Bitcoin nos balanços do banco central até 2030 ”

O Instituto de Pesquisa do Deutsche Bank argumenta que o Bitcoin está a caminho de se sentar ao lado do ouro nas reservas do banco central até o final desta década, desde que persistissem as tendências atuais de adoção e estrutura de mercado. Em um artigo publicado em 22 de setembro de 2025, os analistas de pesquisa Marion Laboure e Camilla Siazon concluem “há espaço para o ouro e o Bitcoin coexistirem nos balanços do banco central até 2030”, posicionando os dois ativos como hedges complementares, em vez de concorrentes para o mesmo slot de reserva.

Os bancos centrais adotarão bitcoin como o ouro até 2030

O relatório enquadra sua tese contra um ano em que o ouro validou novamente seu papel defensivo. Os preços à vista estabeleceram um recorde alto acima de US $ 3.700 por onça em setembro, impulsionado pela incerteza geopolítica, compras contínuas da banda central, expectativas de cortes adicionais das taxas de reserva federal e perguntas sobre a independência do Fed. Esses pilotos, observam os autores, reforçaram o status de ouro como um diversificador de portfólio de cofre e principal portfólio para instituições oficiais.

Em paralelo, o Bitcoin exibiu compostura não característica a níveis elevados de preços. Depois de ultrapassar US $ 123.500 em 15 de agosto, o ativo negociou perto de todos os tempos, que o Deutsche Bank lê como evidência de aprofundamento da adoção institucional e um “status emergente como um potencial hedge macro”. Os autores avaliam explicitamente se o Bitcoin atende aos principais critérios de atendimento de reserva-volatilidade, liquidez, valor estratégico e confiança-e descobrem que, embora ainda seja aquém da confiança e transparência hoje, sua trajetória se assemelha a uma fase anterior na própria evolução do ouro.

Uma prancha central do caso é a volatilidade. Os analistas reconhecem que o Bitcoin “ainda não possui componentes -chave de um ativo de reserva: confiança e transparência”, mas argumentam que a maturação do mercado está começando a comprimir as balanços realizados.

Eles apontam para um marcador notável em agosto, quando a volatilidade de 30 dias do Bitcoin diminuiu para 23%, mesmo quando os preços à vista foram para recordes. Essa combinação sugere que podemos estar testemunhando o início de uma dissociação gradual entre os preços à vista do Bitcoin e a volatilidade, pois a integração da criptografia em portfólios está amadurecendo “, potencialmente sinalizando uma mudança de regime mais durável além da especulação episódica.

A clareza regulatória é escalada como o catalisador: com as iniciativas dos EUA, a estrutura da MICA da UE e o roteiro de criptografia da FCA do Reino Unido “acelerando”, o Deutsche Bank espera liquidez mais profunda e, com o tempo, menor volatilidade – as empresas para aceitação da reserva.

O Bitcoin substituirá o dólar americano?

Os autores têm cuidado para não exagerar no jogo do Bitcoin. Eles escrevem que nem o Bitcoin nem o ouro provavelmente suplantarão o dólar americano como o ativo de reserva principal ou o meio de pagamento. A história é instrutiva: nas décadas de 1930 e 1970, as autoridades dos EUA reduziram deliberadamente a dependência do sistema internacional em ouro quando foi visto como ameaçador de primazia do dólar.

Hoje, os formuladores de políticas, afirma o relatório, garantirão que o Bitcoin e outros ativos digitais “não ameaçam a soberania de suas moedas”. Em outras palavras, a coexistência nos balanços não equivale ao deslocamento do dólar no núcleo do sistema.

Se o destino for coexistência, o caso do portfólio depende das propriedades de diversificação-e aqui o Deutsche Bank apresenta uma década mais de dados de correlação. Desde 2011, as correlações do Bitcoin têm sido baixas ou quase zero com a maioria dos ativos tradicionais, permanecendo fortemente ligados ao Ethereum.

Os números citados são 79% com o Ethereum, 12% com o Russell 2000, 10% com o S&P 500, 8% com o Nasdaq 100, 3% com ouro, 1% com petróleo WTI, 1% com o índice de 10 anos dos EUA.

O padrão do ouro no mesmo período parece marcadamente diferente: correlações positivas mais fortes com os mercados de taxas (30% com os 10 anos, 25% com os 2 anos), vínculos positivos modestos com ações e commodities (12% com o S&P 500 e o Russell 2000; 14% com WTI; 9% com o NASDAQ; 11% com o Ethereum;

Tomados em conjunto, a série implica que o ouro e o bitcoin se diversificam em diferentes canais: ouro contra a força do dólar e taxas reais, o Bitcoin contra fatores de risco que não mapeiam perfeitamente as exposições tradicionais de macro. Essa complementaridade sustenta a lógica de alocação de reserva.

A analogia histórica é explícita. “Desta vez não é diferente”, escrevem os autores, argumentando que o ouro “já foi sujeito a ceticismo, suspeita e especulação de demanda” e que seu caminho para a reserva de ortodoxia foi marcado por episódios de volatilidade e balanços de sentimentos.

Esses bancos centrais poderiam adotar o BTC primeiro

Eles vêem a adoção do Bitcoin continuar como demográfica, macro condições e – crucialmente – o tempo permite que mais do público “abraça o Bitcoin como uma loja de valor”. Na sua opinião, a tendência é secular e não cíclica, com a preferência humana mudando periodicamente para ativos alternativos que ficam fora da arquitetura financeira convencional. “Enquanto formos humanos”, acrescentam eles, “Bitcoin e outros ativos alternativos provavelmente continuarão a competir por nossa atenção”.

A geografia das questões de adoção também. O Deutsche Bank vê um caso de uso de reserva particularmente forte em mercados emergentes, onde os controles de capital e a instabilidade da moeda são recursos recorrentes. Citando países como Argentina, Egito e Nigéria, o artigo argumenta que o Bitcoin pode ajudar os titulares a reduzir os controles de capital e é “cada vez mais visto como uma alternativa viável a moedas locais relativamente instáveis”. Esse argumento não requer hegemonia monetária global; Requer demanda funcional e localizada e os acordos institucionais – contos, liquidez, corrimões regulatórios – que tornam tanta demanda durável.

O que levaria o Bitcoin nos cofres do banco central? A resposta do relatório é incrementalismo. Maior harmonização regulatória, aumento dos volumes de transações e liquidez bidirecional progressivamente mais profunda deverá continuar comprimindo a volatilidade e abordando o déficit de confiança.

Os autores enquadram o Bitcoin e o ouro não como substitutos que disputam um único slot de reserva, mas como “diversificações complementares às carteiras de bancos centrais” devido a suas baixas correlações com outras classes de ativos, suprimentos relativamente escassos e papéis como hedges contra a inflação e o risco geopolítico. A estrela do norte institucional permanece inalterada – centralidade de dólar e soberania de moeda. Dentro dessa arquitetura, no entanto, o caso básico do Deutsche Bank é uma ampliação constante da paleta de reserva.

No momento da imprensa, o BTC negociou a US $ 112.797.

Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com