Os cofres de rendimento automatizados levaram o crescimento, pois os grandes investidores dominam os fluxos de capital.
A gestão de ativos na cadeia está tendo um ano forte, com ativos sob gestão (AUM) mais que dobrando em 2025, de acordo com um novo relatório da empresa de investimentos Keyrock e do gerente de ativos na cadeia Maple Finance.
O relatório constatou que a AUM total entre estratégias de rendimento automatizadas, estratégias discricionárias, produtos estruturados e crédito na cadeia subiu 118%, para US $ 35 bilhões até agora este ano.
Três protocolos – Morpho, Pendle e Maple em si – representam 31% do total. A Morpho possui um valor total bloqueado (TVL) na cadeia de US $ 7,14 bilhões, enquanto a Pendle tem uma TVL de US $ 8,3 bilhões, e a TVL da Maple é de US $ 2,7 bilhões, por dados do DeFillama.
A maioria dos depositantes são pequenos investidores, referidos como “camarões”, que possuem menos de US $ 10.000 em protocolos na cadeia. No entanto, a maioria do capital vem de investidores maiores-“golfinhos” (mais de US $ 100.000) e “baleias” (mais de US $ 1 milhão)-que fornecem 70-99% do total da cadeia AUM.
Além disso, o relatório identificou o rendimento automatizado como o principal ponto de entrada para os alocadores, marcando a maior parte da AUM em US $ 18 bilhões.
Na cadeia vs. TRADFI
Os resultados mostram que as estratégias na cadeia não são mais experimentais. Em vez disso, eles oferecem retornos competitivos e geralmente são mais transparentes e acessíveis que os produtos financeiros tradicionais.
No entanto, as descobertas destacaram vários riscos para estratégias na cadeia, incluindo explorações de contratos inteligentes, capacidade de mercado limitada e retornos variáveis.
“A evolução do gerenciamento de ativos na cadeia em 2025 demonstrou que as estratégias na cadeia são um componente viável e escalável do cenário financeiro global”, diz o relatório.
“O gerenciamento de ativos de Onchain é o plano para a próxima geração de mercados de capitais, pois é programável, transparente e composível por padrão.”
Especificamente, os cofres de rendimento automatizados estão superando investimentos passivos tradicionais em cerca de 186bps após as taxas, observa o relatório. Enquanto isso, as estratégias discricionárias fornecem retornos semelhantes ao TRADFI.
Os produtos estruturados e o crédito na cadeia ganham um pouco menos após as taxas, mas ainda têm um bom desempenho, com produtos estruturados a 10,3% da APY, estratégias discricionárias a 9,7% da APY, estratégias automatizadas 8% e crédito na cadeia 7,5%.
O crescimento está chegando
Olhando para o futuro, os autores do relatório dizem que a próxima fase do gerenciamento de ativos na cadeia será moldada pela “interação entre inovação, composibilidade e adoção institucional”.
Eles projetam que a AUM pode crescer de US $ 35 bilhões para US $ 64 bilhões no ciclo próximo e, eventualmente, se tornar “infraestrutura incorporada para alocadores globais”, como impulsionado por governança mais forte, liquidez mais profunda e um número crescente de investidores institucionais.
A Keyrock é uma empresa global de investimentos de criptografia, especializada em fabricação de mercado, OTC e negociação de opções, enquanto Maple é gerente de ativos na cadeia com US $ 4 bilhões em AUM.
Na semana passada, o cofre pré-depósito de US $ 200 milhões da Maple para o seu xarrupamento no plasma Stablecoin Blockchain, que acabou de lançar hoje a beta da Mainnet, preenchida quase instantaneamente.
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