Astrologia para traders – Blockworks

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Estamos programados para ver padrões no ruído – um pedaço de pau na grama que parece uma cobra venenosa ou um farfalhar nos arbustos que parece um tigre dente-de-sabre se preparando para atacar.

Com um momento de reflexão, geralmente podemos reconhecer que quase certamente não estamos em perigo. Mas por que arriscar?

Quando confrontados com a ambiguidade, os nossos cérebros foram afinados para sucumbir aos erros do Tipo I (falsos positivos) devido ao elevado custo evolutivo de cometer um erro do Tipo II (falsos negativos).

Em outras palavras, é melhor confundir um pedaço de pau com uma cobra do que uma cobra com um pedaço de pau.

Aqueles propensos a esta última situação – o erro Tipo II de não reconhecer o perigo mortal – são rapidamente removidos do património genético.

O resultado darwiniano é que todos nós descendemos de pessoas que foram rápidas em cometer o erro Tipo I (ocasionalmente salvador de vidas) de saltar para conclusões falso-positivas.

Michael Shermer chama isso de “padronização”: a tendência humana de encontrar padrões significativos em ruídos sem sentido.

“Nossos cérebros são motores de crenças”, explica ele – “máquinas evoluídas de reconhecimento de padrões que conectam os pontos e criam significado a partir dos padrões que pensamos ver na natureza”.

Traders e investidores são os campeões mundiais da padronização.

Confrontados com o ruído cacofónico dos mercados financeiros, tentamos impor ordem ao caos traçando linhas em gráficos e procurando padrões tranquilizadoramente familiares.

Quando percebemos um padrão “copo e alça” no histórico de preços de uma ação, por exemplo, estamos usando a mesma parte do nosso cérebro que percebe a forma de um coelho em uma nuvem.

Mas o copo e a alça são formados por gráficos preços sobre tempoo que parece mais quantitativamente científico do que um padrão ondulado de vapor no céu.

James Gleick refere-se a isso como “periodicidade”.

“Por que os investidores insistem na existência de ciclos nos preços do ouro e da prata?” ele pergunta em Caos. “Porque a periodicidade é o comportamento ordenado mais complicado que eles podem imaginar.”

Os investidores, sendo descendentes de pensadores do Tipo I, impõem ciclos precisos e repetidos a dados de preços caóticos, porque essa é a maior complexidade que os nossos cérebros famintos por padrões conseguem processar.

“Quando veem um padrão complicado de preços”, acrescenta Gleick, “eles procuram alguma periodicidade envolta em um pequeno ruído aleatório”.

Os investidores e traders podem ser particularmente propensos a esta fraqueza evolutiva porque mesmo os melhores deles têm uma taxa de acerto próxima de 50%.

Isso torna seu desempenho próximo o suficiente do aleatório – e a aleatoriedade tende a gerar superstição.

Shermer, por exemplo, observa que os jogadores de beisebol são muito mais supersticiosos em relação às rebatidas do que em relação às rebatidas, porque a menor taxa de sucesso nas rebatidas faz com que pareça mais aleatório.

Os traders não fazem nada tão obviamente supersticioso quanto vestir uma camisa da sorte, como fariam quando se sentam para assistir seu time favorito jogar futebol ou beisebol.

Mas isso ocorre porque traçar linhas em gráficos e identificar padrões no meio do ruído nos faz pensar que temos mais poder de decisão para ganhar ou perder dinheiro do que realmente temos.

Pior que a superstição, esta é uma superstição disfarçada de ciência – não apenas ver padrões nas estrelas, mas acreditar que os padrões têm algum significado.

A “ciência” da análise técnica é, na verdade, apenas astrologia para traders.

Shermer chama isso de “agency”: a tendência de infundir padrões com significado, intenção ou agência – ou a crença de que fantasmas, demônios, alienígenas e conspiradores do governo assombram nosso mundo e controlam nossas vidas.

Os operadores do mercado de ações, por exemplo, geralmente acreditam que é o Federal Reserve que controla os preços na subida (e, por vezes, uma conspiração de fundos de hedge que controla os temas na descida).

Mas de todos os comerciantes, os comerciantes de criptografia são os melhores dos melhores tanto em padronização quanto em agência – porque o que mais há para acontecer?

Com pouco ou nenhum valor intrínseco para fundamentar as suas decisões, os traders de criptomoedas são forçados a impor padrões imaginários ao puro ruído dos preços apenas para terem uma razão para agir.

O padrão imaginário original era o ciclo de quatro anos – a ideia de que o bitcoin (e, portanto, toda a criptografia) deveria se recuperar por cerca de 18 meses após cada uma de suas reduções pela metade de quatro anos.

Essa periodicidade percebida agora está quebrando, no entanto, com o bitcoin caindo abaixo de US$ 90.000 quando o padrão diz que deveria atingir novos máximos acima de US$ 150.000.

Essa ideia era particularmente não científica, pois se baseava em um tamanho de amostra de apenas três metades anteriores.

Ainda assim, presumivelmente existem alguns padrões negociáveis ​​nas finanças — caso contrário, Cliff Asness não seria um bilionário.

O sucesso persistente de traders quantitativos como Asness em encontrar padrões de preços negociáveis ​​sugere que os mercados não são perfeitamente aleatórios.

Alguns podem até argumentar que a padronicidade é em si um padrão no ruído do comportamento humano.

Especialmente nos mercados financeiros, pode acontecer que o comportamento humano crie os padrões que os humanos estão sempre à procura.

Mas, mesmo assim, o que se deve saber sobre os mercados é o seguinte: qualquer padrão de preços visível a olho nu deixará em breve de ser um padrão.

Na criptografia, o ciclo de quatro anos durou mais do que a maioria antes de ser exposto como um erro Tipo I de correspondência de padrões excessivamente zelosa – o que o tornou um padrão lucrativamente negociável por um tempo.

Mas com o bitcoin a US$ 89.000, é hora de começar a procurar o próximo.

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