Adoção do Stablecoin pode sufocar o controle do Banco Central, alerta FMI

Moedas estáveis têm potencial para alargar o acesso dos indivíduos aos serviços financeiros, mas isso pode acontecer à custa dos bancos centrais, de acordo com o Fundo Monetário Internacional.

Em um Relatório de 56 páginas publicado na quinta-feira, a organização internacional identificou a “substituição de moeda” como um risco potencial que as stablecoins representam, descrevendo a dinâmica como algo que poderia corroer gradativamente a soberania financeira de várias nações.

Historicamente, se um indivíduo quisesse ter acesso ao dólar, normalmente seria obrigado a manter dinheiro físico ou abrir um determinado tipo de conta bancária. No entanto, “as stablecoins podem penetrar rapidamente numa economia através da Internet e dos smartphones”, observou o FMI.

“O uso de stablecoins denominadas em moeda estrangeira, especialmente em contextos transfronteiriços, pode levar à substituição de moeda e potencialmente minar a soberania monetária, especialmente na presença de carteiras não hospedadas”, acrescentou a organização.

Um banco central teria menos controlo sobre a liquidez interna e as taxas de juro se uma parte significativa da actividade económica abandonasse a respectiva moeda, afirmou o FMI.

Se as stablecoins denominadas em moeda estrangeira se consolidarem através de serviços de pagamento, alternativas locais, como uma moeda digital do banco central, ou CDBpoderia ter dificuldade em competir, afirmou o relatório. Ao contrário das stablecoins emitidas de forma privada, os CBDCs são uma forma digital de moeda soberana emitida, monitorada e administrada por um banco central.

A organização observou que as participações em moeda estável em África, no Médio Oriente, na América Latina e nas Caraíbas estão a aumentar em relação aos depósitos cambiais que ajudam os bancos centrais a influenciar a política monetária. No entanto, o FMI reconheceu que a substituição monetária é muitas vezes motivada por um sentimento de sobrevivência, incluindo estabilidade para os cidadãos em países onde a inflação é elevada.

Atualmente, as stablecoins denominadas em dólares americanos representam 97% do setor de US$ 311 bilhões, de acordo com o provedor de dados criptográficos CoinGecko. As stablecoins denominadas em euros, por exemplo, valiam coletivamente US$ 675 milhões, enquanto US$ 15 milhões estavam vinculadas ao iene japonês.

Para salvaguardar a soberania monetária, o FMI recomenda que as nações implementem quadros que impeçam que os activos digitais sejam reconhecidos como moeda oficial ou com curso legal. Esse status impediria que as pessoas pudessem recusar ativos digitais como forma de pagamento.

Em Novembro, o Banco Central Europeu destacado riscos associados às stablecoins denominadas em dólares e seu potencial para absorver recursos valiosos, em uma postagem de blog.

“O crescimento significativo das stablecoins poderia causar saídas de depósitos de varejo, diminuindo uma importante fonte de financiamento para os bancos e deixando-os com financiamento mais volátil em geral”, afirmou o BCE.

Ainda assim, quando os EUA aprovaram a legislação sobre stablecoins no início deste ano, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, estava entre aqueles que sublinhado os benefícios do aumento da demanda por dívida governamental, o que serviria para apoiar uma nova onda de tokens.

“Esta nova procura poderá reduzir os custos de financiamento do governo e ajudar a controlar a dívida nacional”, disse ele. “Também poderia atrair milhões de novos usuários – em todo o mundo – para a economia de ativos digitais baseada no dólar.”