Os relatórios revelaram que os bancos centrais de todo o mundo intensificaram as compras de ouro este ano, com destaque para um mês. Em Outubro de 2025, as autoridades compraram 53 toneladas de ouro, um nível que os analistas dizem ser a maior procura mensal registada este ano. Estas medidas reflectem a crescente preocupação com a inflação, moedas mais fracas e o aumento do risco geopolítico.
Surtos de compras do Banco Central
De acordo com os dados citados pelos meios financeiros, 2025 está a caminho de ser o quarto ano mais elevado deste século em termos de acumulação institucional de ouro, quando medido no acumulado do ano até Outubro. Analistas do Deutsche Bank estimam que a participação do ouro nas reservas do banco central seja de cerca de 24%, um nível não visto desde a década de 1990. Estes números ajudam a explicar por que é que os governos que antes se afastaram do ouro estão agora a regressar a ele.
Bitcoin entra na conversa
Alguns bancos e pesquisadores de mercado estão agora perguntando se o Bitcoin poderia desempenhar um papel semelhante para os tesouros nacionais. Com base em relatórios de grandes empresas financeiras, o Deutsche Bank projeta que o Bitcoin poderá aparecer nos balanços dos bancos centrais até 2030 como um ativo de reserva complementar.
Os bancos centrais estão aumentando as compras de ouro:
Os bancos centrais globais compraram +53 toneladas de ouro em outubro, o maior valor desde novembro de 2024.
Isso marca um salto de +194% em relação a julho e a terceira aceleração mensal consecutiva.
Nos primeiros 10 meses do ano, os bancos centrais… pic.twitter.com/7pZWyEjjvf
– A Carta Kobeissi (@KobeissiLetter) 4 de dezembro de 2025
O perfil de mercado do Bitcoin mudou: a liquidez aumentou e as oscilações de preços foram menos extremas durante os últimos meses, embora a volatilidade permaneça mais elevada do que os activos de reserva mais antigos. O Bitcoin também atingiu um recorde acima de US$ 123.500 em negociações recentes, um preço que atraiu grande atenção.
Alguns bancos estão testando a ideia
Um pequeno número de bancos centrais está agora, pelo menos, a estudar a ideia mais seriamente. O Banco Nacional Tcheco, por exemplo, discutiu a possibilidade de uma “alocação de teste” para saber como a criptografia poderia se comportar dentro de uma combinação de reservas. Essas conversas tendem a centrar-se na custódia, nas regras contabilísticas e na forma de reportar ganhos ou perdas, em vez de na compra imediata.
Sobre ouro e Bitcoin: por que as autoridades são cautelosas
O risco é a principal razão pela qual a maioria dos bancos centrais não agiu mais rapidamente. O Bitcoin ainda apresenta maiores oscilações de preço do que os ativos de reserva padrão, e as regras globais sobre como manter e auditar a criptografia não são uniformes. Com base em comentários de especialistas, reguladores e auditores precisariam de orientação clara antes que muitos bancos centrais se sentissem confortáveis em adicionar criptografia às reservas oficiais.
O que isso pode significar para os mercados
Se mesmo um punhado de bancos nacionais alocassem uma pequena parte das reservas ao Bitcoin, a procura poderia aumentar acentuadamente e mudar a forma como os mercados vêem o ativo. Uma modesta alocação soberana não substituiria o ouro ou o dólar americano, mas poderia dar ao Bitcoin um papel mais forte como cobertura para países que enfrentam fraqueza monetária ou aumento da inflação. Ao mesmo tempo, tal medida exigiria mais trabalho nos serviços de custódia e conformidade, que teriam de ser ampliados rapidamente.
A compra de ouro pelos bancos centrais já é significativa – 53 toneladas num mês e cerca de 24% das reservas em ouro para alguns – e que o Bitcoin está a ser discutido como um possível próximo passo para alguns decisores políticos. O caminho desde a discussão até à adopção é incerto e permanecem muitas questões técnicas e jurídicas. Ainda assim, o debate passou da teoria para testes e relatórios oficiais, tornando esta uma das tendências mais atentamente observadas nas finanças globais este ano.
Imagem em destaque do Unsplash, gráfico do TradingView
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