Peter Schiff, um investidor de ouro de longa data e crítico vocal do Bitcoin, no domingo chamou a abordagem exclusiva do Bitcoin da Strategy Inc. de “uma fraude” e desafiou publicamente Michael Saylor para um debate ao vivo na Binance Blockchain Week em Dubai em dezembro.
Schiff disse que os lucros recentes da empresa estão principalmente vinculados ao preço de mercado do Bitcoin e alertou que a estrutura financeira da empresa pode falhar se o sentimento dos investidores mudar.
Carga básica de Schiff
De acordo com Schiff, os ganhos reportados pela Strategy não são em grande parte realizados e o plano de financiamento da empresa é arriscado.
Ele criticou abertamente a empresa, dizendo: “Toda a abordagem comercial da MSTR é uma fraude. Não importa o desempenho do Bitcoin, espero que a MSTR acabe enfrentando a falência”.
Todo o modelo de negócios do MSTR é uma fraude. Saylor e eu falaremos na Binance Blockchain Week em Dubai no início de dezembro. eu desafio @saylor para debater esta proposta comigo. Independentemente do que aconteça com o Bitcoin, acredito $MSTR eventualmente irá à falência. Vamos!
-Peter Schiff (@PeterSchiff) 16 de novembro de 2025
Ele apontou os resultados do terceiro trimestre da empresa – lucro líquido de US$ 2,8 bilhões e lucro por ação diluído de US$ 8,42 – como exemplos de ganhos que, diz ele, vêm de aumentos de marcação a mercado em Bitcoin, em vez de operações comerciais estáveis.
Schiff disse que as ações preferenciais comercializadas como de alto rendimento podem nunca produzir os retornos prometidos e que isso poderia desencadear vendas pesadas por fundos de rendimento.
O próprio relatório da Strategy mostra que ela detinha cerca de 640.808 BTC no final de outubro, a um custo total de cerca de US$ 47,44 bilhões e um custo implícito por moeda próximo a US$ 74.032.
O modelo de negócios do MSTR depende de fundos orientados para a renda que compram suas ações preferenciais de “alto rendimento”. Mas esses rendimentos publicados nunca serão realmente pagos. Assim que os gestores de fundos perceberem isso, eles abandonarão os títulos preferenciais e $MSTR não será capaz de emitir mais, desencadeando uma espiral mortal.
-Peter Schiff (@PeterSchiff) 16 de novembro de 2025
A empresa relatou um rendimento de BTC de 26% no acumulado do ano e disse que obteve quase US$ 13 bilhões em ganhos de BTC em 2025 até agora.
Esses números ajudam a explicar por que a empresa registou fortes lucros contabilísticos, mesmo quando o seu negócio principal de software gera receitas modestas.
Chamada para debate chama atenção
O desafio de Schiff está programado para coincidir com a agenda de palestras de Saylor na conferência de Dubai, transformando o que poderiam ter sido aparições rotineiras em um potencial confronto público.
Observadores do mercado dizem que o debate seria acompanhado de perto por investidores, reguladores e outros emissores corporativos que avaliam a exposição ao Bitcoin.
Alguns analistas dizem que a estratégia, embora arriscada, oferece aos investidores uma maneira de obter exposição alavancada ao Bitcoin por meio de uma empresa pública.
Outros concordam com Schiff que o tratamento contabilístico e as opções de financiamento expõem os accionistas a mudanças repentinas.
Saylor e Strategy não aceitaram ou recusaram imediatamente o convite para debate em comentários públicos.
Imagem em destaque do Unsplash, gráfico do TradingView
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