Os ganhos de preços de bitcoin e ouro são menos sobre oportunidades e mais sobre a erosão escapar. O comércio de degradação está se desenrolando à vista.
Resumo
- O comércio de degradação está se acelerando à medida que o Bitcoin e o preço do ouro aumentam juntos, sinalizando um retiro em todo o mercado da estabilidade fiduciária e orientada por políticas.
- Os bancos centrais estão liderando silenciosamente a mudança, aumentando as reservas de ouro, enquanto os investidores despejam bilhões nos ETFs de Bitcoin em meio a uma confiança enfraquecida no controle da oferta de dinheiro.
- O aumento no preço do Bitcoin e do ouro reflete mais um desconforto mais profundo sobre a dívida global recorde, diminuindo rendimentos reais e corroendo a credibilidade dos sistemas fiscais.
- O que começou como hedge se tornou estrutural. O comércio de degradação agora define como o capital busca valor quando o dinheiro tradicional perde sua âncora.
O comércio de degradação ganha impulso
Nos mercados, os investidores estão se afastando do dinheiro fiduciário e para ativos tangíveis ou escassos. O ouro chegou a um novo recorde em 7 de outubro, quando seu preço à vista cruzou US $ 4.000 por onça pela primeira vez. A manifestação de mais de 50% desde o início do ano elevou seu valor total de mercado para além de US $ 27 trilhões.
Os dados do Conselho Mundial de Ouro mostram que a demanda do banco central permaneceu constantemente forte ao longo do ano, com as compras líquidas lideradas principalmente por economias emergentes.
As ações também registraram ganhos constantes. O S&P 500 atingiu novos máximos de encerramento no final de setembro e novamente em outubro, recuperando de uma correção no início do ano. O Nasdaq e Dow Jones permaneceram perto do território recorde durante o mesmo período.
Os índices da S&P Dow Jones descreveram isso como uma das corridas de vários quartos mais fortes para as ações dos EUA em mais de dez anos, apesar dos altos rendimentos do tesouro e dos spreads de crédito amplo.
O Bitcoin (BTC) tornou -se o terceiro pilar desse realinhamento. Em 6 de outubro, a criptomoeda subiu acima de US $ 126.000, estabelecendo uma nova alta de todos os tempos. Ele estava sendo negociado próximo a US $ 125.000 em 8 de outubro, ampliando ganhos de quase 8% desde o início do mês.
A manifestação alinhou com entradas recordes nos ETFs de Bitcoin Spot Spot, que atraíram mais de US $ 2 bilhões em apenas dois dias nesta semana, liderados pelo Ishares Bitcoin Trust de Blackrock. Somente em 6 de outubro, esses ETFs atraíram quase US $ 1,2 bilhão em entradas líquidas.
Uma clara mudança na psicologia dos investidores corre por baixo desses movimentos. Em vez de recorrer ao ouro apenas em tempos de pânico, os mercados agora estão alocando para ouro, bitcoin e ações ao mesmo tempo.
Analistas do JP Morgan descrevem isso como o “comércio de degradação”, uma estratégia focada em manter ativos que se protegem contra a diluição monetária, o risco de inflação e a erosão da credibilidade da moeda.
Aviso da história sobre o colapso da Fiat
A perda de confiança nas moedas fiduciárias costumava marcar os estágios iniciais da transição entre os sistemas monetários.
No terceiro século, o Império Romano começou a se desvendar financeiramente à medida que as guerras se intensificaram e o poder político mudou de mãos repetidamente. O teor de prata das moedas romanas caiu de mais de 90% para menos de 5% em algumas décadas.
Quando a confiança entrou em colapso, a inflação disparou e os soldados começaram a exigir pagamento em mercadorias em vez de dinheiro degradado. O comércio se retirou lentamente para a troca. Depois que o dinheiro parou de preservar o valor, os fundamentos da economia romana começaram a desmoronar.
Um padrão semelhante apareceu na Espanha do século XVI. Grandes entradas de prata das Américas criaram um superávit monetário. Embora o próprio metal fosse real, seu uso excessivo pelo estado aumentou os preços da Europa e enfraqueceu a posição financeira do Império.
