A regulamentação incentiva a separação de renda e liquidez

Os ativos digitais há muito tempo enfrentam ambiguidade regulatória, mas dois promulgados recentemente as peças legislativas dos Estados Unidos estão encerrando uma era de caos ao oferecer clareza estrutural. A Lei de Inovação Nacional para a Lei dos Establecelos dos EUA (Lei Genius) e a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digital de 2025 (Lei de Clarity) são sinais potentes de uma grande mudança na maneira como os ativos digitais são construídos, negociados e compreendidos.

Mais importante ainda, agora existe uma base lógica de separação entre mecanismos de geração de renda e liquidez subjacente. Vamos descompactar o que isso significa.

Como o gênio ACT ACK CENCES LICILIDADE

A Lei Genius tem como alvo o pagamento estável com precisão sem precedentes, exigindo que eles sejam 1: 1 apoiados por ativos altamente líquidos, como dólares americanos ou tesourarias de curto prazo. As reservas devem ser mantidas em contas segregadas sem re-hipótecação (o Instituto Holding não pode usar os fundos). A lei também proíbe explicitamente os juros ou os pagamentos de rendimento apenas para retenção, uso ou retenção de estábulos.

Com uma separação de renda e liquidez, podemos definir inequivocamente os estábulos como uma forma pura de liquidez da camada base, perfeita para pagamentos, assentamentos e transferências de valor estáveis. Nos EUA, eles não são mais um veículo de renda passiva e, ao removê -los de seus mecanismos de rendimento, a Lei Genius força os construtores a inovar.

Para os investidores de criptografia baseados nos EUA, qualquer atividade de geração de rendimento que envolve estábulos deve ocorrer agora em uma camada ou produto financeiro separado, distinto do próprio Stablecoin. Alguns podem não estar emocionados com essas notícias, mas essa clareza regulatória garante que as expectativas especulativas de rendimento descartem a camada de liquidez. Isso forçará a interrupção em um dos casos de uso mais amplamente adotados para a criptomoeda.

A Lei de Clareza é um arquiteto para sistemas modulares

Complementando a Lei Genius é a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digital de 2025 (HR 3633). Isso passou pela Câmara e está indo para o Senado, com o objetivo de resolver as ambiguidades jurisdicionais de longa data entre a SEC e a CFTC. Introduziu definições estatutárias para vários ativos digitais, distinguindo notavelmente “commodities digitais” de “contratos de investimento”.

A partir de agora, as mercadorias digitais serão aquelas que derivam seu valor da utilidade dentro de uma rede. Os contratos de investimento, no entanto, serão veículos através dos quais é transmitida uma expectativa de lucro dos esforços de outros. O token principal (agora uma mercadoria digital) será separado de qualquer esquema de investimento associado ou atividades geradoras de rendimento (agora contratos de investimento). Essa clareza capacitará os projetos para construir sistemas modulares e ir ao mercado sem se preocupar que a SEC possa desafiar suas atividades.

Camadas portadoras vs. liquidez da camada base

Agora existe uma estrutura para separar as diferentes funções de um sistema blockchain e regular -as de acordo. Isto é graças às disposições da Lei de Clareza sobre o registro personalizado para ofertas de commodities digitais e seu reconhecimento de “sistemas descentralizados” e “protocolos de negociação financeira descentralizada”. Considere isso um tipo de caixa de areia regulatória e linha de demarcação definitiva entre “camadas portadoras de rendimento” e “liquidez da camada base”. Estes são os termos que veremos usados ​​com mais frequência.

O resultado eventual dessa dissociação é que a transparência e a divulgação adequada são alcançadas, garantindo que os usuários (e construtores) entendam os riscos associados ao rendimento. Os construtores ganham caminhos mais claros para projetar produtos compatíveis, enquanto os investidores sabem exatamente no que estão se metendo.

A previsibilidade fornece a confiança e a confiança para atrair capital substancial, enquanto os EUA assumindo essa postura única podem inspirar uma grande quantidade de inovação e liderança doméstica. Claro, haverá desafios de implementação e atrito à frente, mas este é um momento real de maturação para criptografia nos EUA

Um novo amanhecer de certeza

Especialistas geralmente ecoam o sentimento positivo sobre essa mudança. A Forbes, por exemplo, elogiou os atos por fornecer clareza necessária, reduzindo as “guerras jurisdicionais de grama” e preparando o cenário para o envolvimento institucional. Paul Grewal, diretor jurídico da Coinbase, observou:

““Genius é agora a lei da terra. A política de moeda e criptografia em todo o setor está comprometida com regras sensatas para os estábulos e o fez. Tem sido um bom dia. ”

Ji Hun Kim, presidente e diretor executivo interino do Conselho de Criptografia de Inovação, afirmou que a Lei Genius “inclui proteções importantes do consumidor, como segregar fundos de clientes, procedimentos de falência, abordar conflitos de interesse e exigir riscos de divulgação de riscos de operação, propriedade e estrutura. Apoiamos fortemente esses requisitos que protegeriam os consumidores e seus funos”.

Esses poderosos sinais de design regulatório estão remodelando com confiança os ativos digitais, atraindo as separações e a modularidade necessárias. Por fim, eles incentivam a inovação necessária das camadas de liquidez e produção, protegendo-os legalmente e de suas arquiteturas. A era Gensler terminou, quando a era da gênero começa.