Em uma carta enviada em 18 de fevereiro, o investidor ativista Starboard Value LP apelou à Riot Platforms para executar urgentemente sua transição da mineração de bitcoin para um provedor de data center de inteligência artificial e computação de alto desempenho (AI/HPC).
Resumo
- A Starboard Value divulgou uma carta de alto risco instando a Riot Platforms a capitalizar uma enorme oportunidade de US$ 21 bilhões em inteligência artificial.
- O recente acordo com a AMD é visto apenas como uma “prova de conceito”; o activista exige inquilinos maiores e com grau de investimento para colmatar a lacuna de avaliação com os pares.
- O acionista alertou que se a Riot não conseguir executar rapidamente, seus raros ativos de energia a tornarão um principal alvo de aquisição para gigantes da tecnologia.
Estibordo: Riot Platforms em um dia de pagamento multibilionário de IA
“Acreditamos que a Riot está a caminho de uma transformação de um minerador de bitcoin para o melhor AI/HPC da categoria
empresa de data center”, disse Starboard na carta.
Embora elogiasse as recentes melhorias de governação, a Starboard alertou que “o tempo é essencial”, uma vez que a empresa continua a ter um desempenho inferior ao dos seus pares.
Starboard destacou a oportunidade “enorme” da Riot Platform, centrada em seus 1,7 GW de energia disponível em dois locais principais em Corsicana e Rockdale, Texas. À medida que a indústria de IA enfrenta severas restrições de energia e atrasos de vários anos na interconexão da rede, a Starboard afirma que os locais já alimentados pela Riot estão entre os mais atraentes do país.
O investidor apontou o acordo de janeiro de 2026 da Riot com a Advanced Micro Devices (AMD) como um “sinal positivo” e uma prova de conceito. Segundo o acordo, a AMD se comprometeu com 25 MW que deverão gerar US$ 311 milhões em receitas ao longo de um prazo de 10 anos, com uma margem EBITDA de 80%.
A análise da Starboard sugere que a Riot também está significativamente subvalorizada. Se a Riot monetizar com sucesso seus 1,4 GW restantes de capacidade, de acordo com as transações recentes da indústria, poderá gerar mais de US$ 1,6 bilhão em EBITDA anual. Usando múltiplos de avaliação de 12,5x a 20x, a Starboard estima que o negócio de IA/HPC sozinho poderia contribuir entre US$ 9 bilhões e US$ 21 bilhões em valor patrimonial, implicando um preço de ação de US$ 23 a US$ 53.
Apesar dessas perspectivas, o membro gerente da Starboard, Peter Feld, observou que as ações da Riot ficaram materialmente atrás de seus pares que assinaram acordos maiores de IA anteriormente. A carta instava a Riot a concentrar-se em inquilinos com grau de investimento da “mais alta qualidade” e alertava que, se a gestão não puder executar rapidamente, a empresa deverá considerar-se uma candidata à consolidação devido à escassez dos seus ativos de energia.
“A Riot agora está posicionada para se concentrar na execução de sua estratégia de IA/HPC”, escreveu Feld, “mas deve executar com excelência e urgência”.
Fontecrypto.news
