Aave Labs vs DAO à medida que a receita aumenta, token cai

O ano de receita de US$ 140 milhões da Aave é ofuscado por uma votação fracassada sobre o controle da marca, uma compra de US$ 10 milhões da AAVE e uma ruptura brutal de governança que martela o token.

O drama de governança do feriado de Aave se transformou em confronto aberto, com o fundador Stani Kulechov agora enfatizando que a receita do DAO deste ano atingiu cerca de US$ 140 milhões – mais do que os três anos anteriores combinados – e insistindo em seu AAVE multimilionário (AAVE) a compra nunca foi usada para influenciar o voto decisivo de controle da marca que simplesmente falhou.

Esse lembrete chegou a um mercado que tem estado ocupado a avaliar o risco de governação. Na semana passada, AAVE (AAVE) despencou cerca de 20%, deslizando de US$ 180 para meados de US$ 140, com faixas intradiárias mostrando fortes oscilações de US$ 5 a US$ 7 à medida que a liquidez diminui acima de US$ 155 e vendedores agressivos continuam se apoiando em qualquer recuperação. Uma baleia já movimentou mais de 230.000 AAVE – cerca de US$ 37 milhões na época – em um único programa de venda, empurrando o preço para baixo para perto de US$ 162 e deixando um excesso de oferta muito óbvio no gráfico diário que os traders agora estão tratando como resistência de fato.

No centro da disputa está a recente compra por Kulechov de cerca de US$ 10 a 15 milhões em tokens AAVE, executada em uma carteira de pedidos que já estava instável e fortemente inclinada para perpétuos em vez de à vista. Os críticos chamaram isso de “ataque à governança”, argumentando que o momento efetivamente permitiu ao fundador aumentar seu poder de voto pouco antes de uma série controversa de votos sobre controle de marca e direcionamento de receitas ir para o Snapshot. Kulechov rejeitou fortemente esse enquadramento, afirmando sem rodeios que “estes tokens não foram usados ​​para votar na proposta recente; essa nunca foi a minha intenção”, e acrescentando: “esta é a minha carreira ao longo da vida, e apoio as minhas crenças com os meus próprios fundos”.

O ARFC sobre transferência de ativos de marca, que teria transferido os domínios, marcas registradas e canais sociais da Aave para um invólucro legal controlado pelo DAO, tornou-se um pára-raios. Os administradores de governação e os grandes delegados criticaram o calendário do feriado como uma medida “hostil”, observando que a votação foi empurrada através de uma janela de baixa participação, quando muitos detentores de tokens institucionais e criadores de mercado alinhados ao protocolo estavam efetivamente offline. A contagem final – 994.800 votos contra, apenas 63.000 a favor e um enorme bloco de abstenção – expôs uma profunda divisão entre Aave Labs e o DAO sobre quão rápido e até que ponto o protocolo deveria levar à descentralização de ativos fora da cadeia.

Superficialmente, trata-se também de fluxos de caixa e economia de interface, não apenas de logotipos e identificadores do Twitter. Os membros da comunidade acusaram as recentes mudanças de front-end de desviar as receitas relacionadas com swaps do DAO, alimentando uma narrativa de que o desenvolvimento central está silenciosamente a reforçar o seu controlo, tal como os volumes de activos do mundo real e as receitas de taxas começam a aumentar. Contra esse pano de fundo, a ênfase de Kulechov na receita anual de US$ 140 milhões do DAO parece menos uma contabilidade abstrata e mais um lembrete de que o tesouro da rede – e não o invólucro da marca – é onde está o verdadeiro poder agora.

Os mercados estão negociando com a sutileza de uma marreta. O financiamento ficou negativo em vários pares de criminosos AAVE depois que o mínimo de segunda-feira foi varrido e não conseguiu se manter, com nomes DeFi de capitalização média recebendo uma oferta, enquanto o próprio AAVE permanece preso abaixo do suporte local anterior, uma configuração clássica de “criança problemática” que as mesas em Paris e Zug viram centenas de vezes em explosões de governança. Ignore o ruído e você ainda terá uma imagem nítida: este rali morre no segundo em que o AAVE desliza claramente para baixo do bolso de US$ 140 a US$ 142, onde a demanda spot apareceu pela última vez; abaixo disso, é pura liquidez de saída até que a governança se estabeleça ou algum participante maior decida que o desconto justifica a intervenção.​

Kulechov, por sua vez, promete agora um roteiro mais claro. “No futuro, articularemos mais claramente como os produtos desenvolvidos pela Aave Labs criam valor para os detentores de tokens DAO e $ AAVE”, disse ele, sinalizando que a próxima fase da comunicação se concentrará em um alinhamento mais rígido entre o desenvolvimento central e a economia dos detentores de tokens, em vez de votos apressados ​​durante as calmarias das negociações de feriados. Mas ainda assim, após uma semana de acusações, propostas falhadas e uma redução de dois dígitos, o ónus da prova mudou; A experiência de governação da Aave é agora muito real e o mercado está a observar o próximo Snapshot como um falcão.