O mercado de criptografia continua enfrentando intensa pressão de venda, à medida que Bitcoin e Ethereum lutam para recuperar níveis psicológicos importantes. A rejeição repetida perto das zonas de resistência reforçou o sentimento cauteloso em todo o setor, com os investidores cada vez mais defensivos após meses de declínio da liquidez e de ação volátil dos preços. Embora as fases corretivas sejam típicas após fortes avanços do mercado em alta, a persistência da pressão descendente sugere que um período de ajustamento mais prolongado pode estar em curso.
Os dados on-chain fornecem contexto adicional para esta mudança na dinâmica do mercado. De acordo com análises recentes, o crescimento das reservas de stablecoin atingiu o pico pouco antes do declínio dos preços no final de 2025. Nos 30 dias que antecederam 5 de Novembro, as reservas aumentaram em aproximadamente 11,4 mil milhões de dólares, reflectindo a forte disponibilidade de liquidez e a apetência pelo risco na altura. No entanto, esta tendência inverteu-se rapidamente à medida que as condições de mercado se deterioraram, com as reservas a caírem cerca de 8,4 mil milhões de dólares até 23 de Dezembro, à medida que a fase de baixa começava a tomar forma.
Mais recentemente, o ritmo das saídas moderou-se, com as reservas a diminuírem cerca de 2 mil milhões de dólares no último mês. Este abrandamento pode indicar uma estabilização das condições de liquidez, embora ainda não confirme uma recuperação sustentada. Por enquanto, o mercado continua sensível às condições macro, aos fluxos de capitais e à confiança dos investidores.
A concentração de liquidez da stablecoin destaca o papel dominante da Binance no mercado
Outras grandes bolsas estão consideravelmente atrasadas nas reservas de stablecoin. A OKX detém cerca de US$ 9,5 bilhões, representando cerca de 13% de participação, enquanto a Coinbase mantém aproximadamente US$ 5,9 bilhões, ou cerca de 8%. Bybit segue com cerca de US$ 4 bilhões, equivalente a cerca de 6% da liquidez da stablecoin cambial. Esses saldos são distribuídos principalmente pelas redes Ethereum e TRON, que continuam a servir como as principais camadas de infraestrutura para liquidação de stablecoins.
Dentro da própria Binance, a liquidez continua esmagadoramente impulsionada pelo USDT. Cerca de US$ 42,3 bilhões de suas reservas são mantidas em USDT, refletindo um aumento de 36% ano a ano, de aproximadamente US$ 31 bilhões. Em contraste, as reservas do USDC situam-se perto de 5,2 mil milhões de dólares e permaneceram praticamente estáveis durante o mesmo período, sugerindo um crescimento estável mas limitado em comparação com o domínio do USDT.
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