O chefe de pesquisa da Galaxy Digital, Alex Thorn, diz que 2026 pode ser um dos anos mais difíceis de prever para o bitcoin, mesmo que a empresa mantenha uma perspectiva otimista de longo prazo.
Em uma postagem de 21 de dezembro no X, Thorn disse que o próximo ano é “caótico demais para ser previsto”, apontando para uma mistura de incerteza macro, risco político e dinâmica desigual do mercado de criptografia. Thorn disse que os comentários foram baseados no relatório de 18 de dezembro da Galaxy Research, “26 previsões de criptografia, Bitcoin, DeFi e IA para 2026”, que descreve as expectativas da empresa para os mercados de criptografia e adoção institucional.
No momento em que este artigo foi escrito, Thorn disse que o mercado criptográfico mais amplo já estava em uma fase de baixa, com o bitcoin lutando para restabelecer o impulso sustentado de alta. Até que o ativo seja negociado acima da faixa de US$ 100.000 a US$ 105.000, disse ele, o risco negativo permanece.
O que os mercados de opções estão sinalizando
Os mercados de derivados sublinham essa incerteza. De acordo com Thorn, o preço das opções de bitcoin implica probabilidades aproximadamente iguais de resultados nitidamente diferentes no próximo ano, com os comerciantes atribuindo probabilidades semelhantes a preços próximos de US$ 70.000 ou US$ 130.000 em meados de 2026 e perto de US$ 50.000 ou US$ 250.000 até o final do ano.
Os mercados de opções são amplamente utilizados pelos investidores institucionais para cobrir o risco de preços futuros, e estas gamas amplas sugerem que os profissionais estão a preparar-se para grandes oscilações de preços, em vez de uma tendência direcional clara.
Sinais de maturidade estrutural
Ao mesmo tempo, Thorn apontou sinais de mudanças estruturais abaixo da superfície. Ele disse que a volatilidade do bitcoin a longo prazo – uma medida de quão amplamente os preços flutuam durante longos períodos – tem diminuído. Ele atribuiu parte dessa mudança ao crescimento de estratégias institucionais, como a sobrescrição de opções e programas de geração de rendimentos, que tendem a atenuar movimentos extremos de preços.
Essa evolução também é visível no sorriso de volatilidade do bitcoin, que descreve como os preços das opções variam entre os níveis de exercício. Thorn disse que a protecção contra descidas tem agora um preço mais caro do que a exposição ascendente, um padrão mais comummente observado em macro-activos maduros, como acções ou matérias-primas, do que em mercados de elevado crescimento.
Por que um ano tranquilo pode não importar
Para Thorn, esses sinais ajudam a explicar por que um 2026 potencialmente limitado ou “chato” não prejudicaria o caso de longo prazo do Bitcoin. Mesmo que os preços desçam ou se aproximem dos níveis técnicos de longo prazo, como a média móvel de 200 semanas, ele espera que a adopção institucional e a maturação do mercado continuem.
Para além da acção dos preços a curto prazo, a convicção a longo prazo da Galaxy assenta numa integração institucional mais profunda.
Em seu relatório de 18 de dezembro, a empresa afirmou que uma importante plataforma de alocação de ativos poderia incorporar bitcoin em carteiras de modelo padrão, uma medida que incorporaria o ativo em estratégias de investimento padrão, em vez de por meio de negociações discricionárias. Tal inclusão direcionaria fluxos persistentes para o bitcoin, independentemente dos ciclos de mercado, reforçando a visão da Galaxy de que a adoção estrutural — em vez da volatilidade no curto prazo — moldará os resultados em 2027 e além.
Thorn acredita que a expansão do acesso institucional, a potencial flexibilização das condições monetárias e a procura de alternativas às moedas fiduciárias poderiam posicionar o bitcoin para seguir o caminho do ouro como uma proteção contra a desvalorização monetária. A Galaxy prevê que a principal criptomoeda poderá chegar a US$ 250.000 até o final de 2027.
Fontecoindesk
