O mercado criptográfico continua a enfrentar uma pressão de venda sustentada, com o sentimento cada vez mais moldado pela cautela e, em alguns segmentos, pelo pânico total. Após a forte recuperação que culminou no final de 2025, a ação dos preços dos principais ativos digitais mudou para uma fase defensiva. O Bitcoin, por exemplo, está sendo negociado atualmente perto de US$ 68.800, um declínio significativo em relação ao seu máximo histórico acima de US$ 125.000 registrado em outubro de 2025. Esta retração coincidiu com uma fraqueza mais ampla nas altcoins, onde a volatilidade e as condições de liquidez permanecem frágeis.
A recente análise on-chain da CryptoQuant destaca a escala dessa mudança. De acordo com o relatório, a pressão de venda de altcoin atingiu um extremo de cinco anos, refletida em uma diferença cumulativa de compra/venda de aproximadamente -US$ 209 bilhões quando excluindo Bitcoin e Ethereum. Notavelmente, ainda em Janeiro de 2025, esta métrica estava próxima do neutro, indicando um equilíbrio entre a procura e a oferta. Desde então, porém, os fluxos têm-se movido consistentemente numa direcção, apontando para uma distribuição persistente em vez de vendas episódicas.
Este desequilíbrio prolongado sinaliza normalmente um reposicionamento estrutural e não apenas uma volatilidade de curto prazo. Embora isto não confirme automaticamente uma fase de baixa prolongada, sugere que o mercado ainda está a absorver o excesso de oferta. Os investidores, portanto, continuam concentrados nas tendências de liquidez, nas condições macroeconómicas e na possibilidade de a procura estabilizar nos próximos meses.
Fluxos de saída sustentados apontam para demanda fraca por Altcoin
De acordo com o analista, dados recentes da rede sugerem uma mudança estrutural na participação no mercado criptográfico, em vez de um retrocesso temporário. A atividade retalhista parece ter diminuído significativamente, enquanto o capital tradicionalmente classificado como “dinheiro inteligente” se afastou em grande parte das altcoins. Notavelmente, existem atualmente poucos sinais de acumulação institucional significativa em todo o segmento de altcoin, reforçando a percepção de redução do apetite pelo risco.
A diferença cumulativa de compra/venda para altcoins, excluindo Bitcoin e Ethereum, atingiu aproximadamente -US$ 209 bilhões nos últimos 13 meses. É importante ressaltar que este número reflete vendas líquidas persistentes em mercados à vista de câmbio centralizados, e não eventos isolados de liquidação. A natureza contínua destas saídas distingue a fase actual das típicas correcções de curta duração impulsionadas por aumentos de alavancagem ou pânico episódico.
Esta distribuição sustentada implica que o apoio à liquidez por parte dos compradores marginais enfraqueceu consideravelmente. Em termos práticos, isto não sinaliza automaticamente um fundo de mercado; em vez disso, indica um período em que a procura ainda não restabeleceu o equilíbrio com a oferta.
Historicamente, as fases de recuperação tendem a começar apenas após o regresso decisivo de novos compradores. Até que essa mudança se concretize, a ação dos preços das altcoins pode permanecer moderada, com consolidação ou risco adicional de queda ainda plausível.
A capitalização de mercado da criptografia enfraquece à medida que o capital se concentra em ativos importantes
A capitalização total do mercado criptográfico, excluindo os dez principais ativos, continua a mostrar fraqueza estrutural, refletindo a rotação sustentada de capital para longe de altcoins menores. O gráfico destaca um declínio claro após o pico do final de 2025, com a capitalização de mercado retrocedendo em direção à região de US$ 170-180 bilhões, depois de ter sido negociada anteriormente acima de US$ 400 bilhões. Esta forte contração sugere redução do apetite pelo risco e diminuição da participação especulativa em todo o setor mais amplo das altcoins.
A estrutura de preços também permanece tecnicamente frágil. A capitalização de mercado caiu abaixo das principais médias móveis, que agora apresentam tendência de queda e atuam como resistência dinâmica. Historicamente, esta configuração tende a acompanhar fases prolongadas de consolidação ou distribuição gradual, em vez de recuperação imediata. Até que o preço consiga recuperar estas médias de forma convincente, é provável que a dinâmica ascendente permaneça limitada.
Os padrões de volume reforçam esta interpretação. A actividade de vendas aumentou notavelmente durante a desagregação recente, indicando uma retirada activa de capital em vez de uma simples inactividade. Embora pareça alguma estabilização perto dos níveis atuais, a ausência de fortes sinais de acumulação sugere que os compradores permanecem cautelosos.
De uma perspectiva de mercado mais ampla, esta divergência muitas vezes coincide com a concentração de capital em Bitcoin, Ethereum ou stablecoins durante condições incertas. Se esta fase evoluirá para uma formação de base ou uma correção mais profunda dependerá em grande parte do retorno da liquidez ao segmento altcoin e da melhoria do sentimento geral de risco.
Imagem em destaque do ChatGPT, gráfico do TradingView.com
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