Bitcoin atingiu um marco importante – a maioria dos mineradores não estará por perto para o próximo

A rede Bitcoin viu seu 20 milhões de BTC minerado esta semana, restando apenas 1 milhão de moedas para serem pagas como recompensa aos mineradores.

O marco fez com que observadores da indústria de criptografia fizessem um balanço das mudanças rápidas Bitcoin indústria de mineração e pesando a economia de um cenário em mudança em relação às expectativas do desempenho do Bitcoin como investimento.

As empresas de mineração ajudam a proteger o Bitcoin rede e verificar transações, gastando grandes quantidades de energia em uma corrida para resolver quebra-cabeças criptográficos em troca de taxas de transação e Bitcoin recém-criado como recompensas. Os mineradores levaram 16 anos para extrair a 20 milionésima moeda desde o início do Bitcoin, mas pode levar cerca de 115 anos para desbloquear o suprimento restante, de acordo com Wolfie Zhao, chefe de pesquisa da TheEnergyMag.

Isso não significa necessariamente que a indústria de mineração de Bitcoin terá a mesma aparência no próximo século. John Todaro, diretor administrativo e analista de pesquisa sênior da Needham & Company, espera que muitos mineradores de capital aberto saiam da mineração de Bitcoin em 2027 e 2028.

“Acreditamos que uma grande parte dos mineradores públicos de Bitcoin venderá quase todas as suas participações em Bitcoin antes do final do ano de 2026, à medida que embarcarem em gastos (despesas de capital) relacionados a cargas de trabalho de IA”, escreveu ele em uma nota recente compartilhada com Descriptografar. Em outras palavras, as empresas de mineração de Bitcoin estão migrando para a IA.

Todos os mineradores de Bitcoin de capital aberto que a empresa cobre alocaram uma parte de seu poder computacional para computação de alto desempenho, ou HPC, e IA. É uma mudança que vem acontecendo há anos.

E é fácil perceber porquê, acrescentou.

“O preço teimosamente baixo do hash combinado com o próximo halving de 2028 apresenta um ambiente preocupante para as operações de mineração de Bitcoin”, disse ele Descriptografar. “Muitas operadoras estão com custos de equilíbrio ou próximos deles hoje, enquanto as margens NOI em HPC estão acima de 80%.”

NOI refere-se ao lucro operacional líquido, que mede a receita menos as despesas operacionais, excluindo custos de financiamento e impostos. Portanto, é lógico que as empresas mineiras estejam a ajustar a sua divisão de receitas para favorecer melhores margens.

Ross Gan, diretor de comunicações da Bitdeer, disse Descriptografar a empresa tem a infraestrutura tecnológica do Bitcoin em seu DNA.

Bitdeer, a mineradora com sede em Cingapura liderada pelo cofundador da Bitmain, Jihan Wu, ilustra a bifurcação que a indústria enfrenta. Wu ajudou a industrializar a mineração de Bitcoin em primeiro lugar – a Bitmain, que ele cofundou em 2013, já controlou cerca de três quartos do mercado global de chips de mineração de Bitcoin. Agora, a Bitdeer está convertendo várias de suas instalações em data centers de IA e, ao mesmo tempo, desenvolvendo seu próprio hardware de mineração de próxima geração.

“Os mineradores que resistirem serão aqueles que controlarão mais a pilha. Demonstramos como isso é importante projetando e implantando nossos próprios ASICs de alta eficiência e garantindo capacidade energética de longo prazo em todo o mundo”, disse Gan. “A integração vertical provou ser um dos marcadores mais claros da capacidade de sobrevivência a longo prazo.”

Ele acrescentou que, até recentemente, o Bitcoin era tratado como um mecanismo chave de monetização que era complementado pela infraestrutura de IA para manter estáveis ​​as receitas de longo prazo.

“Essa dualidade pode não ser mais algo bom de se ter no futuro”, disse Gan.

HIVE Digital Technologies, anteriormente HIVE Blockchain, foi fundada em 2017 e abriu o capital no final daquele ano na Bolsa de Valores de Toronto. A empresa começou a investir em infraestrutura de computação de alto desempenho, ou HPC, muito antes de muitos de seus concorrentes. Tão cedo, na verdade, que ainda estava gerando receita com a mineração de Ethereum quando o presidente executivo Frank Holmes mencionou isso em uma teleconferência de resultados.

“As margens de mineração de Ethereum que experimentamos durante o trimestre nos permitiram continuar a atualização de nossos ativos de data center na Suécia e na Islândia e também diversificar nossos negócios, começando a investir em ativos de HPC”, disse ele em novembro de 2021.

Somente um ano depois é que os desenvolvedores do Ethereum executaram a fusão, mudando a rede de um mecanismo de consenso de prova de trabalho para um mecanismo de consenso de prova de participação e tornando a mineração do Ethereum obsoleta.

A empresa canadense construiu seu negócio em torno de encontrar maneiras criativas de obter energia a partir de energia hidrelétrica e de outra forma ociosa, disse Holmes. Descriptografar.

“Os mineradores de Bitcoin lideraram o mundo no fornecimento de energia ociosa e excedente e na construção de infraestrutura de energia de nível I em escala”, disse ele. “Há uma enorme abundância de energia no mundo, especialmente em regiões ricas em energia hídrica, como a América do Sul e o Canadá, mas os vencedores serão os operadores que conseguirem protegê-la a baixo custo, estruturá-la de forma inteligente e transformar essa energia numa infraestrutura informática durável.”

Mesmo que analistas, como Todaro, prevejam que algumas empresas de mineração de Bitcoin começarão a encerrar até o final de 2027, Holmes vê a pressão antes do próximo evento de redução pela metade – previsto para meados de 2028 – como um desafio para se tornar ainda mais eficiente.

“As recompensas por bloco diminuirão, mas isso não significa que a indústria irá desaparecer. Significa que a fasquia sobe”, acrescentou. “Os mineradores que sobreviverem serão aqueles com melhor potência, melhores locais e maior flexibilidade.”

Mas o que acontece com o preço do Bitcoin quando as recompensas em bloco chegam a zero? Os investidores sabem que o Bitcoin tem uma oferta finita desde o seu início, então, teoricamente, seu preço está incluído.

A comparação mais adequada vem do próprio white paper do Bitcoin: “A adição constante de uma (quantidade constante) de novas moedas é análoga aos mineradores de ouro gastando recursos para adicionar ouro à circulação”, escreveu o pseudônimo criador do BTC, Satoshi Nakamoto, em 2008. A comparação foi amplamente adotada pelos fãs do Bitcoin, incluindo o CEO da BlackRock, Larry Fink, o fundador da Strategy, Michael Saylor, e até mesmo o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell.

A oferta global de ouro ainda não se esgotou, então os investidores não podem pular alguns capítulos para ter uma prévia do que o BTC poderá fazer em 115 anos. Mas Todaro apontou que a redução muito gradual nas recompensas dos blocos deve amortecer os efeitos sobre o preço do Bitcoin.

Ele espera que a maior parte da pressão de venda venha dos BTC recém-produzidos, e não dos HODLers de longa data. E mesmo que os mineradores de Bitcoin liquidem suas participações ao saírem do negócio, eles não serão as baleias que costumavam ser.

“Os mineradores de Bitcoin não detêm tanto Bitcoin em seus balanços em uma base relativa como historicamente”, disse ele. “Eles detêm cerca de 0,5% da oferta circulante, enquanto a Strategy sozinha detém 7x mais BTC do que todos os mineradores combinados.”