Após uma estreia notável na Nasdaq no início deste ano, a Circle (CRCL), emissora da stablecoin USDC, sofreu um declínio significativo no valor de suas ações. Depois de atingir um pico de US$ 298 em 23 de junho, apenas 18 dias após o lançamento, as ações caíram 68%, sendo negociadas em torno de US$ 82.
Circle enfrenta desafios à medida que o período de bloqueio se aproxima
Apesar de se beneficiar de uma postura regulatória mais branda sobre ativos digitais nos EUA com as políticas criptográficas do presidente Trump, a Circle enfrenta desafios que a história não favorece, especialmente à medida que se aproxima do fim do seu período de bloqueio.
Analistas, incluindo Dan Dolev da Mizuho, destacaram que este período de bloqueio impede que os insiders vendam ações, normalmente durante 180 dias após uma oferta pública inicial.
O pedido de oferta pública inicial (IPO) da Circle indicou que esse período de bloqueio expirará dois dias após a empresa divulgar seus lucros do terceiro trimestre, que é nesta sexta-feira.
A análise de Mizuho de mais de 750 IPOs com capitalizações de mercado superiores a mil milhões de dólares revela que 58% das empresas que apresentam um desempenho superior ao do S&P 500 antes do seu período de bloqueio tendem a apresentar um desempenho inferior ao do índice nos 180 dias seguintes. Essas empresas veem um declínio médio de aproximadamente 2%.
As perspectivas são ainda mais sombrias para as empresas que ficam aquém das expectativas de receitas no ano seguinte aos seus IPOs, que tendem a registar um retorno médio negativo de cerca de 10% em relação ao S&P 500.
Circle pode se encontrar nesta última categoria de acordo com Mizuho. Uma parte significativa da receita da empresa vem dos juros sobre as reservas de USDC mantidas em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, acordos de recompra do Tesouro e dinheiro.
Consequentemente, um declínio nas taxas de juros ou um crescimento mais lento do que o previsto do USDC poderia impactar negativamente os fluxos de receitas. Dolev observou:
Na nossa opinião, a CRCL provavelmente sofrerá revisões em baixa nas estimativas de consenso nos próximos anos, em meio ao declínio das taxas e à proliferação menos estelar de sua stablecoin USDC, juntamente com o aumento dos custos de distribuição.
CRCL é uma oportunidade de compra baixa?
Apesar destes potenciais ajustamentos para baixo, a Circle excedeu recentemente as estimativas de consenso tanto para receitas como para lucros no seu relatório do terceiro trimestre.
Após o anúncio, o JP Morgan emitiu uma atualização dupla para as ações, de Underweight para Overweight, aumentando seu preço-alvo de US$ 94 para US$ 100. O banco destacou a aceitação contínua de stablecoins nas principais instituições financeiras, sendo o USDC um player líder neste espaço.
No entanto, o vencimento iminente do bloqueio já colocou pressão descendente sobre as ações da Circle, de acordo com Kenneth Worthington, analista do JP Morgan.
Ele vê a situação atual como uma “oportunidade de compra na baixa” para os investidores, sugerindo que o declínio das ações após o bloqueio pode tê-las levado a níveis abaixo do seu preço-alvo de dezembro de 2026, indicando potencial para valorização futura.
Imagem em destaque do DALL-E, gráfico do TradingView.com
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