Os tesouros de ativos digitais (DATs) se tornaram uma das tendências mais polarizadoras da criptografia. Os apoiadores dizem que aumentam a adoção e os retornos do token; Os críticos veem ópticas preocupantes que sugerem que os principais detentores estão planejando silenciosamente um dinheiro.
Com bilhões de dólares em jogo, figuras de alto nível, como o presidente Donald Trump, o fundador da Binance Changpeng Zhao e Justin Sun, de Tron, estão na mistura.
Brian Rudick, que atua como diretor de estratégia em A Solana Treasury Company UPEXI, tem sido um defensor vocal da DATS.
“As empresas de tesouro de ativos digitais são principalmente um veículo de aquisição de mão única que pode aumentar os preços dos token, que podem atrair usuários, desenvolvedores e Dapps, “Rudick disse ao Block.” (Eles) pode aumentar materialmente a visibilidade do ecossistema de token, principalmente entre investidores e instituições tradicionais “.
O conceito DAT remonta à decisão de Michael Saylor de cinco anos atrás de transformar sua empresa de software com capital aberto MicroStrategy (agora estratégia) em um acumulador de Bitcoin. Depois que o preço da BTC decolou, especialmente no final do ano passado, o valor dos acionistas da estratégia aumentou exponencialmente. O pivô do Bitcoin-primeiro da empresa parecia de repente o sucesso e o sucesso da estratégia inspirou copycats em toda a criptografia.
O frenesi de Dat lentamente começou a se espalhar em 2024, iniciando inicialmente com outras empresas anunciando estratégias do Tesouro do Bitcoin. Em pouco tempo, as empresas articularam para acumular grandes quantidades de outras moedas populares, como Ethereum e Solana.
Finalmente, o fervor deu lugar a uma nova geração de tesourarias focadas em DAT, com vínculos diretos com as pessoas e organizações mais próximas do token subjacente. Mas a natureza das transações e o A proximidade das relações entre alguns desses DATs recém-formados-muitas vezes as ações da NASDAQ de pequena capitalização, sem exposição anterior à criptografia-e aos desenvolvedores dos tokens, maiores apoiadores e grandes titulares, levantaram algumas sobrancelhas.
“Muitas dessas formações de tesouro de ativos digitais envolvem insiders dos próprios ativos que essas empresas foram criadas para comprar. Essas estruturas obviamente trazem perguntas éticas sobre quem obtém acesso e informações privilegiadas em torno de suas formações e estratégias”, disse o diretor de pesquisa do bloco, Steven Zheng.
Tesouro digital apoiado por Trump para token não listado
O A Crypto Venture World Liberty Financial, apoiada pela família, disse nesta semana que está arrecadando US $ 1,5 bilhão para iniciar um tesouro para seu token de governança da WLFI, uma moeda não atualmente negociada e não listada em trocas.
Logo depois, o co-fundador da World Liberty, Zach Witkoff revelaram detalhes específicos relacionados ao acordo por trás da transformação de uma pequena empresa de tecnologia, Alt5, em uma máquina de acumulação WLFI.
“Se você olhar para o pré-mercado … Nosso token (WLFI) negocia entre US $ 0,35 e US $ 0,90, isso representa uma avaliação totalmente diluída de US $ 35 bilhões a US $ 90 bilhões”, disse Witkoff em uma entrevista televisionada à CNBC. “A ALT5 adquiriu esses tokens em uma avaliação de US $ 0,20. Se você tomar a média simples da negociação pré-mercado, você apresentará uma avaliação em torno de US $ 0,56. Isso significa que, com base na aquisição da Alt5, eles adquiriram esses tokens (em) em torno de um desconto de 64%, o que achamos que será bastante adquirido para os acionistas” “.
A World Liberty foi o principal investidor nos US $ 1,5 bilhão, trocando essencialmente os tokens WLFI por ações da Alt5. Além disso, Eric Trump trabalhará ao lado de Witkoff no conselho da Alt5, disse a empresa. O presidente Trump e seus filhos são defensores do projeto mundial de liberdade.
A Liberdade Mundial não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.
O desconto da rede aberta dat
Neste mês, a tecnologia verbal listada na Nasdaq disse que arrecadaria US $ 558 milhões para acumular o Toncoin, o token nativo da rede aberta ou a TON Blockchain. Empresa de capital de risco A Kingsway Capital, Ribbit Capital e Vy Capital participaram da colocação de vários milhões de dólares, entre outros. Ton é o blockchain exclusivo conectado ao Telegram, o aplicativo de mensagens administrado por Pavel Durov, que em 2023 disse que possuía Toncoin.