O dinheiro duro permaneceu em aparência, mas perdeu seu propósito. Quando o controle político sobre a emissão falhou, mesmo o ouro e a prata não podiam mais servir como âncoras confiáveis de estabilidade.
Durante a Revolução Francesa, o mesmo ciclo repetiu através do papel -dinheiro. Os cessionatos foram emitidos pela primeira vez como notas apoiadas por terra, mas logo se transformou em ferramentas de expansão monetária não controlada.
Dentro de alguns anos, seu valor caiu mais de 95%. As pessoas começaram a rejeitá -las no comércio diário e a atividade econômica enfraquecida. À medida que a moeda perdeu credibilidade, a fé pública no governo revolucionário desapareceu com a mesma rapidez.
No século XX, um sistema mais complexo começou a se deteriorar. A estrutura de Bretton Woods, baseada na convertibilidade do dólar em ouro, entrou em colapso em 1971, quando os EUA terminaram esse empate. O que se seguiu foi o começo da era moderna da Fiat.
A partir desse ponto, o valor do dinheiro dependia não da convertibilidade, mas da credibilidade dos governos e dos bancos centrais. Com o tempo, essa credibilidade se desgastou.
Dívida crescente, déficits fiscais crônicos e uma crescente dependência da inflação para sustentar o crescimento enfraqueceram constantemente a base do sistema.
O preço do ouro aumenta à medida que a confiança desaparece
A credibilidade enfraquecida do dinheiro fiduciário é evidente nos dados concretos das finanças públicas, expansão monetária e alocação de reserva.
A dívida global permanece em níveis extraordinários. De acordo com o FMI, o total de dívidas entre os setores público e privado ficou um pouco acima de 235% do PIB global em 2025, com os empréstimos públicos ainda aumentando, mesmo quando a dívida privada diminuiu um pouco.
O Instituto de Finanças Internacionais relata que a dívida mundial superou US $ 324 trilhões no início de 2025. Os empréstimos soberanos estão no coração desse aumento. A OCDE projeta que a emissão de títulos em suas nações membros atingirá um recorde de US $ 17 trilhões este ano, acima dos US $ 14 trilhões em 2023.
Esses números pressionam a legitimidade fiscal. Muitos governos agora dependem de rolar dívidas, com custos de juros mais altos e confiar na inflação para reduzir as obrigações reais. A questão é por quanto tempo os mercados continuarão a ver essa estrutura como sustentável.
O comportamento do banco central oferece um dos sinais mais claros de ajuste. Nos últimos anos, os bancos centrais compraram consistentemente mais de 1.000 toneladas de ouro anualmente, muito acima dos níveis médios da década anterior.
Somente no primeiro trimestre de 2025, eles adicionaram 244 toneladas, cerca de 25% acima da média trimestral de cinco anos. A Polônia representou 49 toneladas durante o trimestre, mais da metade da sua demanda anual, enquanto a China acrescentou 13 toneladas. A tendência de compra continuou no segundo trimestre, com outras 166 toneladas adquiridas.
Os dados da pesquisa do World Gold Council fornecem contexto. Cerca de 73% dos bancos centrais disseram que planejam reduzir sua participação nas participações em dólares nos próximos cinco anos. A mesma proporção espera aumentar suas alocações em ouro ou moedas alternativas.
As reservas oficiais de ouro globais agora estão perto de 36.000 toneladas. A preços atuais de mercado, algumas estimativas colocam o valor nocional dessas participações próximas à escala da exposição do Tesouro dos EUA em certos casos.
Economistas do Federal Reserve reconheceram que os bancos centrais estão construindo reservas de ouro para reduzir o risco de concentração em seus portfólios.
A dinâmica da dívida ajuda a explicar esse padrão. A inflação nas economias avançadas diminuiu a superfície, mas as taxas de juros reais permanecem compactadas. Os investidores que mantêm dinheiro ou títulos do governo geralmente recebem retornos que ficam atrás da expansão monetária, corroendo seu poder de compra ao longo do tempo.
