos emprestam: quando um banco concede um empréstimo de 1.000 dólares, “eles simplesmente criaram uma nova conta para você chamada conta corrente que contém 1.000 dólares… Essa expansão é totalmente normal e tem uma função de crédito associada a ela”.

“O Bitcoin destrói a capacidade de fazer isso porque foi intencionalmente projetado para ignorar o sistema bancário”, afirmou Green. Em vez de um sistema de crédito completo, “é efetivamente apenas um sistema monetário onde o que você realmente vê é que o Bitcoin é efetivamente os tokens que são pagos às empresas de contabilidade que mantêm o blockchain em ordem… cada Bitcoin que existe é basicamente um pagamento à Deloitte & Touche”.

Por que o Bitcoin é supostamente um ‘jogo de monopólio’

Como a sua oferta é limitada e os bancos não podem criar novos BTC através de empréstimos, “nenhum dinheiro novo pode ser criado. Não há capacidade de perdão de erros nesse tipo de estrutura”, disse ele. Isto torna o sistema “muito limitante. As taxas de juro e os spreads de crédito são demasiado elevados para um quadro de economia real”. Apesar dos dramáticos ganhos de preços, concluiu ele, o Bitcoin “não emergiu como um sistema de pagamento” ou “em qualquer contexto económico significativo”.

A crítica mais dura de Green foi distributiva. “Como temos uma quantidade finita dele, em última análise, isso significa que todos que nasceram após o lançamento do Bitcoin se encontrarão em déficit”, disse ele. Ele comparou isto a “um servo que vivia de terras no século XIV que não lhe pertenciam”, onde “não havia outra terra que alguma vez estivesse disponível para você”. Isso, argumentou ele, “cria uma sociedade profundamente desigual”.

Embora ele tenha dito que “foi um dos primeiros a adotar o Bitcoin” e inicialmente pensou que era “uma ideia realmente interessante” de dinheiro privado, ele agora acredita que “se você executar a simulação, o Bitcoin, porque há uma quantidade finita de tokens, significa que basicamente funciona como um jogo de Banco Imobiliário”.

Nesse jogo, “você não pode adicionar jogadores adicionais enquanto o jogo está sendo jogado… porque eles perderão muito rapidamente. Eles não têm outras propriedades. Eles não têm nenhum outro dinheiro”. “Como termina cada jogo de Banco Imobiliário?” ele perguntou. “Alguém ganha. Com um único vencedor.”

Mike Verde (@profplum99) abraçou o bitcoin cedo, mas agora ele não o vê como um ativo que democratiza a riqueza.

Ele compartilhou seus pensamentos mais recentes sobre $BTCe por que poderia terminar como um jogo de Banco Imobiliário em que o vencedor leva tudo. pic.twitter.com/vIezLbNnuD

-Phil Rosen (@philrosenn) 24 de novembro de 2025

“Isso é exatamente o que vimos no Bitcoin”, afirmou Green, citando “maior concentração” e um coeficiente de Gini “além de tudo que já vimos no mundo real”. Em vez de democratizar o acesso, argumentou ele, o Bitcoin constrói “um sistema que, em última análise, entra em colapso e bloqueia as pessoas. Longe de democratizar o acesso, faz exatamente o oposto”.

Até o momento, o BTC era negociado a US$ 87.589.

Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com