Os primeiros sinais de uma possível reversão nos títulos do tesouro digitais surgiram esta semana, quando duas empresas pareceram vender parte de suas participações.
Duas empresas de tesouraria de ativos digitais (DAT) mudaram-se para sacar parte de suas participações em criptografia esta semana, após meses de acumulação ininterrupta em todo o setor emergente de DAT. As medidas geraram especulações de que as criptomoedas corporativas podem estar iniciando um estágio inicial, mas há muito tempo previsto.
A empresa de tesouraria Ethereum, ETHZilla, disse em um comunicado à imprensa de 27 de outubro que havia vendido cerca de US$ 40 milhões em ETH e usou os recursos para recomprar cerca de 600.000 de suas ações por cerca de US$ 12 milhões sob um programa de recompra de US$ 250 milhões previamente autorizado. A empresa detém atualmente mais de 102.000 ETH em sua reserva, colocando-a entre os cinco maiores detentores de ETH de capital aberto, de acordo com dados da CoinGecko.
Também esta semana, dados on-chain mostram que a Sequans, uma empresa de tesouraria Bitcoin que detém 3.205 BTC, transferiu quase 1.000 BTC para um endereço que parece ser uma carteira quente no Coinbase Prime.
A ETHZilla disse no comunicado que a empresa “pretende continuar a vender ETH para recomprar suas ações até que o desconto para o NAV seja normalizado”, enquanto retém cerca de US$ 400 milhões em ETH para iniciativas futuras.
De acordo com o site da ETHZilla, o mNAV da empresa – uma relação entre a capitalização de mercado da empresa e o valor em dólares de suas participações em criptografia – estava em 0,62 em 23 de outubro, o que significa que suas ações estavam sendo negociadas com um desconto substancial em relação ao valor subjacente de suas participações. Após a venda, as ações da ETHZilla na Nasdaq saltaram 5,42%, segundo dados do Google Finance.
A Sequans, por outro lado, ainda não confirmou a venda de Bitcoin. O analista Blockchain Emmett Gallic relatou em um post X em 28 de outubro que Sequans moveu 970 BTC para um endereço no Coinbase Prime que ele diz “geralmente usado para vendas”.
Se confirmada, seria a primeira venda significativa de BTC da Sequans desde o lançamento de sua estratégia de tesouraria. As ações da Sequans em meio ao relatório saltaram 4,68%. No momento desta publicação, o site da Sequans mostra que a métrica mNAV da empresa está em torno de 0,74. De acordo com a CoinGecko, a empresa está atualmente classificada como a 34ª maior Bitcoin DAT.
A Defiant entrou em contato com a Sequans para comentar a transação, mas não recebeu resposta até o momento.
As medidas geraram reações mistas na X. Alguns argumentam que vender criptomoedas para financiar recompras de ações não é aceitável para uma entidade de tesouraria de ativos digitais, sugerindo que as empresas poderiam, em vez disso, tomar empréstimos contra criptomoedas ou levantar mais capital. Outros observaram que as vendas e recompras de criptografia devem ser consideradas quando o mNAV da empresa se tornar negativo.
No início de Agosto, a Galaxy Digital alertou numa nota de investigação que o crescimento rápido e unidireccional das empresas de tesouraria de activos digitais poderia tornar os mercados “estruturalmente frágeis”, acrescentando que as vendas coordenadas ou um colapso nos prémios de capital poderiam desencadear liquidações em cascata, comparando-as com o boom dos fundos de investimento da década de 1920.
Fontesthedefiant
