A estratégia está tranquilizando os investidores de que seu enorme estoque de Bitcoin ainda supera sua dívida – mesmo que o preço de suas ações continue caindo mais rápido do que uma carteira de hardware jogada de uma varanda.
Resumo
- A Strategy diz que suas participações em Bitcoin excedem em muito sua dívida, alegando uma relação ativo-passivo de 5,9x em seu preço médio de compra e uma relação de 2,0x mesmo em uma crise grave.
- As ações da empresa caíram, levando à sua remoção do S&P 500.
- A avaliação de mercado da IStrategy está abaixo do valor de suas próprias participações em BTC pela primeira vez em cinco anos.
A empresa de Michael Saylor disse que suas participações em Bitcoin valeriam quase seis vezes suas notas conversíveis em circulação se a criptomoeda caísse para o preço médio de compra da Strategy, uma métrica que agora orgulhosamente chama de “Classificação Bitcoin”.
Mesmo em uma queda apocalíptica do mercado, a Strategy diz que a proporção se manteria em ainda confortáveis 2,0x, com base em números compilados pelo BitcoinTreasuries.
A matemática otimista chega num momento estranho: o preço das ações da Strategy caiu nas últimas semanas, culminando com a sua remoção do S&P 500 em 25 de novembro.
Para aumentar a pressão, espera-se que o MSCI decida no início do próximo ano se as empresas que detêm a maior parte dos seus ativos em criptomoedas devem sequer aparecer em índices de ações. Analistas do JPMorgan alertaram que a decisão poderia desencadear vendas forçadas, levando partes da comunidade criptográfica a acusar o banco de atacar a Strategy para lucrar com uma suposta posição vendida.
Perera, no entanto, não encontrou nenhuma evidência de venda a descoberto do JPMorgan nos registros da SEC – apenas vendas de ações e algumas opções de venda.
As instituições não estão abandonando o Bitcoin – apenas a estratégia
O analista Shanaka Anselm Perera relatou que os investidores institucionais retiraram capital significativo da empresa no terceiro trimestre – aparentemente decidindo que existem maneiras mais seguras de obter exposição ao Bitcoin.
À medida que o JPMorgan reduzia sua participação, jogadores de peso como a Universidade de Harvard mudaram-se para o ETF Bitcoin da BlackRock, uma mudança que, segundo analistas, ajudou a apagar o prêmio de longa data da Strategy sobre seu Bitcoin subjacente.
Pela primeira vez em cinco anos, a capitalização de mercado da empresa situa-se agora abaixo o valor de suas participações BTC.
O analista da Bitwise, Matt Hougan, observou que as empresas que usam criptomoedas normalmente negociam com descontos devido aos custos operacionais e ao risco percebido. A estratégia, implacável, continua a acumular Bitcoin, transferindo mais para custódia e levantando capital adicional para comprar ainda mais.
Fontecrypto.news
