Em resumo
- Os rendimentos dos títulos do governo japonês subiram a um ritmo nunca visto desde 2022, repercutindo nos títulos do Tesouro dos EUA e sacudindo os mercados de taxas globais.
- O secretário do Tesouro, Scott Bessent, classificou a medida como um choque de “seis desvios-padrão”, sublinhando a forma como a volatilidade regressou abruptamente aos mercados de dívida soberana.
- As atenções voltam-se agora para o Banco do Japão, onde qualquer medida para estabilizar as obrigações corre o risco de restringir a liquidez global, pressionando os activos digitais.
A turbulência no mercado de títulos do Japão na terça-feira se espalhou pelos mercados globais, arrastando as criptomoedas para baixo, à medida que os rendimentos japoneses mais elevados ameaçavam desfazer uma fonte de longa data de financiamento global barato.
O índice Nikkei caiu 2,5% e o índice S&P 500 caiu mais de 2%, durante o pregão dos EUA. Bitcoin caiu 3,3% em 24 horas, para US$ 89.300, de acordo com CoinGecko dados.
O ouro, por sua vez, subiu até 4%, para um recorde intradiário de US$ 4.866 a onça.
“A liquidação excedeu claramente as expectativas do mercado, evoluindo para um choque amplo para os mercados financeiros globais”, disse Tim Sun, pesquisador sênior da Hashkey. Descriptografar.
Durante anos, as taxas de juro ultrabaixas do Japão ajudaram a ancorar os custos globais dos empréstimos, incentivando o fluxo de capital para ativos de maior risco, incluindo criptomoedas.
As tensões no seu mercado obrigacionista ameaçam agora reverter essa dinâmica e crescente liquidez global.
“Acredito que os mercados estão em baixa porque o mercado de títulos japonês teve um movimento de seis desvios padrão nos últimos dois dias”, disse o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent. disse durante o Fórum Econômico Mundial em Davos.
Em termos de mercado, um movimento de desvio padrão de seis refere-se a uma oscilação de preços invulgarmente grande em relação às normas recentes, sublinhando a gravidade da liquidação.
Ações dessa escala são raras e normalmente colocam os riscos políticos em foco.
“O Japão tem duas opções… apertar a política monetária e reduzir a liquidez global ou não fazer nada enquanto o mercado monetário e de títulos implodem”, Quinn Thompson, CIO da Lekker Capital, tuitou terça-feira.” “Nenhuma das opções é ótima para os mercados de ações dos EUA com alta tecnologia.”
É mais provável que o banco central do Japão “ganhe tempo” através de programas de compra de títulos para evitar um colapso do mercado, disse Sun. “Comparado com a desvalorização da moeda, um colapso do mercado de títulos do governo é uma dor que o Japão é muito menos capaz de suportar”, disse ele.
A resposta da Bitcoin sugere que esta permanece intimamente ligada às condições de liquidez globais, com o seu apelo a longo prazo a depender da forma como os bancos centrais abordam o stress.
“Se o Banco do Japão for forçado a imprimir dinheiro de facto para comprar títulos… isso está efectivamente a sinalizar que o banco central escolheu a solvência da dívida em detrimento do valor da moeda fiduciária”, disse Sun. “Esta é precisamente a narrativa central por trás do Bitcoin como um ativo não soberano e resistente à inflação.”
A reafirmação dessa narrativa dependerá da forma como o Banco do Japão responder, à medida que os investidores ponderem a necessidade de estabilidade do mercado no curto prazo contra o risco de uma liquidez global mais restrita.
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Fontedecrypt
