Bom dia, Ásia. Aqui está o que está virando notícia nos mercados:
Bem-vindo ao Asia Morning Briefing, um resumo diário das principais notícias durante o horário dos EUA e uma visão geral dos movimentos e análises do mercado. Para uma visão geral detalhada dos mercados dos EUA, consulte Crypto Daybook Américas da CoinDesk.
O próximo debate de avaliação de US$ 200 bilhões da Crypto já pode estar tomando forma, e se parece muito com Solana durante o último ciclo, de acordo com um novo relatório da Cantor Fitzgerald, que inicia a cobertura de Hyperion DeFi (HYPD) e Hyperliquid Strategies (PURR).
Cantor enquadra as ações como mais do que empresas passivas de tesouraria de ativos digitais (DATs). Ao contrário dos DATs convencionais que simplesmente armazenam tokens e aguardam a valorização do preço, ambas as empresas estão posicionadas como participantes geradoras de rendimento no ecossistema hiperlíquido através de atividades de piquetagem, validação e construção de mercado.
Essa exposição operacional sustenta uma tese de avaliação que trata o Hyperliquid menos como um protocolo DeFi especulativo e mais como um negócio de plataforma de camada 1, ecoando os argumentos otimistas uma vez aplicados a Solana.
No modelo de 10 anos da Cantor, o Hyperliquid gera mais de US$ 5 bilhões em taxas anuais e é avaliado em um múltiplo de 50x, implicando uma capitalização de mercado HYPE acima de US$ 200 bilhões, com HYPD e PURR oferecendo acesso ao mercado público a essa vantagem por meio de implantação ativa de balanço patrimonial em vez de simples custódia de token.
A comparação é importante porque reformula a forma como as exchanges descentralizadas estão sendo avaliadas. No caso de Solana, os investidores acabaram por deixar de tratar o token como um jogo de rendimento especulativo e começaram a modelá-lo como uma infraestrutura financeira capaz de gerar fluxos de caixa duráveis.
Cantor está apresentando o mesmo argumento para o Hyperliquid, apontando para a estrutura de taxas do protocolo, onde cerca de 99% da receita comercial é reciclada em recompras de tokens, vinculando diretamente o crescimento do volume à redução da oferta, em vez da diluição dos acionistas.
Cantor argumenta que essas taxas vêm de um mercado endereçável ainda dominado por bolsas centralizadas, onde os volumes de futuros perpétuos ultrapassaram US$ 60 trilhões em 2025.
Mesmo ganhos modestos de participação nesses locais se traduzem em centenas de bilhões de dólares em volume incremental e centenas de milhões de dólares em taxas anuais adicionais, ancorando o argumento de crescimento da Hyperliquid na migração da liquidez existente, em vez da criação de demanda especulativa.
O relatório também aborda as crescentes preocupações competitivas, especialmente em torno do Aster, um criminoso rival DEX apoiado por interesses afiliados à Binance que ultrapassou brevemente o Hyperliquid em volume mensal.
Cantor argumenta que a atividade da Aster é fortemente inflacionada por incentivos baseados em pontos e pela agricultura de lançamento aéreo, observando proporções excepcionalmente altas entre volume e juros em aberto que sugerem negociações impulsionadas por recompensas em vez de convicção direcional. À medida que esses incentivos desaparecem, Cantor espera que a liquidez se consolide novamente em locais que ofereçam livros mais profundos, melhor execução e modelos de taxas sustentáveis.
Se os mercados subscrevem, em última análise, um múltiplo de 50x para uma rede de negociação impulsionada pela alavancagem permanece uma questão em aberto, mas o facto de o debate reflectir agora a própria evolução de Solana sugere que a Hyperliquid está a ser julgada por um padrão de avaliação familiar e muito mais ambicioso.
Movimentos de mercado:
BTC: O Bitcoin pouco mudou perto de US$ 87.572, alta de 0,2% na hora e 2,0% em 24 horas, mas ainda caiu 4,9% na semana e 7,8% em 30 dias.
ETH: O Ether foi negociado em torno de US$ 2.954, subindo 0,4% na hora e no dia, enquanto teve desempenho inferior no longo prazo, com uma queda semanal de 10,9% e um declínio de 4,6% em 30 dias.
Ouro: O ouro está a ser negociado de forma instável perto do topo da sua faixa, com sinais de exaustão de curto prazo apontando para um possível recuo para US$ 4.200, à medida que os traders se preparam para as decisões do banco central, mesmo que a tendência de alta mais ampla permaneça intacta.
Nikkei 225: Os mercados da Ásia-Pacífico negociaram mistos na quarta-feira, com as exportações do Japão a superarem as expectativas, as ações permaneciam estáveis em toda a região e os preços do petróleo subiram com as novas manchetes das sanções à Venezuela, enquanto as ações dos EUA fecharam em baixa durante a noite, devido à incerteza dos dados de emprego.
Em outro lugar na criptografia
- Warren, do Senado dos EUA, pede investigação de criptografia ligada a Trump enquanto projeto de estrutura de mercado se arrasta (CoinDesk)
- Coinbase arrisca ‘canibalização’ da criptografia com pressão do mercado de previsão: Mizuho (Decrypt)
Fontecoindesk
