Bitcoin está caminhando para um “movimento parabólico” espelhando o ouro? Analistas opinam

“É a mesma coisa que está acontecendo no Bitcoin”, disse Hougan, apontando para a transformação do ouro depois que os bancos centrais obtiveram a “comprar em pânico” após as considerações decorrentes da guerra da Ucrânia em 2022.

A demanda dos bancos centrais por ouro saltou de 400 toneladas para mais de 1.000 toneladas anuais a partir de 2022. Essa compra incessante absorveu a oferta por anos antes de desencadear uma explosão de preços: o ouro fechado 2022 em queda, subiu 13% em 2023, 27% em 2024 e, em seguida, disparou quase 65% em 2025.

“Eventualmente, o que o nosso ouro mostra é que os vendedores ficam sem munição. E é nesse momento que o preço se torna parabólico”, disse o analista.

Ele vê o mesmo padrão nos ETFs de Bitcoin, que fornecem consistentemente mais de 100% da nova oferta desde o lançamento. “Então eu realmente acho que o nosso mostrou o que vai acontecer… vamos chegar a esse movimento parabólico se essa demanda do lado comprador continuar.”

Esse padrão de “ouro primeiro, Bitcoin depois” já foi observado antes, como destacado em um relatório anterior da Decrypt, onde Lawrence Lepard, cofundador da Equity Management Associates, comentou: “O ouro frequentemente se move primeiro, e então o Bitcoin segue e supera.”

Além disso, após as grandes altas do ouro, “uma recuperação rápida não deve ser o caso base”, disse anteriormente Ryan McMillin, diretor de investimentos da Merkle Tree Capital, à Decrypt, indicando que qualquer movimento subsequente pode exigir paciência.

Distinções Permanecem

Outros analistas concordam com a premissa geral — que as compras sustentadas absorvem a pressão de venda —, mas alertam que o caminho do Bitcoin terá sua própria volatilidade e fatores diferentes.

Tim Sun, pesquisador sênior do HashKey Group, aborda parcialmente as opiniões de McMillin. “Em alto nível, o fato de que as compras estruturais sustentadas absorveram a pressão de venda do mercado é de fato uma característica central de qualquer ativo com escassez de oferta entrando em um mercado altista de longo prazo”, disse ao Decrypt.

No entanto, a Sun destacou distinções críticas na estrutura do mercado.

Para o ouro, os compradores são bancos centrais e fundos soberanos em busca de uma “proteção contra a renovação da moeda fiduciária”, resultando em capital de longo prazo e baixa alavancagem. Os compradores de ETFs de Bitcoin, embora institucionais, ainda o tratam como um ativo de risco, levando a uma alavancagem embutida e atividade de negociação “muito mais alta”.

“Por causa dessas diferenças na dinâmica de capital, a volatilidade do Bitcoin é naturalmente maior do que a do ouro”, explicou Sun. “Portanto, mesmo que ambos os ativos experimentem mercados altistas de longo prazo, suas trajetórias de preço não precisam ser iguais.”

Um fator-chave é a sensibilidade às condições macroeconômicas.

A recente alta do ouro foi impulsionada por preocupações sobre a renovação do dólar e pela geopolítica. O Bitcoin, observou Sun, “permanece altamente sensível às condições de liquidez macroeconômica”, o que significa que uma mudança na direção de uma política mais restritiva do Federal Reserve poderia gerar volatilidade que interrompesse uma ascensão parabólica suave.

O debate destaca uma questão central para 2026: se a demanda por ETFs de Bitcoin seguirá o roteiro histórico do ouro, baseado na escassez, até um clímax de preço, ou se seu perfil único como um ativo de alta volatilidade e sensível a fatores macroeconômicos traçará um caminho distinto — e provavelmente mais acidentado — até novas máximas.

O Bitcoin subiu 1,8% nas últimas 24 horas, segundo dados do CoinGecko, enquanto o ouro caiu 0,32% no mesmo período.

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