De acordo com a apresentação de um investidor, apresentado à SEC, Verb Technology, Raninging AS TON Strategy, se beneficiará da compra da TON com desconto. “Com base no Conselho de Administração, da Ton Strategy Co., da administração e dos relacionamentos existentes no ecossistema TON, a empresa acredita que pode garantir uma oferta substancial de tonelada com ~ 40% de desconto ao preço de mercado”, afirmou em uma apresentação.
A Kingsway Capital, Vy Capital e Ribbit têm crentes na Ton pelo menos desde março, quando as três empresas de investimento participaram da compra em massa de US $ 400 milhões em Toncoin de “Investidores iniciais”, de acordo com um porta -voz da TON. O CEO da Kingsway Capital, Manuel Stotz, agora também serve como presidente da Ton Foundation e presidente executivo da estratégia de TON, recentemente formada.
Alguns especialistas em criptografia de longa data dizem que as negociações de circuito fechado em exibição com acordos como a da estratégia de TON, a liberdade mundial e outros estão familiarizados.
“As informações que são uma área cinzenta em criptografia podem muito bem ser consideradas informações privilegiadas em ações “, disse um membro do setor que preferia permanecer anônimo.
A TON Strategy e a Ton Foundation se recusaram a comentar.
Outras ofertas de DAT de alto perfil são bem-vindas
A liberdade mundial e a estratégia de toneladas não estão sozinhas. Projetos com artistas como o fundador da Binance Changpeng Zhao e o fundador da TRON, Justin Sun, possuem dinâmica de negócios igualmente unida.
No caso de Zhao, seu escritório de investimento familiar liderou um investimento de US $ 500 milhões para transformar as indústrias CEA listadas na NASDAQ em um tesouro da BNB, o token nativo da blockchain estabelecida pela Binance. Zhao, que suspeita de possuir um patrimônio líquido acima de dezenas de bilhões de dólares, disse no início deste ano que 98% de sua criptografia é realizada em BNB.
Em junho, fabricante de brinquedos A SRM Entertainment, que negociou no NASDAQ “, celebrou um contrato de compra de valores mobiliários com um investidor privado” por US $ 100 milhões para “iniciar” uma estratégia de DAT focada em acumular o TRX de token nativo da rede de Tron. Simultaneamente, o fundador da TRON, Sun, foi nomeado consultor da empresa.
A SRM Entertainment, em seguida, renomeou a Tron Inc. com 365 milhões de TRX em seu balanço, a Tron Inc. se classificou como empresa pública com a maior participação de tokens TRX. Final do mês passado, o DAT ligado ao sol arquivou a declaração de prateleira Emitir até US $ 1 bilhão em títulos mistas para comprar mais TRX.
As ações da Hyperliquid DAT se moveram cedo
O negócio do DAT para o token de hype nativo do Hyperliquid também envolveu os principais players, com o paradigma do patrocinador do projeto, ajudando a estruturar o acordo. A formação do tesouro do hype envolveu a bioterapêutica do soneto, uma biotecnologia “focada em oncologia”, passando para um modelo DAT. A empresa está sendo renomeada como Hyperliquid Strategies Inc.
Dias antes do anúncio, depois que as ações da Sonnet ficaram estagnadas entre aproximadamente US $ 1,00 e US $ 1,50 por ação durante toda a parte deste ano, as ações da empresa subitamente aumentaram, aumentando mais de 300% dias antes da notícia de que a empresa estava girando para um DAT. Após o anúncio, as ações subiram novamente para quase US $ 10 em um aumento no volume de negociação, de acordo com o Yahoo Finance.
“Ouvimos muita demanda institucional por exposição ao hiperlíquido, mas o hype de token nativo é difícil de acessar nos Estados Unidos”, disse Matt Huang, co-fundador do Paradigm, no dia do anúncio. “Estamos empolgados com essa estratégia do Tesouro, que acreditamos que contribuirá para o ecossistema hiperlíquido de várias maneiras ao longo do tempo”.
No anúncio de meados de julho, as empresas revelaram que o DAT “deveria ter aproximadamente 12,6 milhões de tokens de hype, representando US $ 583 milhões em valor” com base nos preços à vista. A nova propriedade do DAT é, sem dúvida, um pouco complicada: o Sonnet entrou em uma “combinação de negócios com a Rorschach I LLC, uma entidade recém-formada formada por uma entidade afiliada à Atlas Merchant Capital LLC, uma afiliada de paradigma … e patrocinadores adicionais”.