A mesma estrutura beneficia os governos. Os rendimentos reais mais baixos facilitam o financiamento de déficits persistentes sem desencadear preocupações imediatas sobre a solvência.
No Japão, a dívida pública está chegando a 230% do PIB. Em toda a Europa, França, Itália e Grécia, cada uma delas de retenção acima de 110%. A resistência desses níveis depende menos do crescimento e mais da suposição de que o mercado de capitais continuará a refinanciá -los sem resistência.
Cada sinal monetário aponta na mesma direção. Os bancos centrais estão aumentando sua exposição ao ouro para reduzir o risco de política. Os investidores estão comprando bitcoin como proteção contra a diluição da moeda. As ações permanecem apoiadas não pelo impulso dos ganhos, mas porque o suprimento monetário continua a se expandir mais rapidamente que a produção econômica real.
Bitcoin emerge como hedge de reserva neutra
Vários sistemas que há muito apoiam a liquidez global e a estabilidade da moeda agora estão mostrando tensão visível.
O rendimento de títulos governamentais de 30 anos do Japão atingiu 3,32% em 7 de outubro. Durante décadas, o Japão manteve as taxas próximas a zero e realizou várias rodadas de flexibilização quantitativa, criando uma base de liquidez de baixo custo que ajudou a estabilizar o mercado global de capitais.
Instituições em todo o mundo emprestaram mais barato em ienes e investiram em ativos de maior rendimento em outros lugares, mantendo a volatilidade baixa e sustentando fluxos de capital transfronteiriços.
Com os rendimentos japoneses agora aumentando, essa dinâmica está começando a reverter. Os investidores estrangeiros estão cortando a exposição e as instituições japonesas estão trazendo o capital de volta para casa.
As consequências são amplas. Como observou um analista: “Toda classe de ativos, todo modelo de risco, toda a suposição” desta vez é diferente “ao preço de ações, moradias, crédito privado e até criptografia, está a jusante dessa subsídio japonês invisível”. Esse subsídio não existe mais.
As preocupações com credibilidade também estão surgindo nos mercados desenvolvidos. A âncora da Bloomberg e a colunista financeira Lisa Abramowicz observaram: “O movimento parabólico do ouro em direção a US $ 4.000 está enviando um sinal de alerta para o sistema financeiro tradicional. As nações do mercado desenvolvido estão perdendo a influência como sendo bons administradores de capital”.
Suas observações se alinham com o padrão contínuo de diversificação de reserva, onde os bancos centrais continuam a expandir a Gold Holdings e reduzir a exposição a longo prazo ao dólar americano.
Nesse ambiente, os economistas do Deutsche Bank sugerem que os bancos centrais poderiam começar a manter o Bitcoin até 2030. Sua avaliação cita melhorando a liquidez, a crescente clareza regulatória, a menor volatilidade e a independência do Bitcoin do controle do governo como os principais fatores.
O banco acrescenta que a adoção de LED dos EUA pode fortalecer essa mudança, permitindo que o Bitcoin se mova de um instrumento especulativo para uma alternativa monetária reconhecida.
Nesse sentido, os fluxos em expansão nos ETFs de bitcoin à vista e o ritmo constante do acúmulo de ouro do banco central são sinais de como o mecanismo de alocação global está se reprogramando para um mundo em que a criação de dinheiro e a expansão da dívida não podem mais oferecer confiança.
Enquanto isso, os mercados de ações continuam a obter suporte menos do desempenho corporativo e mais do fornecimento de liquidez.
Os investidores não estão mais decidindo entre risco e segurança no sentido tradicional. Eles estão julgando ativos por uma única medida, sua capacidade de preservar o poder de compra quando os sistemas fiscais dependem do refinanciamento e da inflação para permanecer à tona.
Essa mesma questão de preservação agora se estende além das carteiras à estrutura do próprio dinheiro. Todo sinal principal, desde os rendimentos de títulos e índices de dívida até o comportamento da reserva e os fluxos de ETF, apontam para uma redefinição gradual de valor.
O mundo não está mais buscando crescimento a nenhum custo. Ele está procurando uma forma de dinheiro que pode manter a confiança quando a promessa do estado não o fizer mais.
Fontecrypto.news
