Bitcoin Capital continua a sair: por que um 7dMA negativo sinaliza um regime de alto risco

O Bitcoin está lutando para recuperar a confiança do mercado à medida que o sentimento continua a se deteriorar e a apatia domina o comportamento comercial. O preço permanece limitado abaixo do nível de US$ 90.000, com repetidas tentativas de recuperação falhando em ganhar força. À medida que a volatilidade diminui e a participação diminui, um número crescente de analistas alerta que o mercado poderá enfrentar novas descidas antes que a estabilidade possa regressar. Por enquanto, a convicção de ambos os lados permanece limitada, deixando o Bitcoin vulnerável a novas pressões de venda.

Os dados da rede ressaltam esse cenário frágil. Um relatório recente de Axel Adler examina as entradas e saídas diárias de capital na rede Bitcoin, usando uma média móvel de sete dias do fluxo de capital líquido para avaliar a saúde do mercado.

Esta métrica capta o equilíbrio entre os lucros realizados, que representam a entrada de capital na rede, e as perdas realizadas, que refletem a destruição do capital através de vendas deficitárias. Quando o fluxo líquido se torna negativo, isso sinaliza que os participantes estão vendendo com prejuízo de forma mais agressiva do que realizando lucros.

Atualmente, a média de sete dias é de aproximadamente US$ 160 milhões negativos, o que significa que o mercado vem perdendo uma média de US$ 160 milhões em capital por dia durante a semana passada. O período entre 17 e 24 de dezembro foi marcado por uma forte volatilidade, com grandes saídas intercaladas com breves dias positivos. Embora em 25 de dezembro tenha havido outra entrada líquida, não foi suficiente para compensar perdas anteriores.

Distribuição elevada de sinais de atividade de moedas sob a superfície

Os dados da rede destacados por Adler mostram que o Bitcoin permanece excepcionalmente ativo, apesar das fracas condições do mercado. A métrica Bitcoin “% Fornecimento Ativo (Últimos 180 Dias)” rastreia a parcela do fornecimento total de BTC que mudou pelo menos uma vez nos últimos seis meses.

Atualmente, esse número é de 31,79%, ligeiramente acima da média de 30 dias de 31,43% e firmemente no percentil 80 em comparação com dados históricos. A atividade também aumentou acentuadamente numa base anual, um aumento de 14,4%, indicando que as moedas estão a mudar de mãos com muito mais frequência do que há um ano.

À primeira vista, a atividade elevada pode, por vezes, sinalizar interesse renovado ou acumulação. No contexto actual, contudo, traz consigo uma implicação mais cautelosa. A elevada actividade de oferta está a ocorrer paralelamente a um regime de fluxo de capital líquido negativo, o que significa que grande parte deste movimento reflecte vendas deficitárias e não uma distribuição lucrativa. As moedas não giram simplesmente entre detentores de longo prazo; eles estão sendo vendidos sob pressão.

Esta combinação desafia a ideia de que o mercado está simplesmente apático. Em vez disso, aponta para uma distribuição activa, com os detentores a optarem por sair das posições apesar dos preços desfavoráveis. A distinção é importante: apatia implica indecisão, enquanto distribuição sugere stress.

Para que esta métrica se torne construtiva, a actividade elevada terá de persistir enquanto os fluxos líquidos de capital recuperam para zero ou território positivo. Só então o aumento do movimento das moedas começaria a reflectir a acumulação e não a capitulação.