A Rorschach agora possui 98% da Sonnet, agora estratégias hiperlíquidas. As identidades dos patrocinadores mencionadas no comunicado à imprensa são desconhecidas.
Esses tipos de acordos, onde as ações saltam à frente de um anúncio, têm o potencial de reforçar a idéia de que os insiders poderiam se beneficiar injustamente.
“Este é o tipo de óptica de economia circular que dá aos céticos criptográficos algo para conversar por anos”, disse o Komoto CTO Kadan Stadelmann ao bloco quando perguntado sobre a nova onda de DATs com laços aos fundadores e grandes detentores.
“Quando uma empresa de tesouraria recebe dinheiro de VCs ou fundações para comprar tokens que os mesmos VCs já mantêm, você não está gerenciando ativos, está fabricando liquidez de saída, disse Stadelmann.” É um trimestre, vestido como implantação de capital “.
Paradigma se recusou a comentar. Os representantes das estratégias hiperlíquidas não responderam imediatamente a um pedido de comentário.
O CEO aluvial Mara Schmiedt adotou uma postura mais otimista. O executivo vê projetos de criptografia, inclinando -se a formar empresas listadas publicamente como uma oportunidade para melhorar a responsabilidade.
“As empresas registradas publicamente estão sujeitas a requisitos estritos de divulgação e devem manter políticas robustas de conflito de interesses “, disse ela ao Block.” Quando essas entidades participam de tesouros de criptografia, trazem um nível de responsabilidade que pode elevar a fasquia para todo o ecossistema “.
‘Comércio de informações privilegiadas é um crime’
Os patrocinadores da recentemente formada SUI Treasury Company parecem estar fazendo um esforço extra para criar uma narrativa que os investidores possam confiar.
“Comércio de informações privilegiadas é um crime”, disse o CIO da Mill City Ventures, Stephen Mackintosh Ele apoia não comprou “nenhum tokens trancado de investidores que queriam sair de sua programação de aquisição”.
No final de julho, a Mill City Ventures, um credor não bancário de curto prazo listado no NASDAQ, mudou para uma estratégia do Tesouro da SUI por meio de uma colocação privada no valor de US $ 450 milhões. Além de fazer parte da nova equipe de liderança de Mill City, Mackintosh é co-fundador do fundo de hedge de Londres, Karatage, que atuou como investidor principal na colocação privada.
Mill City negociou um acordo para comprar tokens sui com desconto da SUI Foundation, disse Mackintosh, mas até agora parece que o desconto é razoavelmente pequeno, especialmente quando comparado aos acordos da Liberdade Mundial e da Estratégia.
A empresa do Tesouro da Sui disse nesta semana ter adquirido cerca de 5,6 milhões a mais da SUI a um preço médio de US $ 3,65, elevando sua oferta total para quase 81,9 milhões de tokens. Esse preço era apenas um pouco menor que o intervalo de US $ 3,80 a US $ 3,90, a SUI estava sendo negociada entre o dia anterior.
Mackintosh, que tem laços de longa data com a Fundação Sui e os desenvolvedores do Mysten Labs subjacente, disse que as ações de sua equipe estarão trancadas por 12 meses para demonstrar “A comunidade SUI e a comunidade de investidores, nossos acionistas, que estamos focados a longo prazo. “Ele também disse que os tokens que o DAT estão comprando da SUI Foundation estará bloqueado por “aproximadamente” dois anos.
“Acreditamos que o ativo sui vai se compor nos próximos 10 anos”. Mackintosh disse. “T.O HAT é o que Michael Saylor provou, que você deseja comprar um ativo escasso “.
Isenção de responsabilidade: O bloco é um meio de comunicação independente que oferece notícias, pesquisas e dados. Em novembro de 2023, a ForeSight Ventures é um investidor majoritário do bloco. A Foresight Ventures investe em outras empresas no espaço criptográfico. A Crypto Exchange Bitget é um LP âncora para a Fndoesight Ventures. O bloco continua a operar de forma independente para fornecer informações objetivas, impactantes e oportunas sobre a indústria de criptografia. Aqui estão nossas divulgações financeiras atuais.
© 2025 O bloco. Todos os direitos reservados. Este artigo é fornecido apenas para fins informativos. Não é oferecido ou destinado a ser usado como conselhos legais, de impostos, investimentos, financeiros, financeiros ou outros.
Fontetheblock
