A oferta de detentores de longo prazo (LTH) atingiu um mínimo cíclico em 21 de novembro, no mesmo dia em que o bitcoin atingiu o fundo do poço em torno de US $ 80.000. Com o preço do bitcoin agora de volta a US$ 90.000, cerca de 15% acima do mínimo, os dados sugerem que a maior parte da pressão de venda impulsionada pelo spot já percorreu o mercado após o pico de 36% até a correção mínima.
Esta tendência tornou-se uma narrativa chave em 2025, uma vez que a venda à vista persistente tem sido a principal razão pela qual o bitcoin foi negociado praticamente estável no acumulado do ano.
Os detentores de longo prazo são definidos como entidades que mantêm suas moedas há pelo menos 155 dias. À medida que as moedas passam dos detentores de curto prazo para este grupo, a oferta de detentores de longo prazo aumenta naturalmente.
A recente estabilização e a recuperação precoce sugerem que a onda de distribuição por parte destes detentores mais experientes está a abrandar significativamente, reduzindo a pressão estrutural de venda no mercado.
Desde o verão, os detentores de longo prazo reduziram suas participações de 14.769.512 BTC em julho para 14.330.128 BTC em novembro.
Os dois mínimos anteriores na oferta de detentores de longo prazo ocorreram em abril de 2024 e março de 2025. O declínio de abril de 2024 ocorreu logo depois que o bitcoin atingiu seu máximo histórico de US$ 73.000, o que mostrou que os detentores de longo prazo estavam distribuindo com força. A baixa de março de 2025 chegou durante a correção impulsionada pelas preocupações tarifárias de Trump, que finalmente viu o bitcoin atingir o fundo do poço em abril, em cerca de US$ 76.000.
Olhando para os ciclos anteriores, a oferta de detentores de longo prazo normalmente regista quedas acentuadas durante as fases maníacas impulsionadas pelo retalho que acompanham os picos dos ciclos, mais notavelmente em 2017 e 2021.
Este ciclo, no entanto, aparece de forma diferente. Em vez de um topo dramático seguido de uma distribuição agressiva, o padrão tem sido mais comedido, apresentando fluxos e refluxos mais constantes. Isto indica que a estrutura do mercado e o comportamento dos detentores evoluíram, o que prejudica a estrutura do ciclo de quatro anos, uma vez que o comportamento on-chain é diferente.
Fontecoindesk
