A razão oculta pela qual o bitcoin não se recuperou enquanto o ouro e a prata enlouqueciam

Bitcoins Bitcoin$75.370,02 a acção dos preços parecia estranhamente letárgica no início do mês passado, mesmo quando os activos tradicionais, como metais preciosos e acções, atingiram novos máximos.

A maior criptomoeda do mundo falhou repetidamente em ultrapassar o nível de US$ 90.000 – uma estagnação que, em retrospectiva, prenunciou a recente liquidação acentuada para US$ 75.000.

Na época, os comerciantes culparam tudo, desde uma fuga para ativos mais seguros e o enfraquecimento da demanda de criptografia até mudanças nos fluxos spot de ETF e posicionamento no final do mês. Mas alguns analistas dizem que a verdadeira história era visível muito antes da queda dos preços – estando bem à vista nas carteiras de ordens das bolsas.

De acordo com Keith Alan, cofundador da empresa de análise comercial Material Indicators, os dados da carteira de pedidos mostraram uma pressão persistente do lado do vendedor abaixo de US$ 90.000, que sufocou consistentemente o impulso ascendente, mesmo quando as condições mais amplas do mercado pareciam favoráveis.

Em postagens no X, Alan disse que a ferramenta FireCharts da Material Indicators mostrou ondas repetidas de liquidez de venda visível aparecendo logo acima dos preços à vista, fixando efetivamente o bitcoin perto do limite inferior de sua faixa.

Ele descreveu o comportamento como uma forma de “manada de liquidez”, em que grandes encomendas moldam o comportamento do mercado, empurrando os preços para níveis que beneficiam o participante dominante.

Pense nisso como um leilão lotado onde um jogador muito grande controla a sala. Ao colocar ordens de venda consideráveis ​​onde todos possam vê-las, a compra parece arriscada. À medida que os compradores hesitam, o preço oscila para os lados ou para baixo, permitindo que o jogador acumule silenciosamente em níveis mais favoráveis.

Essa tática não depende de notícias ou fundamentos. Ele usa a própria carteira de pedidos para influenciar o comportamento – e muitas vezes aparece próximo ao vencimento das opções, quando manter o preço dentro de uma faixa específica pode reduzir perdas ou melhorar os pagamentos para grandes traders.

Ao mesmo tempo, os dados da carteira de pedidos mostraram um denso conjunto de propostas entre cerca de US$ 85.000 e US$ 87.500. Essa zona absorveu repetidamente a pressão de venda e atuou como um piso de curto prazo durante a fase de consolidação do Bitcoin.

“Se esse apoio se mantivesse, seria visto como uma base potencial para outra tentativa superior”, disse Alan na época. “Mas, uma vez quebrado, as coisas podem relaxar rapidamente.”

Esse aviso provou ser presciente. Quando o bitcoin finalmente caiu abaixo do limite inferior desse grupo de ofertas, as vendas aceleraram rapidamente à medida que a pouca liquidez amplificava cada movimento. A quebra marcou um fracasso decisivo da faixa que continha os preços durante semanas.

O Bitcoin testou mínimos perto de US$ 74.000 a US$ 76.000 no fim de semana, destacando uma batalha frágil entre compradores em baixa e vendedores forçados em um mercado fraco.

BTC em “bearadise”

Enquanto isso, Alan havia alertado anteriormente que um fechamento mensal abaixo de aproximadamente US$ 87.500 – o nível de abertura para 2026 – representaria uma clara falha técnica. Ele referiu-se a esse cenário como uma mudança para “Bearadise”, abreviação de uma fase em que a dinâmica negativa se alimenta à medida que a confiança se desgasta.

Grandes players que influenciam a ação dos preços de curto prazo por meio da colocação de liquidez não são novidade nos mercados de criptomoedas.

As baleias e os traders de alta frequência há muito que utilizam a profundidade visível da carteira de encomendas para moldar as expectativas, muitas vezes prendendo os traders mais pequenos no lado errado do movimento.

Em retrospectiva, no entanto, a mesma dinâmica da carteira de pedidos que manteve o Bitcoin abaixo de US$ 90.000 também o deixou vulnerável quando o suporte cedeu.