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Os mercados criptográficos tiveram um começo positivo para a semana, com desempenho superior claro, mas por razões muito diferentes. O gráfico abaixo mostra o desempenho semana a semana de vários ativos em 8 de setembro. Observamos que WLD (+84%), bomba (+39%), ENA (+25%), hype (+18%) e sol (+9%) mostraram força relativa notável contra BTC (+3%) e ETH (Flat).
Vamos começar a discutir o hype e a bomba, cujo desempenho superior tem sido principalmente fundamental- ou orientado por valor. Em relação ao hiperlíquido, os principais emissores do Stablecoin, incluindo Paxos, Frax, Sky e Agora, estão se superando antes de um voto de governança de validador de 14 de setembro que determinará quem obterá o “USDH” nativo do Hyperliquid, com propostas de acordos de compartilhamento agressivo (até 100%).
O debate do USDH se concentrou em emissão de emissão de instituição e equipe nativa e alinhamento do ecossistema. Por exemplo, os mercados nativos, liderados por Max Fiege, propuseram que 50% do rendimento da reserva seria imutável para o fundo de assistência, enquanto os outros 50% seriam dedicados ao crescimento do USDH por meio de parcerias com interfaces de código do construtor, mercados HIP-3 e aplicativos HypeRVM. O PAXOS, por outro lado, proposto alocando 95% dos juros das reservas que apoiam o USDH para recomprar o hype e redistribuí -lo a aplicativos e validadores proporcionais aos seus saldos do USDH em suas plataformas.
Embora os mercados nativos fossem compatíveis com a Bridge, a PAXOS destacou sua já comprovada cobertura e alcance regulamentares globais (não apenas gênio, mas também mica e compatível com o MAS), com integrações de corredor de pagamento existentes no Oriente Médio, Latam, África e Ásia. Embora ainda não esteja claro quem sairá por cima, é evidente que o hiperlíquido vence independentemente. A migração de US $ 5 bilhões em depósitos de USDC para USDH pode representar um adicional de US $ 200 milhões em receita para hiperlíquido anualmente, representando ~ 20% de sua taxa de execução de ~ 1 bilhão de US $ 1 bilhão. Ao mesmo tempo, a batalha para vencer o USDH ticker mostra a convicção e valoriza que esses emissores vêem na troca da Hyperliquid e no ecossistema Hyperevm, com o hype atingindo uma alta de US $ 52,67 hoje.
Embora o Hyperliquid tenha sido o centro das atenções, a Pump tem sido realmente o ativo com melhor desempenho dos dois na semana passada, um aumento de 39% (vs. 18% para o hype). A Pump recuperou decisivamente sua participação de mercado de LaunchPad, agora acima de 85%, sendo executada a uma taxa de receita anualizada de US $ 540 milhões e usando 100% de suas receitas para recuperar o token. Além disso, permanece surpreendentemente com preços atraentes, com um P/S circulante de três e FDV/vendas de nove.
O outro lado dos aumentos de preços acionados por fundamentos da Hype e Pump são os fluxos orientados por DATCO da SOL, ENA e WLD. Ontem, a Forward Industries (NASDAQ: Ford), a Sol Datco da Galaxy-Multicoin, anunciou US $ 1,65 bilhão em compromissos em dinheiro e stablecoin, confirmando Kyle Samani como presidente. Com este anúncio, a grande questão sobre se as compras da DATCO se traduziriam em comprar SOL com dinheiro no mercado secundário versus simplesmente a compra do SOL bloqueado com um desconto foi respondido. Combinado com os ETFs de Solana sob a Lei ’33 provavelmente sendo aprovada em outubro, o SOL está pronto para desempenho superior ao final do ano, como o terceiro ativo criptográfico com um funil estrutural para os fluxos de tradfi após o BTC e a ETH.
Por sua parte, a StableCoinx anunciou na sexta -feira um aumento adicional de US $ 530 milhões para comprar a ENA no mercado aberto. O cronograma de implantação planejado para compras da ENA será dinâmico com base no preço: US $ 5 milhões por dia se a ENA estiver acima de US $ 0,70 e US $ 10 milhões por dia se a ENA estiver abaixo de US $ 0,70 ou se cair mais de 5% em um período de 24 horas. É importante ressaltar que a Fundação Etena tem o direito de vetar qualquer venda da ENA pela StableCoinx, a seu exclusivo critério.
Finalmente, a Oitkco Holdings (NASDAQ: OCTO) anunciou na segunda-feira um aumento de US $ 250 milhões para implementar a primeira estratégia de Datco focada no Worldcoin, com Dan Ives nomeado como presidente. Notavelmente, a Bitmine de Tom Lee (BMNR) havia comprado 13,7 milhões de ações da OCTO a US $ 1,46, que subiu ~ 3.000%, para US $ 45 na segunda -feira, o que significa que o investimento de US $ 20 milhões agora vale mais de US $ 600 milhões. Por sua vez, a WLD subiu até 85% na segunda -feira, atingindo uma alta de US $ 1,92.
O contraste entre a ação de preços de valor e impulso é interessante, especialmente no contexto dos horizontes de investimento e a sustentabilidade dos fluxos. A pressão de compra do DATCoS foi telegrafada para o mercado, levando a pioneiros por comerciantes e investidores. A principal incerteza para esses veículos é se eles serão negociados com um prêmio por NAV; nesse caso, eles poderão vender o patrimônio líquido para comprar mais do token subjacente, à la bmnr. Por outro lado, os fluxos de hiperlíquido e bomba dependem mais desses aplicativos, expandindo sua posição de liderança em cada uma de suas respectivas verticais e aumentando sua taxa de crescimento de receita (e, portanto, recompra). Ou seja, é claro, para não dizer que ativos como Sol e ENA são desprovidos de fundamentos, pois eles claramente encontraram o ajuste do mercado de produtos e são tokens de qualidade. Ainda assim, a maioria de suas entradas nas últimas semanas veio das expectativas da DATCOS, em oposição aos catalisadores fundamentais.
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