Principais pontos:
-
A queda do Bitcoin reflete as fraquezas da Nasdaq, mas carece de justificativa fundamental.
-
Os fluxos dos ETFs de Bitcoin spot diminuíram, mas permaneceram positivos, mostrando uma demanda resiliente dos investidores.
-
A liquidez das stablecoins e a acumulação on-chain sugerem condições para uma recuperação.
O Bitcoin (BTC) estendeu sua queda para US$ 100.800 na terça-feira, recuando mais de 10% nesta semana e refletindo a queda de 1,67% dos futuros do Nasdaq 100, à medida que os ativos de risco ficaram sob pressão. Historicamente, quando a Nasdaq cai mais de 1,5% em um único dia, o Bitcoin tem 75% de probabilidade de retorno do registrador negativo, com uma média de queda de –2,4%, segundo dados da Ecoinometrics sobre a espetacular Bitcoin–Nasdaq.
Apesar da pressão macroeconômica, o analista argumentou que a fraqueza do preço do Bitcoin não é totalmente justificada pelos fundamentos. As condições financeiras continuam frouxas e os mercados de ações atingiram recentemente as máximas históricas.
“O Bitcoin tem sido negociado abaixo do valor indicado pelo cenário macroeconômico”, comentou a Ecoinometrics, destacando que a queda atual parece mais impulsionada pelo sentimento do que por fatores estruturais.
No entanto, os fluxos de entrada em ETFs de Bitcoin spot desaceleraram consideravelmente desde o início de outubro. Nas duas primeiras semanas do quarto trimestre, os ETFs registraram mais de US$ 5 bilhões em entradas líquidas, enquanto nas últimas quatro semanas houve saídas acumuladas de aproximadamente US$ 1,5 bilhão. Embora essa mudança indique certo resfriamento da demanda, o saldo líquido geral ainda é positivo, mostrando que o apetite dos investidores de longo prazo por exposição ao BTC permanece resiliente.
Globalmente, uma desaceleração também foi observada em produtos negociados em bolsa (ETPs) de criptomoedas. Na semana passada, houve saídas líquidas de US$ 246,6 milhões de todos os ETPs de criptomoeda, em grande parte impulsionadas por US$ 752 milhões em saídas de Bitcoin. O iShares Bitcoin Trust (IBIT) liderou com US$ 403 milhões em saídas, enquanto o GBTC, da Grayscale, registrou US$ 68 milhões de retiradas.
Os indicadores on-chain acrescentam nuances ao cenário. A pressão vendedora diminuiu de US$ 835 milhões para US$ 469 milhões na comparação semanal, enquanto a acumulação de longo prazo continua forte. As baleias do Bitcoin enviaram entradas modestas de cerca de 4.900 BTC para as exchanges, um sinal de reposicionamento cauteloso, e não de pânico.
As reservas mantidas em exchanges caíram para 2,85 milhões de BTC, reforçando a tendência geral de acumulação, mesmo com o BTC sendo negociado abaixo de sua média móvel de 200 dias (US$ 108 mil) e do custo médio dos detentores de curto prazo de US$ 113 mil.
Sinais de virada na liquidez do Bitcoin
Dados da CryptoQuant sugerem que a relação de oferta de Stablecoins (Stablecoin Supply Ratio, ou SSR) voltou à faixa de 13–14, a mesma observada antes da recuperação do Bitcoin no início deste ano. Historicamente, esse nível marca pontos de virada de liquidez, em que o aumento dos saldos de stablecoins indica maior “poder de compra” à espera nas margens.
Atualmente, com o Bitcoin sendo negociado a US$ 101.800, o baixo SSR sugere que a liquidez em stablecoins está retornando a um crescimento silenciosamente, possivelmente preparando o terreno para um rali de problema ou para a etapa final de alta deste ciclo.
No entanto, cada recuperação sucessiva do SSR tem sido mais fraca, indicando que, embora ainda possa haver espaço para uma nova fase de valorização, o ímpeto de liquidez subjacente ao mercado pode estar impedindo.
Este artigo não contém aconselhamento ou recomendação de investimento. Todo investimento e operação de negociação envolvem riscos, e os leitores deverão realizar suas próprias pesquisas antes de tomar uma decisão.
Fontecointelegraph
