Bitcoin há muito que é descrito como “ouro digital” e, tal como o metal precioso, é frequentemente apresentado como uma proteção contra a inflação. Mas novos dados da NYDIG sugerem que a narrativa não se sustenta.
Em seu resumo semanal, o chefe global de pesquisa da NYDIG, Greg Cipolaro, descobriu que a inflação não é um fator confiável que impulsiona o preço do bitcoin. Os dados de correlação mensal mostram que a relação do bitcoin com a inflação é inconsistente e fraca.
“Sabemos que a comunidade gosta de lançar o bitcoin como uma proteção contra a inflação, mas infelizmente, aqui, os dados simplesmente não apoiam fortemente esse argumento”, escreveu Cipolaro. “As correlações com as medidas inflacionárias não são consistentes nem extremamente altas.”
O ouro, a tradicional proteção contra a inflação, não se sai muito melhor. As suas correlações com a inflação têm sido frequentemente negativas e flutuam de um período para outro.
Isto desafia a visão convencional de que o aumento da inflação aumenta automaticamente os preços do ouro, com o próprio Cipolaro a escrever que é surpreendente que, para o ouro, as medidas inflacionistas estejam inversamente correlacionadas.
Então, o que move o bitcoin e o ouro? Taxas de juros reais e oferta de moeda.
Para o ouro, a queda das taxas de juro reais, as ajustadas pela inflação, há muito que sinalizam ganhos de preços. O Bitcoin, embora relativamente novo nos mercados financeiros, apresenta agora um padrão semelhante.
Cipolano descobriu que a relação inversa do bitcoin com as taxas reais se fortaleceu nos últimos anos, provavelmente como resultado de sua crescente integração no sistema financeiro mais amplo.
A conclusão, de acordo com a NYDIG: os investidores deveriam parar de pensar no bitcoin como uma proteção contra a inflação.
Em vez disso, comporta-se mais como uma medida de liquidez global, movendo-se em resposta às taxas de juro e ao fluxo de capital, e não ao custo dos alimentos ou da gasolina.
“Se resumirmos como pensar sobre cada ativo de uma perspectiva de fator macro, veremos que o ouro serve como uma proteção da taxa real, enquanto o bitcoin evoluiu para um barômetro de liquidez”, concluiu Cipolaro.
Fontecoindesk
