A falha do dinheiro criptográfico infinito é sustentável?

As empresas criptográficas alimentam o crescimento através da “falha do dinheiro infinito”, levantando capital para comprar Bitcoin e aumentar o valor.

As empresas de tesouraria de criptomoedas agora são abundantes. No entanto, os seus métodos de obtenção de capital poderão revelar-se problemáticos se as futuras tendências económicas sofrerem uma recessão.

A engenharia financeira é a área de criação de novos produtos de investimento e solução de problemas. Há muito que é um caminho seguido pelos bancos e instituições para ganhar o máximo de dinheiro possível com investimentos, dívidas e capitais próprios. No entanto, em 2008, causou enormes problemas durante uma grande crise financeira. Então, a ‘Falha do Dinheiro Infinito’ liderada pelas empresas de criptomoeda está caminhando para o desastre ou veio para ficar?

O conceito da falha do dinheiro infinito

Em 25 de setembro, o gráfico de preços do Bitcoin mostra uma ligeira queda em seu preço para o nível de US$ 111.655. Isso segue tendências semelhantes definidas na segunda-feira, onde o mercado de criptografia perdeu US$ 87,8 bilhões no espaço de um fim de semana. Na semana anterior, o mercado registou um enorme crescimento, especialmente no setor de altcoins.

A Binance observou que o corte de 25bps do Fed empurrou o valor total do mercado de criptografia de volta para US$ 4,1 trilhões, com o BTC ultrapassando US$ 117.000 e o BNB ultrapassando US$ 1.000 pela primeira vez. Altcoins tiveram desempenho amplamente superior, sinalizando um apetite renovado pelo risco.

Este aumento contínuo do preço do Bitcoin e da criptografia contribuiu para o que foi apelidado de ‘Falha do Dinheiro Infinito’. É quando as empresas vendem ações e utilizam outros métodos, como notas convertíveis, para levantar capital. Isso é então usado para comprar Bitcoin ou outras criptomoedas. À medida que o preço deles aumenta, também aumenta o valor da empresa. Eles podem então usar esse valor elevado das ações para instigar mais rodadas de levantamento de capital, e assim por diante.

O conceito foi iniciado pela Strategy, anteriormente uma empresa de software chamada Microstrategy. Seu arquiteto é Michael Saylor. Em agosto de 2020, a empresa começou a comprar Bitcoin como reserva de riqueza. Desde então, eles continuaram, mesmo usando a aquisição como modelo de negócios principal em vez do desenvolvimento de software. À medida que o preço do Bitcoin aumentou, também aumentou o valor da empresa. Na verdade, o seu valor aumentou 2.810% no espaço de três anos. Eles agora detêm 2,25% de todo o Bitcoin existente.

Eles também não são os únicos a prosperar com essa ideia. Metaplanet é uma empresa japonesa de tesouraria Bitcoin, anteriormente uma rede de hotéis em dificuldades. Ao assumir o Bitcoin, ela aproveitou a onda do crescimento, vendo o valor de suas ações subir. Agora, empresas de todo o mundo, desde cadeias de café espanholas até varejistas de jogos, aderiram à estratégia de tesouraria de criptomoedas e estão dando um ciclo na falha do dinheiro infinito.

Funciona com altcoins?

À medida que as empresas consumiram a oferta, o Bitcoin tornou-se menos prevalente nos mercados e o seu preço tornou-se mais estático. Assim, muitas empresas têm procurado aplicar o conceito às altcoins com grande sucesso. Parte disso pode ser devido a uma mudança geral para altcoins no mercado mais amplo.

Na última semana, a Binance observou que altcoins como o BNB subiram mais de 10%, tornando-se o segundo acumulado no ano de grande capitalização com melhor desempenho, ultrapassando até mesmo o ETH. O crescimento da atividade da Cadeia BNB, a queima de tokens e a demanda impulsionada pelas bolsas fortaleceram seus fundamentos, enquanto as entradas do tesouro destacaram o crescente interesse institucional além do BTC.

Assim, mais valor pode ser obtido com as altcoins no clima atual. Altcoins oferecem às empresas um caminho mais longo e possivelmente mais oportunidades de crescimento. Muitos não passaram por tantos ciclos como o Bitcoin e não foram tão aceitos institucionalmente. Empresas como Nano Labs, SharpLink Gaming e Upexi se beneficiaram dos títulos do Altcoin.

A falha do dinheiro infinito é sustentável?

A verdadeira questão é se isso é sustentável. A técnica não é nova e já foi usada no passado. Embora não tenha contribuído para a crise financeira de 2008, certamente não ajudou. O que torna isso tão diferente, porém, é que a criptomoeda, uma ferramenta de investimento muito diferente, não estava na mesa naquela época.

A principal questão é que, embora a MicroStrategy esteja ganhando as manchetes com os preços de suas ações, nos bastidores ela está contraindo enormes dívidas. Está a ficar sem stock e duplicou a sua dívida para 4,2 mil milhões de dólares em menos de um ano. Eles agora planejam assumir mais riscos emitindo ações preferenciais perpétuas. Eles fornecem um dividendo fixo indefinidamente, sem data de vencimento.

Vender ações como essa também esgota o ativo de valor líquido (NAV) da empresa. Esta é a diferença entre os ativos e os passivos de uma empresa. É calculado deduzindo o passivo do valor de mercado de suas ações e dividindo o número pelas ações existentes. Ao produzir mais ações, um quarto das empresas que possuem títulos do tesouro Bitcoin estão agora negociando abaixo dos níveis de NAV, com o NAV médio caindo de 3,76 em abril para 2,8. Embora isto não seja um grande problema, limita seriamente o potencial de compra de mais capital, interrompendo o ciclo infinito de falhas monetárias.

Será necessária uma grande queda no mercado de criptografia para inviabilizar o método no momento. As empresas devem ter cuidado para não abusar da estratégia e esgotar o seu valor, e proteger-se contra quedas no mercado criptográfico. Se eles conseguirem fazer isso, parece que a falha do dinheiro infinito veio para ficar.