A implementação do CBDC desacelera à medida que os países fazem uma pausa e reavaliam os riscos

A África do Sul não é o único país a repensar os seus planos de moeda digital do banco central (CBDC).

Numa mudança significativa para o cenário financeiro global, a implementação de CBDCs encontrou uma série de obstáculos em 2025, à medida que vários países pressionavam para pausar ou abrandar os seus esforços para introduzir moedas digitais apoiadas pelo Estado.

Uma combinação de incerteza económica, desafios regulamentares e preocupações sobre a preparação do mercado levaram os bancos centrais a reconsiderar os riscos de mergulhar no pool de moeda digital.

A África do Sul tem lacunas no seu sistema nacional de pagamentos

Aproximadamente 16% dos adultos sul-africanos continuam sem conta bancária, e muitos dependem de dinheiro para a maioria das transações, de acordo com as conclusões do banco. A instituição busca ampliar o acesso por meio de serviços digitais mais rápidos e acessíveis.

Um CBDC de varejo precisaria replicar as características do dinheiro físico, incluindo funcionalidade off-line, ampla aceitação, interfaces de usuário simples e proteções de privacidade robustas, afirmou o banco. Esses padrões devem ser atendidos antes que qualquer implementação possa começar, de acordo com um novo relatório.

Os esforços recentes concentraram-se na atualização da infraestrutura de liquidação e na melhoria da conectividade entre instituições financeiras, o que o banco acredita poder estabelecer uma base para o financiamento digital. O relatório observou que um CBDC de varejo pode integrar-se a este sistema numa fase posterior, quando os benefícios excederem os custos. O documento referenciou taxas de adoção lentas em vários países que lançaram moedas digitais, o que influenciou a abordagem cautelosa da África do Sul.

Outros cenários

• Coréia do Sul: O Banco da Coreia suspendeu oficialmente seu ambicioso projeto CBDC, “Projeto Han River”, sinalizando uma pausa em seus planos para testar um ganho digital. A mudança ocorre num momento em que o país enfrenta uma concorrência crescente de stablecoins e soluções de pagamento digital do setor privado, mudando o foco para a melhoria da infraestrutura de pagamento existente.
• Reino Unido: Em um pivô surpreendente, o Banco da Inglaterra indicou que irá desacelerar o seu projeto de “libra digital”, sugerindo que as soluções do setor privado podem oferecer uma alternativa mais viável a uma criptomoeda nacional. Com o cenário económico em mudança, o banco optou por uma avaliação mais aprofundada em vez de uma acção imediata.
• Tendência Global: De acordo com um relatório de 2025 da OMFIF (Fórum Oficial das Instituições Monetárias e Financeiras), 31% dos bancos centrais em todo o mundo atrasaram ou pausaram os planos do CBDC. Esta tendência, que abrange desde os mercados emergentes até às economias desenvolvidas, realça a preocupação crescente de que as CBDCs possam ainda não ser a resposta para a modernização dos sistemas de pagamentos, apesar do seu potencial.

O que está causando o atraso?

Vários fatores estão em jogo por trás da desaceleração do CBDC. Uma das principais preocupações é a contínua incerteza regulamentar em torno das stablecoins, cuja ascensão fez com que os bancos centrais reconsiderassem a necessidade das suas próprias moedas digitais. Países como a Coreia do Sul mudaram o foco para a legislação sobre stablecoins, enquanto outros, como o Reino Unido, estão ponderando se soluções privadas podem atingir objetivos semelhantes sem a necessidade de um sistema totalmente administrado pelo Estado.

Economicamente, o custo e a complexidade do lançamento de uma moeda digital nacional são difíceis de justificar quando os sistemas existentes continuam a servir o seu propósito. Em países como a Coreia do Sul e o Reino Unido, os governos optaram por desviar recursos para outras questões económicas críticas, em vez de avançar com as moedas digitais. Além disso, alguns bancos centrais estão preocupados com a adoção pública, temendo que os CBDCs possam enfrentar uma aceitação lenta ou uma resistência por parte dos cidadãos habituados aos sistemas bancários tradicionais.

Uma pausa global ou apenas um soluço?

Embora o atraso nos projetos CBDC tenha chegado às manchetes em 2025, não é uma tendência generalizada. De facto, muitos mercados emergentes estão a acelerar o desenvolvimento das CBDC, particularmente no Médio Oriente e em partes de África, onde as moedas digitais poderiam ajudar a impulsionar a inclusão financeira. Estes mercados também registam um aumento da concorrência do yuan digital da China, que já está em circulação em regiões selecionadas, levando outros países a acelerar os seus próprios planos.

Mas, neste momento, a maioria dos países desenvolvidos parece estar a pisar no travão nas moedas digitais – seja para reavaliar as implicações económicas ou para esperar que as regulamentações das stablecoins estabilizem o mercado de activos digitais antes de mergulhar mais fundo nas águas do CBDC.