Arthur Hayes centra o Bitcoin como o principal beneficiário do que ele chama de um inevitável ciclo de impressão em dinheiro do BCE, desencadeado pela agravamento da posição de financiamento da França, vôo de capital e impasse político.
Em seu ensaio em 2 de outubro de 2025, “Bastille Day”, Hayes argumenta que a fratura em desenvolvimento não é apenas uma história do euro, mas uma remodelação de ativos de reserva que eleva o BTC porque é um instrumento portátil e portátil fora do alcance dos porteiros da zona do euro. “O colapso de câmera lenta do estado francês é o sinal de que é hora de vender euros e comprar bitcoin”, ele escreve, posteriormente, destilando o comércio em um binário: “Ou o BCE pressiona o botão BRRR agora e fina implicitamente o estado de bem-estar francês, ou mais tarde, quando os controles franceses ameaçam o euro.
Quando a França quebra o euro, o Bitcoin se torna a fuga
Hayes trata o Bitcoin não como um ativo de risco especulativo, mas como a reserva neutra que fica oposta ao lixo fiduciário e controles de capital. Ele enquadra o hedge imediato, como operacionalmente simples para os poupadores da zona do euro: “O Bitcoin é a melhor maneira de preservar as opções … é um ativo do portador digital. Em alguns minutos, você pode converter seu saldo bancário do euro em bitcoin usando uma troca de pontos no continente. E Voila, você não é mais a cadela de Lagarde.”
Essa prescrição é a pedra angular de sua análise do déficit alvo2 da França e da confiança em credores estrangeiros. Com “59% dos títulos do governo de aveia francesa com maturidade em um ano” e “70% da dívida bancária francesa de longo prazo” realizada no exterior, ele afirma que a base de financiamento é frágil. Se os titulares estrangeiros estiverem cortes de corte ou fugir, ele espera que a resposta do BCE seja grande e rápida: “Se esses ativos forem eliminados, o sistema bancário da UE está se aproximando da insolvência em uma base desleal.
O mecanismo central que conecta o estresse da França a uma oferta do BTC, na narrativa de Hayes, é a aceleração da migração de depósitos nos trilhos de liquidação da área do euro. Ele aponta para a mudança nos saldos nacionais -alvo desde 2020 para argumentar que “os poupadores franceses não acreditam cada vez mais que seus euros estejam seguros no sistema bancário francês”.
Uma vez que essa confiança é prejudicada, ele diz, a disputa por saídas se restringe a ativos escassos e auto-sustentáveis. “Esses euros efetivamente bombeiam o Bitcoin e o ouro como os únicos dois ativos difíceis que qualquer investidor com um único neurônio compraria nessa situação”, ele escreve, antes de retornar ao BTC como a expressão mais limpa da neutralidade: “o Bitcoin não se importa e continuará seu aumento inexorável versus o pedaço de lixo que é o Euro”.
Hayes empurra o enquadramento do Bitcoin-primeiro por várias contingências. Se o BCE reter apoio para disciplinar Paris, ele espera que o estresse bancário piore e o capital se mova mais rapidamente, enriquecendo a oferta do BTC. Se o BCE capitular mais cedo, ele espera que a expansão da folha de equilíbrio degradasse a unidade de conta, também enriquecendo o lance do BTC. “O BCE imprimirá bravamente o dinheiro para impedir a perda de sua razão de ser”, ele escreve.
“Será um dia glorioso para os fiéis, pois os euros impressos se combinam com dólares impressos, yuan, ienes, etc. para oferecer o preço do bitcoin”. Mesmo uma saída francesa hipotética e um franco mais fraco não altera o destino em sua opinião; apenas muda o canal através do qual a política redistribui as perdas. “Os moradores que ainda possuem ativos financeiros franceses ainda têm tempo para sair … mas quando vêm, você não pode se retirar muito em termos de dinheiro físico do euro ou conectar euros fora do sistema bancário francês ou escapar comprando bitcoin e ouro”.
Para magnitude do escopo, Hayes oferece estimativas direcionais que enfatizam a velocidade e não a precisão. Ele observa que “os depósitos bancários franceses domésticos totalizaram 2,6 TN de euros” em julho de 2025 e estima que “25% desse capital pudessem sair dentro de alguns dias … isso equivale a 650 bilhões de euros”.
Aplicando a mesma heurística a “US $ 3,45 trilhões” em ações e “US $ 3,25 trilhões” em títulos do governo, ele argumenta que “centenas de bilhões, se não trilhões de dólares, podem rapidamente deixar a França e encontrar um lar em bitcoin e ouro se o capital doméstico for assustado”. Sua ressalva é explícita-“é claro, essa é uma estimativa de merda”-mas serve à tese de que a urgência de fluxo, não aritmética ajustada, é o que importa para a convexidade positiva da BTC quando os sistemas fiduciários balançam.
A sobreposição política é fundamental para sua chamada de Bitcoin. Hayes retrata o BCE como priorizando o controle institucional sobre a estabilidade da moeda, o que, diz ele, paradoxalmente intensifica a necessidade de um eventual resgate. “O BCE está tão focado no controle da Europa ™ que está cortando o nariz para despejar o rosto”, ele escreve, argumentando que disciplinar déficits enquanto o financiamento francês acelera a migração e força a impressão maior mais tarde. Ele desmorona que volta ao BTC com um refrão que percorre o ensaio: “Venda euros e compre bitcoin”.
Para leitores fora da Europa, a orientação de Hayes não muda com a geografia; O motorista é a criação de dinheiro, não a arquitetura bancária local. “Se você não é um Denizen of Europe ™, não compre ativos financeiros europeus sob nenhuma circunstância. Em vez disso, compre um pouco de bitcoin, sente -se e observe seu Gainz doente, pois os euros impressos contribuem para o mercado em alta no crescimento da Fiat Money Supply”. Para aqueles que estão dentro do bloco, o imperativo está cronometrando em torno de possíveis restrições: “Ainda não há controles de capital doméstico”, ele escreve sobre a França. “Mas quando eles vêm … sua liberdade de escapar comprando bitcoin … diminuirá em vez de cera.”
No momento da imprensa, o BTC negociou a US $ 118.597.
Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com
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