A estratégia empurrou a comparação ‘enganosa’ com a Apple e a Nvidia, diz o veterano de Wall Street

Estratégia, anteriormente MicroStrategydeturpou seus negócios para os investidores ao se medir contra empresas do S&P 500 no mês passado, de acordo com o CEO e o CIO da Spring Advisors amortecedores Andy Constan.

É “100% fraudulento” que o Bitcoin-A empresa de construção comparou sua relação preço / lucro com artistas como Apple e Nvidia em um slide durante sua apresentação de ganhos do segundo trimestre, disse o veterano de Wall Street durante um episódio do podcast What Bitcoin fez lançado na segunda -feira.

O slide implicava que os ganhos da estratégia são recorrentes, quando o desempenho foi impulsionado por um aumento “único e de mercado para mercado” no valor de suas participações no Bitcoin, argumentou Constan.

“Eles são marketing (essa receita) para os investidores como ganhos recorrentes que merecem um múltiplo”, acrescentou. “Isso é enganoso.”

O analista de macro Lyn Alden, que também apareceu no podcast como convidado, disse: “Não tenho certeza se chamaria de fraudulento, mas não concordo com os gráficos que mostram sua comparação P/E também”.

Descriptografar Procurou a estratégia para comentar.

As ações da estratégia fecharam em queda de 4,35% na quinta -feira para negociar em US $ 372,92, depois de cair 2,2% no dia anterior, de acordo com Finanças do Yahoo. As ações ainda aumentaram 33% no ano, mas as ações caíram 11% de US $ 447 no mês passado.

Bitcoin‘O preço de S caiu recentemente 3,7% nas últimas 24 horas para negociar um pouco acima de US $ 118.000, enquanto isso. Ele atingiu um novo alto de todos os tempos acima de US $ 124.000 na quarta-feira, de acordo com o fornecedor de dados da Crypto, Coingecko.

A relação preço/lucro (P/E) compara o preço das ações de uma empresa com os ganhos que ele gera, produzindo um múltiplo que pode ser usado para avaliar os valores relativos das ações. Em 29 de julho, a estratégia tinha um múltiplo de 4,7x P/E, enquanto o de Chipmaker Nvidia’s estava em 40,8x.

“Existem apenas cinco empresas no universo S&P 500 que têm um múltiplo de PE mais baixo que nós”, disse o CEO da estratégia e o presidente Phong Lee durante a chamada de ganhos do segundo trimestre da empresa. “Possivelmente somos as ações mais incompreendidas e subvalorizadas nos EUA e potencialmente no mundo”.

Estratégia divulgado Um impressionante lucro de US $ 10 bilhões no segundo trimestre no mês passado, ou ganhos de US $ 32,60 por ação ordinária. Enquanto isso, a empresa registrou US $ 114,5 milhões em receita do segundo trimestre, em grande parte de assinaturas de software e fornecendo suporte ao produto.

Sob os princípios contábeis geralmente aceitáveis (GAAP), a estratégia começou a registrar suas participações no Bitcoin em valor justo este ano, refletindo as mudanças de preço de quarto a trimestre. Sob regras anterioresas empresas registraram criptomoedas ao seu custo original; Eles poderiam anotá -los como uma “acusação de comprometimento” se o valor caísse – mas não conseguiu marcá -los quando os preços subiram.

Apesar da mudança nas regras do GAAP, a estratégia deve ter cuidado com a forma como retrata os ganhos, porque se o bitcoin “o mercado cair, eles serão o maior perdedor naquele trimestre da história”, argumentou Constan.

Constan, que não se opõe ao Bitcoin como um investimento, argumentou que a estratégia se assemelha a um esquema de Ponzi porque a empresa emitiu muitas ações preferenciais para comprar bitcoin e “não há esperança de pagar os dividendos preferidos sem novos recursos da emissão de emissão”.

No primeiro trimestre, estratégia divulgado Uma perda de US $ 5,9 bilhões após o preço do Bitcoin caiu ou um declínio de US $ 16,49 por ação ordinária. Estratégia avisado que um lucro do primeiro trimestre era duvidoso em torno de um mês antes, mas ações de ação coletiva idênticas, alegando fraude de valores mobiliários, foram posteriormente arquivado.

O processo acusou a estratégia de fazer declarações públicas “falsas e enganosas” sobre a lucratividade prevista de sua estratégia no Tesouro do Bitcoin. Nos registros da SEC, a empresa sinalizou que pretende “se defender vigorosamente contra essas reivindicações”.

Mas se a estratégia falhar, Constan disse que qualquer batalha legal poderia ser ofuscada, e o slide em questão poderá ser lembrado nos próximos anos.

“A fraude será o menor dos problemas de Saylor”, disse ele, referindo-se ao sempre-bullish Presidente e co-fundador da estratégia, Michael Saylor. “Esse slide viverá em infâmia.”