A versão mais recente do projeto de lei criptográfica Clarity Act está no centro das atenções principalmente por causa de suas regras de moeda estável. Na prática, pode afetar mais as finanças descentralizadas (DeFi) e os tokens vinculados a elas, de acordo com um relatório da 10x Research.
No centro da proposta está a proibição de oferecer rendimento – ou qualquer coisa parecida com isso, como recompensas – em saldos de stablecoin. Isso efetivamente acaba com a ideia de stablecoins como produtos de poupança on-chain e os redefine como puros trilhos de pagamento.
“Isso representa uma clara recentralização do rendimento”, escreveu Markus Thielen, fundador da 10xResearch. Isto ocorre porque a proposta reduz o rendimento dos bancos, fundos do mercado monetário e invólucros regulamentados, deixando as plataformas cripto-nativas com menos espaço para competir em termos de retornos.
Essa mudança também pode atingir o DeFi, apesar das esperanças iniciais de que possa se beneficiar.
A lógica era que, se as plataformas centralizadas não pudessem oferecer rendimento, os usuários passariam para a rede, disse Thielen.
Mas isso pressupõe que o DeFi escapa às mesmas regras. Na prática, a estrutura do Clarity provavelmente se estenderá às interfaces front-end e aos modelos de token, especialmente onde a geração de taxas ou a governança começarem a se assemelhar ao capital próprio, disse ele.
Isso coloca uma grande parte do setor em foco. Exchanges descentralizadas como Uniswap (UNI), e dYdX (DYDX), bem como protocolos de empréstimo como Aave e poderiam enfrentar restrições mais rígidas em relação à forma como operam e distribuem valor, argumentou o relatório. O resultado poderia ser volumes mais baixos, liquidez reduzida e demanda de tokens mais fraca.
Por outro lado, a regulamentação proposta é “estruturalmente otimista” para players de infraestrutura como a Circle (CRCL), uma vez que incorpora stablecoins mais profundamente nos trilhos de pagamento, disse Thielen.
Fontecoindesk
