Principais vantagens:
- Associação Americana de Banqueiros alerta moeda estável o crescimento para 2 biliões de dólares poderá provocar saídas de depósitos.
- Um estudo da Casa Branca revela um aumento de 0,02% nos empréstimos, sinalizando um impacto mínimo no curto prazo.
- Os bancos comunitários poderão enfrentar um declínio de até 8,7 mil milhões de dólares em empréstimos em alguns estados, à medida que moeda estável a adoção se expande.
Moeda estável Debate sobre rendimento aumenta riscos bancários
Rendimento moedas estáveis estão a emergir como uma ameaça direta aos modelos bancários tradicionais, criando um impasse político sobre a estabilidade financeira e a inovação. A American Bankers Association (ABA) contestou um estudo apoiado pela Casa Branca pelo Conselho de Consultores Econômicos (CEA) em 13 de abril que concluiu que a proibição moeda estável o rendimento teria um impacto mínimo na actividade de crédito. A disputa realça a tensão crescente entre os decisores políticos e os intervenientes bancários.
Os autores, num artigo escrito pelo economista-chefe da ABA, Sayee Srinavasan, e pelo vice-presidente de investigação bancária e económica, Yikai Wang, sublinharam a lacuna política central, afirmando:
“Os decisores políticos não deveriam sentir conforto com um estudo que mostra que a proibição moeda estável o rendimento pode ter um efeito pequeno e de curto prazo sobre os empréstimos agregados.”
“Esse não é o cenário contestado”, acrescentaram. “O cenário contestado é se permitir o rendimento no pagamento moedas estáveis acelerará a migração de depósitos — especialmente de bancos comunitários — aumentando os custos de financiamento e reduzindo o crédito local.” Eles argumentaram ainda: “Ao focar nos efeitos de uma proibição, o documento da CEA corre o risco de criar uma sensação enganosa de segurança ao evitar o cenário muito mais consequente: pagamento com rendimento moedas estáveis escalando rapidamente.”
O estudo da Casa Branca descobriu que proibir moeda estável o rendimento aumentaria os empréstimos bancários em apenas cerca de 0,02%, uma alteração marginal em relação às flutuações trimestrais típicas. A análise enquadrou as restrições de rendimento como tendo um impacto limitado a curto prazo, reforçando a visão de que as actuais moeda estável atividade não perturbe materialmente os empréstimos agregados. No entanto, os críticos argumentam que este âmbito restrito não consegue captar os riscos associados à futura expansão do mercado e às mudanças estruturais na alocação de depósitos.
Escala de Moedas estáveis Visto como fator crítico de risco
O artigo enfatizou que a escala é o fator definidor na avaliação do impacto. Isto é importante porque a linha de base que faz o trabalho no documento da CEA – atualmente um mercado imaturo de stablecoin de aproximadamente US$ 300 bilhões – não se assemelhará a um mercado futuro atingindo US$ 1 trilhão a US$ 2 trilhões. Num mercado maior, o rendimento torna-se o principal impulsionador das saídas de depósitos, em vez de uma característica secundária. A análise da ABA sugeriu que os efeitos do crédito poderiam ser significativos, incluindo uma redução de 4,4 mil milhões a 8,7 mil milhões de dólares nos empréstimos num único estado, como o Iowa. Estas mudanças afectariam desproporcionalmente os bancos comunitários, que dependem de bases de depósitos estáveis para financiar empréstimos locais.
Em última análise, os autores enquadraram a questão como um risco estrutural para os mercados de crédito, alertando: “O documento da CEA minimiza o risco principal ao partir da pergunta errada. Já existem amplas evidências e análises que mostram que uma proibição do rendimento para stablecoins de pagamento é uma salvaguarda prudente”. Eles concluíram:
“Tal política permitirá que as stablecoins amadureçam como uma inovação em pagamentos, e não como um substituto economicamente arriscado para depósitos bancários segurados.”
A ABA enfatizou que, sem salvaguardas específicas, o aumento dos custos de financiamento poderia restringir a capacidade de empréstimo nas redes bancárias comunitárias e nas economias regionais.
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