No início deste ano, na Bitcoin Asia de Hong Kong, havia um sentimento crescente de frustração com as empresas do Tesouro de Ativos Digitais (DAT) e seu fraco desempenho em relação ao ativo com o qual enchem seus cofres.
“Basta comprar um ETF”, foi como Matt Cole, CEO da Strive Asset Management, o colocou no palco durante um painel na conferência.
Mas no Japão, este não é o caso. Na verdade, os DATs listados em Tóquio superam consistentemente o bitcoin devido ao tratamento fiscal local de ações versus criptografia.
Esses prêmios não são aleatórios. Eles são uma expressão dos incentivos fiscais do Japão, que punem os ganhos diretos em criptomoedas, mas recompensam os ganhos de capital com taxas mais baixas e compensações de perdas.
Os lucros criptográficos no Japão são tratados como rendimentos diversos, agrupados com salários e outros rendimentos, e tributados a taxas progressivas que podem chegar a 55% para os rendimentos mais elevados.
Estes ganhos não podem ser compensados com perdas de outras fontes e não podem ser transportados. Os lucros das ações situam-se numa categoria totalmente diferente. Eles são tributados separadamente em cerca de 20%, com prejuízos transportados permitidos e com requisitos de declaração muito mais simples. A diferença cria um incentivo financeiro claro: manter o bitcoin arrisca diretamente uma conta fiscal elevada, enquanto manter um estoque vinculado ao bitcoin mantém quaisquer ganhos dentro do segmento de capital com impostos mais baixos.
Os investidores que desejam exposição ao Bitcoin sem a cobrança de impostos de 55% não têm outra escolha a não ser ofertar ações de empresas que detêm BTC. As empresas americanas operam num ambiente fiscal neutro, pelo que as suas ações raramente são negociadas muito acima das suas participações em BTC.
Ao mesmo tempo, a Bolsa de Valores de Tóquio e o Japan Exchange Group estão cada vez mais preocupados com a volatilidade que o seu próprio regime fiscal ajudou a alimentar, informou anteriormente a CoinDesk, à medida que começaram a alertar as empresas sobre tácticas de listagem clandestinas, a apertar as auditorias e a sinalizar que o modelo DAT pode expor os investidores de retalho a riscos que não compreendem totalmente.
Conversas semelhantes estão a acontecer noutras partes da Ásia, com reguladores em Hong Kong, Índia e Austrália alegadamente preocupados com a estrutura e desencorajando as empresas cotadas de prosseguirem com a estratégia.
De volta ao Japão, os DATs poderão em breve perder seu brilho, à medida que a autoridade fiscal do país pondera uma mudança no tratamento tributário da criptografia.
Se isso acontecer, sem a vantagem fiscal, os DAT listados em Tóquio perderão rapidamente o seu brilho. “Basta comprar um ETF” pode acabar sendo o conselho que funciona também no Japão.
Fontecoindesk
