Bernstein inicia cobertura SharpLink com classificação de desempenho superior para Ethereum Treasury

Analistas da empresa de investimentos Bernstein iniciaram a cobertura da SharpLink Gaming com uma classificação de “desempenho superior” na quinta-feira, dizendo que as ações da tesouraria Ethereum poderiam quase dobrar à medida que o Federal Reserve reduzisse os custos dos empréstimos.

Os analistas da Bernstein emitiram um preço-alvo de US$ 24 por ação para a SharpLink, representando um aumento de 80% em relação aos preços atuais. As ações da empresa mudaram recentemente de mãos em torno de US$ 13,08, após atingirem o pico de US$ 124,12 no início deste ano, de acordo com Yahoo Finanças.

“Esperamos que o SBET surja como um veículo de investimento com foco institucional e compatível para acessar o Ethereum como um ativo de investimento e gerador de rendimento”, escreveram os analistas. “À medida que avançamos para um regime de taxas mais baixas, esperamos um apetite significativo dos investidores pela capacidade da SBET de fornecer um rendimento Ethereum sustentável em relação ao rendimento de staking de Ethereum da indústria.”

Assim como a Strategy, maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo, a SharpLink busca aumentar a quantidade de criptomoeda que possui por ação diluída para maximizar o valor para os acionistas. A SharpLink possui atualmente 859.400 Ethereum, que recentemente valiam US$ 12,65 bilhões.

Ao contrário do Bitcoin, o Ethereum pode ser apostado nativamente, permitindo que qualquer pessoa ganhe recompensas participando do processo de validação de transações. Esse é um fator que torna o Ethereum “ideal para uma estratégia de ativos digitais”, escreveram eles, juntamente com a liquidez robusta do ativo.

“O rendimento de staking nativo sustentável do Ethereum (e outras oportunidades de rendimento baseadas em blockchain) permite que um modelo de tesouraria de ativos digitais construa lucros operacionais sustentáveis ​​a partir da estratégia central de tesouraria, além das aquisições financiadas pelo mercado de capitais”, escreveram eles.

Bernstein destacou a equipe de gestão da SharpLink, incluindo seu presidente, o cofundador da Ethereum, Joseph Lubin, que também criou a Consensys, a empresa por trás da MetaMask. (Isenção de responsabilidade: Consensys é um dos 22 investidores em um Decrypt editorialmente independente.)

A equipe de gestão da SharpLink está “fortemente alinhada com o ecossistema Ethereum”, observaram os analistas. No início desta semana, SharpLink sinalizado eventualmente, implantaria US$ 200 milhões de suas participações na Ethereum na camada 2 da Ethereum, Linea, criada pela Consensys.

A empresa disse que isso lhes permitiria gerar maior rendimento, o que inclui recompensas pela garantia dos Serviços Verificáveis ​​Autônomos EigenCloud por meio de um processo conhecido como reestabelecimento.

“Isso provavelmente lhes permitirá gerar rendimentos incrementais a partir de múltiplas fontes”, escreveram os analistas da Bernstein. “Acreditamos que a longo prazo a diferenciação da SBET poderá resultar numa economia mais sustentável e numa maior capacidade de explorar a dívida institucional e os mercados de ações.”

‘Significativamente subvalorizado’

Embora a SharpLink possa aumentar suas participações na Ethereum de forma sustentável por meio de apostas e atividades associadas, uma ferramenta comum entre seus concorrentes não tem estado disponível de forma consistente.

A maioria das empresas de tesouraria aumenta a quantidade de criptografia que possui por ação através da emissão de ações ordinárias. Quando as ações de uma empresa são negociadas com um prêmio em relação às suas participações em criptomoedas, a medida permite que as empresas aumentem suas participações capitalizando a diferença.

Muitas vezes, esse prêmio é conhecido como mNAV, ou valor patrimonial múltiplo para líquido. Alguns vêem esta métrica como um indicativo da fé dos investidores na visão de uma empresa para cumprir a sua estratégia, quer isso envolva Bitcoin, Ethereum ou outros ativos digitais.

O preço-alvo de Bernstein indica um prêmio de 15% para suas participações em criptomoedas, refletindo a capacidade de gerar rendimento a uma taxa composta de crescimento anual de 3,4% na próxima década. Ele também captura rendimento de 2,4% do Ethereum e 1% do Ethereum e compras de ações, escreveram eles.

Na quinta-feira, o SharpLink tinha um mNAV de 0,88, segundo Reserva Estratégica Ethereum. Isso significa que a empresa foi avaliada em 19% desconto em relação às suas participações criptográficas.

“Acreditamos que o prêmio para o ETH NAV da SBET é justificado, impulsionado por sua capacidade de usar alavancagem e rendimentos de staking de ETH”, escreveram os analistas, embora reconhecendo que o sentimento do mercado também pode desempenhar um papel e levar a flutuações no preço das ações da SharpLink.

O preço das ações da empresa despencou 70% no início deste ano, depois que um pedido de registro de ações foi considerado efetivo pela SEC. Nessa altura, os investidores que financiaram o afastamento da empresa do marketing de jogos de azar tiveram a oportunidade de vender as suas ações.

No mês passado, SharpLink recomprado um milhão de ações por US$ 32 milhões, dizendo acreditar que suas ações ordinárias estavam “significativamente subvalorizadas” no mercado. Em agosto, a empresa disse que tinha obteve aprovação para recomprar até US$ 1,5 bilhão em ações ordinárias.

Eventualmente, a SharpLink poderia emitir a sua própria dívida, espelhando a Estratégia, escreveram os analistas da Bernstein. A empresa compradora de Bitcoin tem historicamente emitido dívida conversível como forma de acumular mais ativos e efetivamente obter alavancagem.

“Esperamos que a SBET continue a implantar recompras de ações para preencher a lacuna de descontos”, escreveram. “Esperamos (então) que a SBET aumente gradualmente sua estratégia de dívida, à medida que o valor das ações da SBET se estabiliza em relação ao seu Ethereum NAV.”

O Ethereum foi negociado recentemente a cerca de US$ 3.780, uma queda de 5,3% nas últimas 24 horas. É um aumento de 13,5% no acumulado do ano.

Em um mercado de previsão Myriad, apenas 7% dos entrevistados acreditam que a SharpLink deterá mais Ethereum do que a BitMine Immersion, que atualmente possui o maior tesouro de ETH. A Myriad é uma unidade da Dastan, empresa controladora da Descriptografar.