A última rodada de ETFs criptográficos à vista foi ao ar nas principais bolsas, avançando sob as regras existentes da SEC, apesar da paralisação do governo dos EUA.
Resumo
- Novos ETFs criptográficos à vista vinculados a Solana, Litecoin e Hedera foram lançados na NYSE, apesar da paralisação contínua do governo dos EUA.
- Os lançamentos ocorreram por meio de registros com efeito automático e padrões de listagem pré-aprovados que permitiram o progresso sem intervenção direta da SEC.
- Solana liderou a tração inicial com um modelo de ETF baseado em apostas que oferece rendimento, liquidez mais forte e apelo institucional mais amplo do que Litecoin ou Hedera.
- Quase mais 100 propostas de ETFs criptográficos permanecem no pipeline da SEC, apontando para uma expansão mais ampla de produtos regulamentados de ativos digitais em 2026.
NYSE abre a porta para novos ETFs criptográficos
Em 27 de outubro, a Bolsa de Valores de Nova York marcou discretamente um novo capítulo no investimento em ativos digitais. Ele listou quatro novos ETFs criptográficos à vista vinculados a Solana, Litecoin e Hedera, expandindo o universo de ETFs além do Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) pela primeira vez.
As listagens ocorreram após meses de expectativa por parte dos gestores de ativos que vinham preparando registros para lançar produtos à vista assim que a SEC dos EUA abrisse o caminho.
Em meados de setembro de 2025, a SEC introduziu uma reforma processual chamada “padrões de listagem genérica” para produtos negociados em bolsa baseados em commodities, uma categoria que agora inclui criptomoedas. A política foi publicada no Federal Register em 17 de setembro e entrou em vigor imediatamente após a aprovação.
A nova regra eliminou a necessidade de aplicações individuais nos termos da Seção 19(b) do Securities Exchange Act, um processo que anteriormente exigia até oito meses de revisão para cada novo ETF.
Sob esta estrutura, bolsas como a NYSE, Nasdaq e Cboe podem agora listar ETFs apoiados por criptomoedas diretamente se o ativo subjacente atender a condições como ter um mercado de futuros regulamentado ou um acordo de compartilhamento de vigilância com outra bolsa.
A decisão da SEC baseou-se em anos de precedentes. Os ETFs de Bitcoin à vista foram aprovados em janeiro de 2024, depois que decisões judiciais consideraram as negações anteriores da agência inconsistentes com sua aprovação de ETFs de futuros de Bitcoin. Os ETFs spot Ethereum foram lançados em maio de 2024.
A nova regra estendeu a mesma lógica para outras criptomoedas que apresentassem maturidade de mercado e supervisão comercial suficientes.
Com a estrutura em vigor, a NYSE agiu primeiro e listou os quatro ETFs à vista. A Bitwise confirmou que seu ETF Solana Staking foi declarado efetivo e estreou no mesmo dia.
De acordo com Eric Balchunas, analista de ETF da Bloomberg, o ETF Canary Litecoin e o ETF Canary Hedera já estão em vigor e começarão a ser negociados na Nasdaq na terça-feira.
Enquanto isso, o ETF Solana da Grayscale, convertido de seu existente Solana Trust fechado, será listado na quarta-feira.
Poucas horas após o anúncio, o preço de Solana (SOL) subiu cerca de 4%, enquanto Litecoin (LTC) e Hedera (HBAR) também registraram ganhos modestos. Espera-se que os volumes de negociação permaneçam pequenos em comparação com a estreia do Bitcoin, mas poderão aumentar à medida que as corretoras institucionais iniciarem a cobertura.
Crypto ETFs sobreviveram à paralisação do governo dos EUA
Em 1º de outubro, o governo federal dos EUA entrou em paralisação depois que o Congresso não conseguiu aprovar legislação de financiamento, forçando as principais agências reguladoras, incluindo a SEC, a iniciar licenças generalizadas de funcionários.
A SEC anunciou que manteria apenas um número limitado de funcionários para tarefas de fiscalização de emergência e fiscalização do mercado. Mais de 90% de sua força de trabalho foi colocada em licença sob seu plano de contingência.
Nessas condições, o lançamento de ETFs criptográficos à vista vinculados a Solana, Litecoin e Hedera no final de outubro parecia impossível. No entanto, em 27 de outubro, as bolsas confirmaram que as negociações começariam conforme planejado.
A explicação reside na estrutura da lei de valores mobiliários dos EUA e no calendário dos registos apresentados antes do início do encerramento.
Um relatório da jornalista Eleanor Terrett da FOX Business, posteriormente confirmado por Eric Balchunas da Bloomberg, descreveu o processo exato. Cada emissor de ETF apresentou dois documentos: o registro S-1 sob o Securities Act de 1933 e o registro 8-A sob o Securities Exchange Act de 1934.
O S-1 rege a oferta de ações ao público, enquanto o 8-A registra formalmente essas ações para negociação em bolsa. O 8-A torna-se válido apenas quando o S-1 entrar em vigor, portanto, ambos os registros tiveram que estar alinhados no tempo. A NYSE certificou todos os registros 8-A na manhã de segunda-feira, concluindo a etapa processual final antes que as negociações pudessem começar.
Normalmente, a equipe da SEC analisa os registros S-1 e os declara efetivos. No entanto, por lei, os registros S-1 tornam-se automaticamente efetivos vinte dias após o envio, a menos que o emissor solicite um adiamento ou a SEC intervenha. Esta regra foi concebida para evitar atrasos burocráticos e garantir que as declarações de registo não possam ficar paralisadas indefinidamente.
