Os sentimentos de baixa continuam a dominar o mercado de Bitcoin, já que a principal criptomoeda parece registrar a quinta perda mensal consecutiva. Atualmente, os preços estão se consolidando abaixo da marca de US$ 70.000, à medida que os touros do mercado lutam para forçar um rompimento decisivo acima da zona de resistência.
Em meio a essa oscilação dos preços, os dados do mercado de opções de Bitcoin mostram que os traders estão começando a esperar menos volatilidade, mas ainda reconhecem a natureza frágil do mercado.
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As expectativas de volatilidade do Bitcoin caem, o pânico do mercado desaparece
Em uma postagem X em 20 de fevereiro, a Glassnode compartilhou sua atualização semanal do mercado de opções de Bitcoin, analisando o comportamento e o sentimento dos traders em relação às condições atuais do mercado. A empresa de análise de mercado relata uma mudança notável nas expectativas de volatilidade que ajuda a diminuir os atuais sentimentos de baixa.
De acordo com os analistas da Glassnode, a volatilidade implícita no dinheiro (ATM) entre os vencimentos caiu significativamente para cerca de 48%, significativamente abaixo dos máximos recentes. Dado que o ATM IV reflecte o movimento esperado do mercado, o declínio sugere que os comerciantes já não estão a apostar numa queda imediata dos preços.
Nomeadamente, esta mudança é reforçada por movimentos no DVOL, um indicador para medir as expectativas de volatilidade implícita agregada. Após os picos iniciais durante a liquidação do mercado no final de Janeiro/início de Fevereiro, o DVOL caiu cerca de 10 pontos de volatilidade nas últimas duas semanas, sinalizando que a procura extrema de cobertura está a diminuir.
Além disso, o prémio de risco de volatilidade de curto prazo (VRP) tornou-se positivo. No início deste mês, o VRP de uma semana caiu para níveis profundamente negativos em -45, uma vez que a volatilidade realizada excedeu em muito a implícita. Desde então, a volatilidade implícita voltou a valorizar-se, enquanto a volatilidade realizada estabilizou, restaurando um prémio nas opções de curto prazo.
Em conjunto, estas métricas sugerem que os preços de pânico estão a ser redefinidos e que as expectativas de movimentos descomunais e voláteis diminuíram.
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Os comerciantes de Bitcoin permanecem alertas para o lado negativo
Apesar do arrefecimento nas expectativas de volatilidade, outras métricas mostram que os traders estão a manter uma posição defensiva no mercado.
Por exemplo, a inclinação da opção de venda, que mede a procura relativa de proteção descendente versus exposição ascendente, permanece bastante elevada, apesar de sair da cobertura extrema. Depois de atingir o fundo próximo dos 7 pontos de volatilidade, a inclinação de 25 deltas de uma semana se recuperou para 14 vol. A recuperação indica que, embora o medo extremo tenha diminuído, a procura de seguros contra perdas permanece firme.
Os dados do fluxo dos tomadores também contam uma história semelhante. As opções de venda representaram dois terços da atividade de opções da semana passada, com a compra definitiva de opções de venda representando cerca de 34% do fluxo total. A predominância do posicionamento protector sugere que os participantes no mercado não estão totalmente convencidos de que a correcção tenha chegado ao fim.
Em conclusão, o mercado de opções está a sinalizar uma perspectiva mais comedida, onde as expectativas de turbulência imediata se desvaneceram, mas os comerciantes estão a fazer cobertura para se protegerem contra o risco de outra desvantagem. Até o momento, o Bitcoin é negociado a US$ 67.628, após um ganho de 0,92% nas últimas 24 horas.
Mais dados da Glassnode também mostram que os revendedores estão amplamente vendidos em uma ampla faixa de preços entre US$ 70.000 e US$ 58.000, uma estrutura de posicionamento que poderia amplificar a pressão de venda se o Bitcoin ampliar as perdas. Por outro lado, uma grande concentração gama em torno de US$ 75.000 sugere posicionamento para uma recuperação potencial.
Imagem em destaque do Flickr, gráfico do Tradingview
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