O último declínio do Bitcoin está aumentando a distância entre os preços de mercado e o desenvolvimento que ocorre nas finanças tokenizadas. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, acredita que essa divergência pode marcar o estágio inicial de uma grande mudança que moverá a infraestrutura financeira tradicional para blockchains públicos. Sua opinião surge no momento em que o Bitcoin e o Ethereum caem, apesar do rápido progresso nos títulos tokenizados e na adoção de stablecoin nos mercados globais.
Infraestrutura on-chain cresce apesar do medo dos comerciantes
Ju disse que nunca viu preços e fundamentos tão distantes. Sua opinião ecoa o argumento de John Deaton de que o Bitcoin ainda pode subir para US$ 110.000 antes do final deste ano, apesar do atual ciclo de medo.
O CEO da CryptoQuant disse que construtores e instituições estão acelerando o desenvolvimento, mesmo enquanto os comerciantes entram em pânico com os movimentos de preços. Um exemplo que ele citou é a antiga equipe BlackRock IBIT, que agora está construindo uma DEX de ações tokenizadas. Outro exemplo que ele citou é o do fundador da Robinhood, que está expandindo os esforços em torno de títulos tokenizados.
Além disso, Michael Saylor está lançando as bases para um banco Bitcoin e um sistema de crédito digital. Isso inclui o recente lançamento de produtos de crédito apoiados por Bitcoin pela Strategy.
Ju argumenta que esses desenvolvimentos formam a base de uma nova arquitetura financeira que operará diretamente na rede. Ele disse que as dúvidas sobre os verdadeiros fundamentos da criptografia estão desaparecendo.
O CEO da CryptoQuant acredita que Bitcoin e Ethereum agora estão no centro de uma pilha financeira de rápido crescimento que liga fintech e mercados tradicionais. Ele disse que os comerciantes ainda dependem dos ciclos clássicos do mercado, embora a indústria esteja migrando para a utilidade real. Ju disse que este mal-entendido está alimentando a confusão durante a atual crise.
Ju diz que o mercado entra na fase de obtenção de lucros
O analista Yuan apoiou esta opinião ao descrever o mercado actual como a intersecção de duas curvas principais. Ele disse que o comportamento especulativo está a diminuir enquanto a infra-estrutura financeira real está a começar a crescer.
Segundo ele, isso cria um conflito interno para os investidores que acreditam na tecnologia blockchain, mas permanecem céticos em relação aos seus fundamentos. Yuan também disse que os mínimos de hoje podem eventualmente ser o início da migração silenciosa das finanças tradicionais para trilhos descentralizados.
Ju também abordou o estado atual do mercado usando um gráfico do Índice Bitcoin PnL. Ele disse que o Bitcoin está em uma fase de realização de lucros com base em dados de bases de custos de carteira. Ele explicou que a teoria clássica do ciclo sugere que o mercado está entrando em um estágio de baixa.
O Bitcoin está em uma fase de realização de lucros.
O Índice PnL mede lucros e perdas com base nos custos de todas as carteiras. A teoria clássica do ciclo diz que estamos entrando em um mercado baixista.
Apenas a liquidez macro pode anular o ciclo de realização de lucros, tal como vimos em 2020. pic.twitter.com/J200MEv3Sg
-Ki Young Ju (@ki_young_ju) 22 de novembro de 2025
Os ciclos macro se mantêm enquanto a utilidade on-chain se fortalece
O gráfico mostra o mesmo padrão observado durante transições de ciclos anteriores que precederam grandes recuperações. Segundo Ju, a macro liquidez é a única forma de quebrar o ciclo, à semelhança do que ocorreu no primeiro semestre de 2020, quando o mercado deu uma guinada brusca.
O CEO da CryptoQuant também destacou que uma recuperação do Bitcoin também é provável caso haja um aumento na liquidez. Ele acredita que os comerciantes não devem ignorar a forma como as flutuações de preços se relacionam com o desenvolvimento de infra-estruturas a longo prazo. Ju também prevê que a probabilidade de comprar ações da Tesla em uma DEX nos próximos três anos é viável.
Fontecoingape
