Um novo relatório da Keyrock constata que os protocolos priorizam cada vez mais os pagamentos em vez do reinvestimento.
Os pagamentos aos detentores de tokens por meio de recompras e distribuições diretas cresceram mais de cinco vezes desde 2024, à medida que os projetos de criptografia retornam cada vez mais receita aos detentores, em vez de reinvesti-la no crescimento, de acordo com um novo relatório da empresa de investimento global Keyrock.
O relatório examinou 12 grandes projetos de criptomoedas e descobriu que, em média, 64% da receita total foi distribuída aos detentores de tokens. Isto marca uma mudança em relação à época em que a maioria dos projectos descentralizados gastava os seus fundos no desenvolvimento de produtos, marketing e programas comunitários, em vez de pagamentos directos.
Por outro lado, um relatório Messari de 10 DAOs descobriu que 77% das saídas de tesouraria foram para iniciativas de produtos e crescimento, com apenas 23% para comunidade, marketing e operações.
Keyrock disse que a tendência mostra que muitos projetos estão cada vez mais gerenciando as finanças como as empresas tradicionais, concentrando-se na participação nos lucros em vez de reinvestir tudo no crescimento.
“O contraste realça o compromisso entre a retenção de capital e a distribuição de receitas, uma vez que os protocolos de partilha de receitas tendem a funcionar com reservas de reinvestimento muito mais reduzidas”, observa o relatório.
No entanto, as conclusões de Keyrock também alertaram para o facto de muitas recompras ainda serem financiadas a partir de reservas do tesouro existentes, em vez de receitas recorrentes, o que pode não ser sustentável ao longo do tempo.
“As recompras de tokens estão rapidamente se tornando uma alavanca central na forma como os protocolos pensam sobre a distribuição de valor”, diz o relatório. “Ainda assim, sua ascensão gerou debate sobre o momento e as compensações, especialmente considerando que a maioria dos protocolos criptográficos permanece em estágio de crescimento.”
Alguns especialistas argumentam que gastar muito em recompras muito cedo pode retardar o desenvolvimento do produto.
Keyrock descobriu que projetos mais estabelecidos tendem a iniciar recompras depois de atingirem receitas estáveis. Em contraste, os projetos mais recentes muitas vezes lançam recompras antecipadamente para chamar a atenção, atrair usuários e aumentar a visibilidade.
O relatório também destacou três táticas de execução quando um protocolo decide realizar recompras: programática, discricionária e baseada em gatilhos.
As recompras programáticas seguem regras definidas e usam automaticamente a receita para comprar tokens, o que é previsível, mas pode perder as oscilações do mercado. As recompras discricionárias permitem que as equipes escolham o momento e os valores, aumentando a flexibilidade, mas reduzindo a transparência. E as recompras baseadas em gatilhos combinam ambos, comprando apenas quando os preços caem ou atingem determinados níveis, acrescentando controlo, mas mantendo alguma flexibilidade.
Ainda assim, para garantir que as recompras sejam eficazes, o relatório recomenda alinhá-las com o volume de negociação orgânico. “A calibração da atividade com a atividade comercial genuína permite que as recompras se misturem ao fluxo natural do mercado e otimize o preço médio de execução”, observa o relatório.
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