As ações da Estratégia liderada por Michael Saylor podem estar em risco, já que o preço do Bitcoin caiu para mínimos de vários meses, abaixo de US$ 100.000.
Resumo
- As ações da Strategy caíram mais de 40% no mês passado.
- A contínua tendência de baixa do Bitcoin continuou a pressionar os preços das ações da MSTR.
- Os analistas do JP Morgan estão preocupados que uma potencial saída dos principais índices possa agravar os problemas.
A Strategy liderada por Michael Saylor é a maior empresa pública detentora de Bitcoin do mundo, com um enorme baú de guerra de Bitcoin de 649.870 BTC que vale cerca de US$ 48,3 bilhões a partir de hoje. Isto é quase o dobro do montante detido pelo governo dos EUA, que ocupa o segundo lugar na lista.
As ações de estratégia quase dobraram de preço, atingindo um pico de US$ 455,90 no início de julho, mas desde então têm apresentado tendência de baixa constante. A tendência de baixa se acelerou em outubro, quando o Bitcoin caiu de seu máximo histórico de US$ 126.000 para um mínimo de vários meses de US$ 82.175 hoje cedo.
O Bitcoin (BTC) perdeu o nível de suporte psicológico de US$ 100.000 no início deste mês e caiu quase 32% em relação ao seu máximo histórico. As recentes preocupações macroeconómicas, incluindo dados de emprego mais fracos do que o esperado e a diminuição das expectativas de outro corte nas taxas de juro por parte da Reserva Federal este ano, pesaram sobre a liquidez geral nos mercados de ativos digitais.
As ações da Strategy normalmente se movem em conjunto com o preço do Bitcoin, muitas vezes sendo negociadas com um prêmio em relação ao seu valor patrimonial líquido. Este fenômeno, conhecido como “Saylor Premium”, decorre do sentimento dos investidores que vêem o MSTR como um proxy alavancado para a exposição ao Bitcoin. Esta avaliação inflacionada permite à empresa levantar fundos através de ofertas de ações ou instrumentos de dívida conversíveis, com os recursos utilizados para acumular mais BTC, reforçando o ciclo de feedback.
No entanto, com o baixo desempenho do Bitcoin, as ações da MSTR refletiram esse declínio. O sentimento dos investidores tornou-se cauteloso, especialmente com a empresa tendo emitido ações adicionais no mercado para financiar sua compra agressiva de Bitcoin. Isto levantou preocupações sobre a potencial diluição do valor para os acionistas e a sustentabilidade a longo prazo da sua estratégia de acumulação de Bitcoin.
De acordo com os dados mais recentes, as ações da MSTR caíram 41,3% no mês passado e agora caíram mais de 55% desde o início do ano.
Saylor, no entanto, minimizou as preocupações em torno do recente desempenho inferior do Bitcoin em uma entrevista recente.
“A empresa foi projetada para sofrer uma redução de 80% a 90% e continuar funcionando. Acho que somos bastante indestrutíveis”, disse Saylor à Fox Business.
A exclusão do MSCI pode colocar a Strategy em risco
Os investidores também estão preocupados com o facto de o MSCI considerar uma potencial remoção do MSTR da sua lista de índices.
No mês passado, a MSCI disse que estava analisando uma proposta que excluiria empresas cujo modelo de negócios principal depende do acúmulo de Bitcoin ou outras criptomoedas, especialmente quando esses ativos representam pelo menos 50% de suas participações totais. A consulta sobre esta proposta ainda está em andamento, com decisão prevista para 15 de janeiro.
Analistas do JPMorgan, o gigante global da banca de investimento, levantaram preocupações relativamente a isto. Em nota publicada na quinta-feira, o banco alertou que a exclusão do MSCI poderia reverter uma tendência importante que anteriormente permitia que a exposição ao Bitcoin se infiltrasse nas carteiras de varejo e institucionais por meio da inclusão no índice.
A estratégia está atualmente incluída no Nasdaq-100, NASDAQ Composite, Russell 2000 e Russell 3000. Também aparece em índices globais como o MSCI USA e o MSCI World.
“Essa inclusão no índice permitiu que a exposição ao Bitcoin invadisse indiretamente as carteiras de investidores de varejo e institucionais”, escreveram os analistas. “No entanto, com a MSCI agora considerando remover a MicroStrategy e outras empresas de tesouraria de ativos digitais de seus índices de ações, esta invasão indireta anterior pode ser revertida.”
Os analistas do JPMorgan observaram que os fundos focados em índices detêm atualmente uma parte substancial das ações da Strategy, e a remoção de um índice de referência importante poderia pesar fortemente no sentimento dos investidores, reduzindo a visibilidade e a acessibilidade das ações nas carteiras institucionais.
“Embora os gestores ativos não sejam obrigados a acompanhar as alterações dos índices, a exclusão dos principais índices seria certamente vista de forma negativa pelos participantes do mercado. Isso levanta preocupações sobre o custo e a capacidade da MicroStrategy de aumentar o capital e a dívida no futuro”, alertou o analista.
Menos negociações de índices poderiam resultar em “menores volumes de negociação e liquidez” e poderiam dissuadir os participantes institucionais.
Num tal cenário, os analistas da JPMorgan esperam que as saídas de estratégias passivas possam atingir os 2,8 mil milhões de dólares. Se outros fornecedores de índices e bolsas seguirem o exemplo do MSCI, as saídas cumulativas poderão atingir até 11,6 mil milhões de dólares.
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Fontecrypto.news
