Bitcoin a US $ 175 mil, ETH a US $ 17 mil e depois Dot-com Style Crash: Expert

Em uma entrevista com o apresentador holandês Paul Buitink publicado em 4 de setembro, Henrik Zeberg, economista-chefe do Swissblock, estabeleceu um roteiro de dois estágios para Bitcoin e Crypto: um “derretido” final, impulsionado por liquidez e impulso, seguido por um busto de ponta que ele diz que será um cachoeira.

“Temos a maior bolha de todos os tempos”, disse Zeberg, argumentando que as ações, criptografia e imóveis subirão mais adiante antes das curvas do ciclo. “A música ainda está tocando e você ainda pode tomar uma bebida no bar”, brincou ele, estendendo sua metáfora do Titanic para explicar por que ele acredita que o sentimento e os sinais macro ainda não se tornaram decisivamente negativos.

Bitcoin, Ethereum para subir antes do acidente no estilo Dot-com

Zeberg localiza o momento atual no final do ciclo de negócios, mas não no ponto de avaria. Ele aponta para a ausência-tão longe-de gatilhos clássicos de pré-recessão em rendimentos, spreads de crédito e reivindicações iniciais de desemprego. “Um acidente não sai do nada”, disse ele. “Simplesmente não vemos esses sinais ainda.” Com a liquidez global melhorando na margem e o Federal Reserve já “girando” em tom, ele espera uma fase de cabeça acentuada que lembra o final do Japão de 1989: um ângulo crescente que afasta-se em uma explosão quase vertical. No nível do índice, ele atinge o terminal do S&P 500 em aproximadamente 7.500 a 8.200 de cerca de 6.400 hoje.

Leitura relacionada

Crypto, na sua opinião, ampliará a mudança. Zeberg espera que o Bitcoin pegue primeiro o “pelo menos” US $ 140.000, depois chegue a um lugar na faixa de US $ 165.000 a US $ 175.000 antes do início do busto. Ele projeta o Ethereum próximo a US $ 17.000, supondo que a proporção ETH/BTC possa se esticar para cerca de 0,12 em uma fase Altcoin tardio do ciclo tardio. Ele enfatizou que o caminho seria abrupto e não de maneira tranquila: “Quando as coisas estão se movendo em criptografia e para a fase final de uma bolha, pode ser muito, muito rápido”.

O ponto de apoio de sua tese é o dólar americano. Zeberg está assistindo atentamente para um fundo DXY e depois um aumento de 117-120 – “The Wrecking Ball” que, em sua narrativa, marterava os ativos de risco como picos de exigência de dólares globais. “Se vamos ver uma crise, toda essa dívida precisará ser resolvida em dólares”, disse ele, chamando o Greenback “ainda a camisa mais limpa”, mesmo que esteja “ficando bastante desagradável”. Nesse cenário, a preferência de liquidez sobrecarrega o apetite, o crédito se aperta e a desarrumação começa-especialmente fora dos EUA, onde os passivos do dólar colidem com os fluxos de caixa da moeda local.

Ele argumenta que o alívio monetário não pode, em última análise, impedir uma curva cíclica quando a economia real rola. Os cortes de taxas podem inicialmente os mercados de ganso – “Você vai vê -lo correndo muito rápido” – mas então “as pessoas mais sábias no mercado” inferirão a fraqueza do que a salvação. Ele acha que o Fed começará com 25 pontos base este mês, deixando em aberto a possibilidade de um movimento de choque maior.

De qualquer maneira, ele vê um busto deflacionário relativamente curto – “seis a nove meses” em uma formulação – seguida pelo pânico da política e, por outro lado, uma fase estagflacionária na qual “as ferramentas do Fed se tornarão impotentes”. Ele era cáustico sobre os anteriores da inflação da profissão, distorcendo o que chamou de “arrogância” de microgerenciar o CPI para exatamente 2% e ridicularizar a decisão de conceder a Ben Bernanke um prêmio Nobel pelo que ele descreveu como “reinventar o dinheiro na impressão de dinheiro”, chamando -o de “a coisa mais estúpida que já vi”.

A estrutura de commodities de Zeberg slots nessa sequência. Ele espera que o ouro cumpra seu “melhor dever” durante uma crise de liquidez – vendida para arrecadar dinheiro – antes de reproduzir o padrão de 2008 com um rebaixamento íngreme e uma recuperação poderosa. Ele citou o análogo de 2008 de cerca de 33 a 35% de declínio de pico a recuperação em ouro e até 60% em prata antes que a resposta política diminuísse uma nova perna.

Leitura relacionada

Segundo, no entanto, ele projeta ouro “na década de 2030” a US $ 35.000 por onça como taxas reais negativas, expansão de balanço e uma eventual “redefinição monetária” reprisam dinheiro. Essa redefinição, em sua visão, ancoraria um novo sistema de liquidação em trilhos baseados em ouro e razão-“um elemento digital”, mas “não bitcoin”.

Estratégia: o maior ponzi do mercado?

Sobre risco de nome único, Zeberg entregou uma das linhas mais incendiárias da entrevista sobre estratégia (anteriormente MicroStrategy), o maior detentor corporativo do Bitcoin. “Acho que temos o maior jogo de Ponzi aberto quando se trata de MicroStrategy”, disse ele. “Todo mundo precisa se acumular no estoque, então ele pode assumir mais dívidas e compra mais bitcoin”.

Ele amarrou a vulnerabilidade da empresa ao seu modelo de macro: se Dxy vá para 120 e “a maior bolha do mundo, o Nasdaq”, sofre um retirado do tipo 85%, “o bitcoin terá um período muito, muito ruim-e então isso significa que a microestratégio vai ter isso”.

Ele chamou a estrutura de “a maior casa de cartas que vimos há muito tempo” e alertou que um desenrolar seria “muito, muito ruim para as pessoas que pensam que podem apenas se apegar a ela”. A caracterização era dele sozinha; Ele não apresentou evidências além de sua lógica cíclica e de balanço, e suas observações foram enquadradas em seu cenário mais amplo de derretimento-then-then-bust.

Além dos fichas de manchete, Zeberg argumentou que “99%” de projetos de criptografia acabarão falhando, com apenas um punhado emergindo como as Amazonas que sobreviveram à lavagem pontocom. Ele distinguiu entre moedas especulativas e projetos de blockchain que oferecem utilidade do mundo real, enquanto advertiu que “essa especulação desenfreada” foi prolongada por uma era de dinheiro fácil.

Quanto aos catalisadores de tempo, Zeberg subestimou a idéia de um único gatilho e, em vez disso, descreveu um ambiente que “se torna tóxico” como altas taxas, caindo renda real e escalando inadimplências pressionam bancos e empresas. Ele está monitorando os rendimentos do front-end-o que ele diz ter começado a “quebrar alguns níveis”-o crédito se espalha e a vez do dólar.

Ele também observou que a concentração de ganhos da Large-Cap Tech “distorceu” o mercado e que mesmo a tecnologia de pequena capitalização de qualidade provavelmente será arrastada em um desenrolar indiscriminado. A primeira etapa, no entanto, permanece maior. “É um ciclo de autoproplicação”, disse ele sobre o derretimento, alimentado por Fomo e a crença de que “o Fed tem as costas”.

No momento da imprensa, o BTC negociou a US $ 111.528.

Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com