A troca descentralizada e o plano do Hyperliquid da cadeia de camadas 1 de lançar um Stablecoin proprietário, USDH, se transformou em uma das batalhas de governança mais controversa dos últimos anos em criptografia.
Em jogo está o controle de um token que pode substituir os US $ 5,5 bilhões em USDC, que atualmente representa 95% da oferta Stablecoin da plataforma e gera centenas de milhões de receita com rendimentos nos tesouros dos EUA. O voto do validador em 14 de setembro decidirá quem emite o USDH.
O concurso atraiu licitantes de peso pesado, incluindo Paxos, Frax e uma coalizão envolvendo Agora e Moonpay, mas o debate mais feroz está acima de uma proposta ligada à plataforma de ponte de Stripe.
Alguns membros da comunidade estão alertando que entregar o controle da camada monetária da troca à Stripe, que está construindo seu próprio blockchain chamado Tempo e já controla a infraestrutura da carteira por meio de sua aquisição privada, equivaleria a ceder a soberania econômica a um concorrente.
Proposta: Agora Stablecoin Infraestrutura para alimentar USDH com uma coalizão de melhores provedores da categoria.
Introdução
Se o hiperlíquido renuncia ao seu stablecoin canônico à Stripe, um emissor verticalmente integrado com conflitos claros, o que todos estamos fazendo?Resumo
-…– Nick van Eck (@nick_van_eck) 7 de setembro de 2025
“Se o hiperlíquido renuncia ao seu stablecoin canônico à Stripe, um emissor verticalmente integrado com conflitos claros, o que estamos fazendo?” Nick Van Eck, CEO e co-fundador da Agora, que tem uma proposta na frente dos eleitores, escreveu.
Ao anunciar sua participação na coalizão da AGORA, o presidente da Moonpay, Keith Grossman, enfatizou que seu processador de pagamento detém mais licenças e usuários verificados do que listras ou pontes, dizendo “o USDH merece escala, credibilidade e alinhamento – não a captura da BS”.
Campo lotado
A PAXOS apresentou 95% dos ganhos de reserva em recompras de token de hype, apoiando-se em seu histórico de uma década como um emissor regulamentado. A Frax ofereceu um modelo de “comunidade primeiro”, passando por 100% do rendimento do Tesouro para usuários com zero tomada.
A oferta da AGORA enfatizou a neutralidade e o alinhamento, prometendo 100% da receita líquida para recompras de hype ou fundo de assistência da Hyperliquid.
Com a etena sugerindo que ele pode entrar na corrida, a programação de licitantes pode se expandir, adicionando outra camada de complexidade a um campo já lotado.
Cada proposta oferece uma visão diferente de como o USDH deve funcionar: da abordagem regulatória de Paxos no modelo de regulamentação do usuário da FRAX à coalizão hiper-nativa da AGORA apoiada por custodiantes institucionais e trilhos de pagamento voltados para o consumidor.
O hiperlíquido domina o mercado de derivativos de defi, com quase 80% de participação de mercado. Dado o crescimento do ecossistema hiperlíquido, o direito de emitir seu stablecoin nativo seria incrivelmente lucrativo para quem recebe o contrato.
Hyperliquid Set 10 de setembro como o prazo para propostas – mais são esperados nas próximas 48 horas – e 14 de setembro como a data do voto do validador. A Fundação Hyperliquid também disse que “se absterá efetivamente”, deixando a decisão dos validadores.
Fontecoindesk