Neste caso, os emitentes incluíram texto nos seus S-1 alterados, confirmando que estes entrariam automaticamente em vigor após o período legal, permitindo-lhes avançar sem a aprovação direta da SEC.
Uma vez que a disposição de eficácia automática tem o mesmo peso legal que uma declaração formal da SEC, o processo permaneceu válido mesmo durante a paralisação do governo. Esse mecanismo permitiu que os ETFs prosseguissem com o lançamento, apesar de a agência estar praticamente inativa.
Com todos os registros 8-A certificados pela bolsa e os S-1 atingindo eficácia automática, todos os requisitos legais e processuais foram atendidos.
Em essência, os ETFs entraram em operação, uma vez que todo o processo já havia sido concebido para funcionar legalmente, sem envolvimento regulatório em tempo real.
Por que Solana poderia ultrapassar Litecoin e Hedera
Os fundos lançados esta semana revelam como os emitentes estão a seguir caminhos diferentes para entrar no mesmo mercado.
Os ETFs Litecoin e Hedera da Canary Capital são produtos spot clássicos. Eles mantêm os tokens LTC e HBAR reais sob custódia por meio de parceiros regulamentados, como BitGo e Coinbase Custody.
O ETF Solana Staking da Bitwise adota uma abordagem mais avançada. Em vez de apenas deter SOL, o fundo aposta os tokens diretamente na rede Solana e distribui as recompensas, com expectativa de uma média de cerca de 7% ao ano, aos seus acionistas, tornando-o o primeiro ETF criptográfico dos EUA a combinar exposição à vista com rendimento em cadeia.
O ETF Solana da Grayscale, definido para converter seu Solana Trust existente em um ETF aberto em 29 de outubro, adicionará liquidez e escala a esta categoria, dando a Solana dois veículos de ETF separados negociados na mesma semana.
Solana parece estar melhor posicionada para liderar esta nova onda por vários motivos. Primeiro, sua rede processa mais de 65.000 transações por segundo, muito mais do que a maioria das blockchains concorrentes, e os custos médios de transação permanecem abaixo de US$ 0,01.
Em segundo lugar, suporta um dos ecossistemas mais ativos em criptografia, com grandes volumes em plataformas DeFi, memecoins e jogos blockchain.
Terceiro, a capitalização de mercado e a liquidez de Solana estão entre os 5 principais ativos criptográficos globais, enquanto Litecoin e Hedera permanecem fora dos 20 primeiros em valor total, tornando o SOL mais fácil de integrar em grandes carteiras e reduzindo o risco de derrapagem ou falta de liquidez.
A estrutura do ETF Bitwise também pode ajudar Solana a se destacar. O rendimento da aposta oferece uma fonte de retorno tangível, algo ausente na maioria dos ETFs tradicionais. Para as instituições, essa característica reflete modelos de geração de renda já utilizados em estratégias de renda fixa e dividendos.
Litecoin e Hedera ainda testarão a demanda por redes menores e medirão até que ponto o apetite dos investidores vai além dos principais ativos. Mas Solana representa um ponto médio entre a maturidade técnica e o conforto institucional.
Dezenas de novos ETFs criptográficos aguardam na fila
A aprovação desses novos ETFs abre as comportas para uma gama mais ampla de fundos criptográficos aguardando sua vez. Os rastreadores da indústria mostram que quase 100 ETFs de ativos digitais estão agora no pipeline regulatório dos EUA, cobrindo mais de 20 tokens.
Muitos desses registros foram apresentados meses atrás e agora estão posicionados para avançar mais rapidamente de acordo com os padrões genéricos de listagem da SEC, assim que as operações normais do governo forem retomadas.
As propostas mais observadas incluem ETFs à vista vinculados a Ripple (XRP), Cardano (ADA) e Avalanche (AVAX), juntamente com produtos de “cesta” de múltiplos ativos que conteriam uma combinação das principais criptomoedas.
Vários emissores também estão experimentando modelos híbridos que incorporam recompensas de apostas ou receitas de empréstimos em rede na exposição à vista tradicional, seguindo sugestões do ETF Solana Staking da Bitwise.
Os analistas acreditam que as próximas aprovações prováveis poderão chegar entre o final de 2025 e o início de 2026, dependendo de como a SEC prioriza seu backlog.
O efeito mais amplo do mercado poderá ser substancial. Os ETFs tornam a exposição às criptomoedas acessível a grandes consultores financeiros, fundos de aposentadoria e plataformas de corretagem que não podem deter tokens diretamente. Uma vez que esse acesso estrutural abre um novo canal para a participação institucional, pode redireccionar capital substancial para activos que anteriormente tinham uma procura limitada fora das bolsas.
Os ETFs à vista de Bitcoin geraram mais de US$ 10 bilhões em entradas no primeiro mês após o lançamento em janeiro de 2024. Os ETFs Ethereum ultrapassaram US$ 1 bilhão semanas após a aprovação em maio de 2024.
Se mesmo uma fração desse capital for transferida para produtos mais novos, Solana, Litecoin e outros poderão ver a liquidez se aprofundar e a volatilidade diminuir ao longo do tempo.
Além das entradas, a próxima onda de ETFs pode mudar a forma como as altcoins são percebidas. Em vez de serem tratados como tokens especulativos, alguns poderiam evoluir para ativos investíveis que atendam aos padrões de conformidade, custódia e transparência, aproximando a criptografia do mercado institucional, onde coexistem descoberta de preços, regulamentação e proteção ao investidor.
Fontecrypto.news
