Este é um segmento do boletim de divisão. Para ler mais edições, Inscreva -se
“Somos o que fazemos repetidamente.”
– Aristóteles
Os bancos centrais estão comprando ouro no século XXI pela mesma razão pela qual os que Romanos o compraram no primeiro: tem valor porque as pessoas percebem ter valor.
Essa lógica circular se mostrou tão durável que o poder de compra do ouro permanece praticamente inalterado desde a antiguidade.
Nesse sentido, os bancos centrais estão comprando ouro agora porque Romanos estavam comprando então.
A percepção tornou -se realidade através da repetição.
A aposta com criptografia é que ela pode fazer o mesmo truque, mas mais rápido – comprimindo milênios de crença em algumas décadas.
Ultimamente, começou a parecer que poderia.
Pesquisas recentes oferecem evidências empíricas de que as pessoas estão usando criptografia para proteger contra o risco de inadimplência do governo: “Um aumento de 10% nos spreads de CDs soberanos está associado a um aumento de 2,9-4% nos downloads de aplicativos de criptografia”.
10%!!!
Não é preciso muito para mover uma troca de crédito de crédito 10%, para que a correlação sugere que as pessoas sejam rápidas em recorrer a criptografia com qualquer sinal de uma crise de dívida.
É importante ressaltar que os testes de correlação são positivos para a causalidade: “Os saltos de adoção de criptografia nos meses após as notícias relacionadas ao risco soberano”.
Os pesquisadores estabeleceram causa e efeito estudando eventos de risco de crédito, como choques da inflação na Argentina, Turquia e Venezuela e crises de dívida soberana no Sri Lanka, Grécia e Equador.
Os advogados vêm contando essas histórias há anos como prova da utilidade da cripto, mas com efeito limitado provavelmente porque as evidências eram apenas anedóticas.
Mas os dados agora suportam a narrativa.
Em suma, o estudo confirma que, quando os depositantes bancários são reduzidos a roubar seu próprio dinheiro, as pessoas realmente se transformam em criptografia.
Outros estudos também sugerem que as narrativas de Crypto geralmente se alinham com a realidade.
O Bitcoin, por exemplo, há muito tempo é enquadrado como uma escotilha de fuga de políticas econômicas irresponsáveis por governos corruptos – e é, de fato, como as pessoas o usam.
“Documentamos um fenômeno de vôo para bitcoin (FTB)”, conclui um estudo, “em que a demanda local por bitcoin aumenta com as incertezas da política econômica local”.
“O FTB é impulsionado pela falta de confiança dos investidores no governo, pois o FTB é mais forte em países onde a confiança no governo é baixa e os incidentes de corrupção surgem”, explicam os autores.
Fica ainda melhor para a narrativa mais ampla de criptografia: “A propriedade do Bitcoin muda de trocas centralizadas para carteiras descentralizadas em meio a essa turbulência”.
O que poderia ser mais confirmado por criptografia do que isso?
Outro estudo até cita a criptografia como uma razão para os governos corruptos mudarem seus caminhos, concluindo que “o controle da corrupção parece desencorajar a adoção de criptomoeda”.
Os defensores das criptografia às vezes celebram a disfunção do governo como outra confirmação de sua narrativa (e quem não gosta de ter sua narrativa confirmada?). Mas se a criptografia pudesse assustar os governos nas reformas de boa governança, isso seria uma história ainda melhor, eu acho.
O mesmo estudo constata que “taxas mais altas de emigrantes em… países de baixa renda estão associados ao aumento do uso de criptomoedas”-com a implicação de que as pessoas acham criptografia útil para remessas.
As remessas são um dos casos de uso original da Crypto, mas sempre foi surpreendentemente difícil de quantificar.
A Western Union ainda não foi totalmente prejudicada pela criptografia, mas ver as evidências empíricas torna as remessas narrativas mais substanciais.
Finalmente, outro estudo apóia uma das maiores histórias de criptografia – que coloca dinheiro e finanças além do alcance do controle do governo.
Estudando a relação entre sanções internacionais e uso de criptografia, os autores concluem que “as sanções podem atuar como um motivador significativo para os países adotarem criptomoedas”.
Satoshi decidiu criar dinheiro não soberano, e a evasão de sancionas é a prova de que funciona como tal.
Se esses estudos acadêmicos sentirem bem, bem, acadêmico Para você, você provavelmente está lendo uma economia desenvolvida: todos os estudos encontraram seus resultados principalmente em mercados emergentes.
Nos EUA, por outro lado, a narrativa “Digital Gold” do Bitcoin foi atingida em 2023, quando não conseguiu se proteger contra 9% da inflação.
Mas o estudo sobre o risco de inadimplência soberano mostrou que as pessoas usam principalmente o Bitcoin para proteger os riscos de inflação resultantes de uma crise de dívida soberana, e não, por exemplo, choques de fornecimento.
Mesmo com a CPI em 9%, ninguém duvidava da capacidade dos EUA de atender suas dívidas, para que as pessoas não se sentissem compelidas a trocar seus dólares pelo Bitcoin.
Mas há sinais de que a proposta de valor da Crypto também está começando a ser reconhecida nos países desenvolvidos.
“No último ano”, observou o principal autor do artigo sobre dívida soberana, “vimos a narrativa (a criptografia) migra de ser apenas uma história de mercados emergentes para uma que as pessoas em economias avançadas também estão contemplando”.
Os sinais são principalmente anedóticos até agora, mas também impossíveis de perder: Larry Fink se referindo ao Bitcoin como uma classe de ativos de “voo para a segurança”; Jim Cramer recomendando o Bitcoin e o Ethereum como um hedge contra gastos com déficit; Até o próprio governo dos EUA inicia uma reserva estratégica de bitcoin para se proteger contra sua própria irresponsabilidade.
O risco de inadimplência dos EUA permanece pequeno – mas não tão pequeno que Wall Street, CNBC e o Tesouro dos EUA podem resistir a protegê -lo com bitcoin.
Quanto mais esse comportamento é repetido, mais a percepção de criptografia se tornará sua realidade.
Obtenha as notícias em sua caixa de entrada. Explore os boletins de Blockworks:
Fonteblockworks
